Definícia pomeru úrokov
Ukazovateľ úrokového krytia je pomer dlhu a ziskovosti, ktorý sa používa na určenie toho, ako ľahko môže spoločnosť zaplatiť úrok z nesplateného dlhu. Pomer úrokového krytia sa môže vypočítať vydelením ziskov spoločnosti pred úrokmi a daňami (EBIT) počas daného obdobia splátkami úrokov spoločnosti splatnými v tom istom období.
Pomer úrokového krytia sa nazýva aj „časy, kedy sa úrok získa“. Veritelia, investori a veritelia často používajú tento vzorec na určenie rizikovosti spoločnosti v porovnaní so súčasným dlhom alebo na budúce pôžičky.
Vzorec pre pomer pokrytia úrokov je
Ukazovateľ úrokového krytia = EBITVýdavky na úroky kdekoľvek: \ begin {zarovnané} & \ text {Ukazovateľ úrokového krytia} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Úrokové náklady}} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Zisk pred úrokmi a daňami} \ end {zarovnaný} Úrokové krytie = Výdavky na úrokyITIT, kde:
01:26Miera krytia úrokov
Čo vám hovorí pomer pokrytia úrokov?
Pomer úrokového krytia meria, koľkokrát spoločnosť môže pokryť svoju aktuálnu úrokovú platbu dostupnými ziskami. Inými slovami, meria mieru bezpečnosti, ktorú má spoločnosť pri platení úrokov zo svojho dlhu počas daného obdobia. Pomer úrokového krytia sa používa na určenie, ako ľahko môže spoločnosť zaplatiť svoje úrokové náklady z nesplateného dlhu. Tento pomer sa vypočíta vydelením ziskov spoločnosti pred úrokmi a daňami (EBIT) úrokovými nákladmi spoločnosti za rovnaké obdobie. Čím je tento pomer nižší, tým viac je spoločnosť zaťažená nákladmi na dlhy. Ak je miera krytia úrokov spoločnosti iba 1, 5 alebo nižšia, jej schopnosť pokryť úrokové náklady môže byť sporná.
Spoločnosti musia mať viac ako dostatočný zisk na pokrytie úrokových platieb, aby prežili budúce (a možno aj nepredvídateľné) finančné ťažkosti, ktoré môžu vzniknúť. Schopnosť spoločnosti plniť svoje úrokové povinnosti je aspektom jej platobnej schopnosti, a je preto veľmi dôležitým faktorom návratnosti pre akcionárov.
Interpretácia je kľúčová, pokiaľ ide o použitie ukazovateľov v podnikovej analýze. Zatiaľ čo pri pohľade na pomer jedného úrokového krytia môže veľa povedať o súčasnej finančnej situácii spoločnosti, analýza pomerov úrokového krytia v priebehu času často poskytne oveľa jasnejší obraz o pozícii a trajektórii spoločnosti.
Napríklad analýzou ukazovateľov úrokového krytia štvrťročne za posledných päť rokov sa môžu objaviť trendy a dať investorovi oveľa lepšiu predstavu o tom, či sa nízky súčasný pomer úrokového krytia zlepšuje alebo zhoršuje, alebo či vysoký súčasný pomer úrokového krytia je stabilný. Tento pomer sa môže tiež použiť na porovnanie schopnosti rôznych spoločností splácať svoje úroky, čo môže pomôcť pri prijímaní investičných rozhodnutí.
Pri analýze miery krytia úrokov je spravidla jednou z najdôležitejších vecí, ktoré treba hľadať pri analýze podielu úrokového krytia. Klesajúci úrokový pomer je pre investorov často opatrný, pretože naznačuje, že spoločnosť nemusí byť schopná v budúcnosti splácať svoje dlhy.
Celkovo je miera krytia úrokov veľmi dobrým odhadom krátkodobého finančného zdravia spoločnosti. Aj keď budúce prognózy na základe analýzy histórie pomeru úrokového krytia spoločnosti môžu byť dobrým spôsobom posúdenia investičnej príležitosti, je ťažké presne predpovedať dlhodobé finančné zdravie spoločnosti s akýmkoľvek pomerom alebo metrikou.
Kľúčové jedlá
- Pomer úrokového krytia sa používa na zistenie, ako dobre môže spoločnosť zaplatiť úrok z nesplateného dlhu.
- Tento pomer sa tiež nazýva pomer úrokov a času, ktorý používajú, veritelia a potenciálni veritelia na hodnotenie rizika požičiavania kapitálu firme.
- Vyšší pomer pokrytia je lepší, aj keď ideálny pomer sa môže v jednotlivých odvetviach líšiť.
Trendy v čase
Pomer úrokového krytia v jednom okamihu môže analytikom pomôcť povedať niečo o schopnosti spoločnosti splácať svoj dlh, ale analýza pomeru úrokového krytia v čase poskytne jasnejší obraz o tom, či sa ich dlh stáva bremenom pre spoločnosť. finančná situácia. Klesajúci podiel úrokového krytia je pre investorov opatrný, pretože naznačuje, že spoločnosť nemusí byť schopná v budúcnosti splácať svoje dlhy.
Je však ťažké presne predpovedať dlhodobé finančné zdravie spoločnosti s akýmkoľvek pomerom alebo metrikou. Okrem toho je žiaduce, aby akákoľvek konkrétna úroveň tohto pomeru bola do istej miery v oku pozorovateľa. Niektoré banky alebo potenciálni kupujúci dlhopisov môžu mať pohodlie s menej žiadúcim pomerom výmenou za to, že spoločnosti účtujú vyššiu úrokovú sadzbu z ich dlhov.
Príklad použitia úrokového krytia
Ako príklad, ako vypočítať pomer úrokového krytia, predpokladajme, že zisk spoločnosti v danom štvrťroku je 625 000 dolárov a že má dlhy, za ktoré je zodpovedný za platby vo výške 30 000 dolárov každý mesiac.
Na výpočet pomeru úrokového krytia by bolo potrebné previesť mesačné platby úrokov na štvrťročné platby ich vynásobením tromi. Pomer úrokového krytia pre spoločnosť je 625 000 USD / (30 000 x 3) = 625 000 USD / 90 000 USD = 6, 94.
Pobyt nad vodou s platbami úrokov je pre každú spoločnosť kritickým a pretrvávajúcim problémom. Akonáhle spoločnosť s tým zápasí, pravdepodobne si bude musieť požičať alebo ponoriť do svojej hotovostnej rezervy, ktorá je oveľa lepšie využitá na investovanie do kapitálových aktív alebo na núdzové situácie.
Čím nižší je podiel spoločnosti na úrokovom krytí, tým viac zaťažujú jej náklady na dlhy. Ak je miera krytia úrokov spoločnosti 1, 5 alebo nižšia, jej schopnosť pokryť úrokové náklady môže byť sporná.
Výsledok 1, 5 sa všeobecne považuje za holý minimálny prijateľný pomer pre spoločnosť a bod zlomu, pod ktorým veritelia pravdepodobne odmietnu požičať spoločnosti viac peňazí, pretože riziko zlyhania spoločnosti sa môže považovať za príliš vysoké.
Okrem toho pomer úrokového krytia pod 1 naznačuje, že spoločnosť nevytvára dostatočné príjmy na pokrytie svojich úrokových nákladov. Ak je pomer spoločnosti pod 1, bude pravdepodobne potrebné minúť niektoré zo svojich hotovostných rezerv, aby uspokojil tento rozdiel alebo si požičal viac, čo bude z vyššie uvedených dôvodov ťažké. Inak, aj keď sú príjmy nízke iba jeden mesiac, spoločnosť riskuje bankrot.
Hoci pôžičky a pôžičky vytvárajú dlh a úrok, majú podľa analýzy nákladov a výnosov pozitívny vplyv na ziskovosť spoločnosti prostredníctvom vývoja kapitálových aktív. Spoločnosť však musí byť tiež inteligentná pri poskytovaní pôžičiek. Pretože úroky ovplyvňujú aj ziskovosť spoločnosti, spoločnosť by mala získať pôžičku iba vtedy, ak vie, že bude mať dobré informácie o svojich výplatách úrokov v nasledujúcich rokoch.
Dobrý pomer úrokového krytia by slúžil ako dobrý ukazovateľ tejto okolnosti a prípadne aj ako ukazovateľ schopnosti spoločnosti splácať samotný dlh. Veľké spoločnosti však môžu mať často vysoké úrokové miery krytia a veľmi veľké pôžičky. Vďaka schopnosti pravidelne splácať veľké úrokové platby si veľké spoločnosti môžu aj naďalej požičiavať bez väčších obáv.
Podniky môžu často prežiť veľmi dlho, pričom splácajú iba svoje úroky a nie samotný dlh. Toto sa však často považuje za nebezpečný postup, najmä ak je spoločnosť relatívne malá, a preto má v porovnaní s väčšími spoločnosťami nízke príjmy. Splatenie dlhu navyše pomáha splácať úroky na ceste, pretože pri zníženom dlhu spoločnosť uvoľňuje peňažné toky a môže sa tiež upraviť úroková sadzba dlhu.
Variácie úrokového krytia
Pred štúdiom pomerov spoločností je potrebné zvážiť niekoľko obvyklých variácií miery krytia úrokov. Tieto variácie pochádzajú zo zmien EBIT vo výpočtoch čitateľa úrokového krytia.
Jedna takáto zmena používa pri výpočte úrokového krytia zisk pred úrokmi, daňami, odpismi a amortizáciou (EBITDA) namiesto EBIT. Pretože táto zmena vylučuje odpisy a amortizáciu, čitateľ pri výpočtoch používajúcich EBITDA bude často vyšší ako pri výpočtoch používajúcich EBIT. Keďže úrokové náklady budú v oboch prípadoch rovnaké, výpočty s použitím EBITDA spôsobia vyšší pomer úrokového krytia ako výpočty s použitím EBIT.
Ďalšia variácia používa na výpočet pomeru úrokového krytia zisk pred úrokom po zdanení (EBIAT) namiesto EBIT. Účinkom je odpočítanie daňových výdavkov od čitateľa v snahe získať presnejší obraz o schopnosti spoločnosti platiť úrokové náklady. Keďže dane sú dôležitým finančným prvkom, ktorý treba brať do úvahy, pre jasnejší obraz o schopnosti spoločnosti pokryť svoje úrokové náklady by sa EBIAT mohol použiť na výpočet pomerov úrokového krytia namiesto EBIT.
Všetky tieto variácie výpočtu pomeru úrokového krytia používajú úrokové náklady v menovateli. Všeobecne povedané, tieto tri varianty zvyšujú konzervativizmus, pričom tie, ktoré používajú EBITDA, sú najliberálnejšie, tie, ktoré používajú EBIT, sú konzervatívnejšie a tie, ktoré používajú EBIAT, sú najprísnejšie.
Obmedzenia úrokového pomeru
Rovnako ako všetky metriky, ktoré sa snažia odhadnúť efektívnosť podniku, aj miera úrokového krytia prichádza so súborom obmedzení, ktoré sú dôležité pre každého investora, ktorý musí zvážiť skôr, ako ho použije.
V prvom rade je potrebné poznamenať, že úrokové krytie je veľmi variabilné pri meraní spoločností v rôznych odvetviach a dokonca aj pri meraní spoločností v tom istom odvetví. Pre etablované spoločnosti v určitých odvetviach, napríklad pre verejnoprospešné spoločnosti, je pomer akceptovateľnosti úrokov 2 často prijateľný štandard.
Aj keď je to nízky počet, dobre zavedená utilita bude mať pravdepodobne veľmi konzistentnú výrobu a príjmy, najmä vďaka vládnym predpisom, takže aj pri relatívne nízkom úrokovom krytí môže byť schopná spoľahlivo pokryť svoje úrokové platby. Ostatné priemyselné odvetvia, napríklad priemyselná výroba, sú oveľa volatilnejšie a často môžu mať vyšší minimálny prijateľný pomer úrokového krytia, napríklad 3.
Tieto spoločnosti vo všeobecnosti vidia väčšie fluktuácie v podnikaní. Napríklad počas recesie v roku 2008 výrazne klesol predaj automobilov, čo poškodilo automobilový priemysel. Stávka pracovníkov je ďalším príkladom neočakávanej udalosti, ktorá môže poškodiť mieru pokrytia úrokov. Pretože tieto odvetvia sú náchylnejšie na tieto výkyvy, musia sa spoliehať na väčšiu schopnosť pokryť svoj záujem, aby mohli zodpovedať obdobiam s nízkym príjmom.
Z dôvodu veľkých rozdielov, ako sú tieto, by sa pri porovnávaní úrokových mier spoločností malo zaistiť, aby sa porovnávali iba spoločnosti z toho istého odvetvia, v ideálnom prípade, keď spoločnosti majú podobné obchodné modely a aj príjmy.
Zatiaľ čo pri výpočte úrokového krytia je dôležité brať do úvahy všetok dlh, spoločnosti sa môžu pri výpočtoch ukazovateľa úrokového krytia rozhodnúť izolovať alebo vylúčiť určité druhy dlhov. Pri posudzovaní podielu úrokového krytia zverejneného spoločnosťou ako takého by sa preto malo snažiť zistiť, či boli zahrnuté všetky dlhy, alebo by sa mal pomer úrokového krytia vypočítať nezávisle.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.