Greenshoe Option
Variant greenshoe je možnosť nadmerného pridelenia. V kontexte počiatočnej verejnej ponuky (IPO) je to ustanovenie v upisovacej zmluve, ktoré poskytuje upisovateľovi právo predať investorom viac akcií, ako pôvodne plánoval emitent, ak sa dopyt po emisii cenných papierov ukáže ako vyšší, ako sa očakávalo.
01:14Greenshoe Option
Základy Greenshoe Option
Možnosti nadmerného prideľovania sú známe ako možnosti „greenshoe“, pretože v roku 1919 spoločnosť Green Shoe Manufacturing Company (teraz súčasť spoločnosti Wolverine World Wide, Inc. (WWW)) ako prvá vydala tento druh opcie. Variant greenshoe poskytuje dodatočnú cenovú stabilitu problému zabezpečenia, pretože upisovateľ môže zvýšiť ponuku a vyrovnať výkyvy cien. Je to jediný typ opatrenia na stabilizáciu cien, ktorý povoľuje Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC).
Kľúčové jedlá
- Variant greenshoe je v rámci IPO možnosťou nadmerného pridelenia.
- Greenshoe možnosť bola prvýkrát použitá spoločnosťou Green Shoe Manufacturing Company (teraz súčasťou Wolverine World Wide, Inc.)
- Greenshoe opcie zvyčajne umožňujú upisovateľom predať až o 15% viac akcií, ako bolo pôvodné množstvo emisie.
- Greenshoe možnosti poskytujú cenovú stabilitu a likviditu.
- Greenshoe opcie poskytujú kúpnu silu na pokrytie krátkych pozícií, ak ceny klesnú, bez rizika, že by sa akcie museli zvyšovať, ak cena stúpa.
Praktické fungovanie možností Greenshoe
Greenshoe opcie zvyčajne umožňujú upisovateľom predať až o 15% viac akcií, ako bola pôvodná čiastka stanovená emitentom, až do 30 dní po IPO, ak si to podmienky dopytu vyžadujú. Napríklad, ak spoločnosť dá pokyn upisovateľom, aby predali 200 miliónov akcií, upisovatelia môžu vydať ďalších 30 miliónov akcií uplatnením greenshoe opcie (200 miliónov akcií x 15%). Keďže upisovatelia dostávajú províziu v percentuálnom podiele na IPO, majú motiváciu čo najviac ju zvýšiť. Prospekt, ktorý emitujúca spoločnosť podá v SEC pred IPO, podrobne uvádza skutočné percento a podmienky súvisiace s opciou.
Spisovatelia používajú možnosti greenshoe jedným z dvoch spôsobov. Po prvé, ak je IPO úspešný a ceny akcií prudko stúpajú, upisovatelia uplatnia opciu, odkúpia od spoločnosti nadbytočné akcie za vopred stanovenú cenu a vydajú tieto akcie svojim klientom so ziskom. Naopak, ak cena začne klesať, akcie odkúpia späť z trhu namiesto spoločnosti, aby pokryli svoju krátku pozíciu, čím podporia akcie na stabilizáciu svojej ceny.
Niektorí emitenti za určitých okolností uprednostňujú, aby sa do ich upisovacích zmlúv nezapočítavali greenshoe opcie, napríklad ak emitent chce financovať konkrétny projekt s pevnou sumou a nevyžaduje ďalší kapitál.
Príklad možností Greenshoe v reálnom živote
Známy príklad greenshoe opcie pri práci sa vyskytol v IPO spoločnosti Facebook Inc. (FB) z roku 2012.
The upisovacie syndikát na čele s Morgan Stanley (MS), sa dohodol so spoločnosťou Facebook, Inc. na kúpe 421 miliónov akcií za 38 dolárov na akciu, mínus 1, 1% upisovací poplatok. Avšak syndikát predal klientom najmenej 484 miliónov akcií - 15% nad pôvodnú alokáciu, čím sa vytvorila krátka pozícia 63 miliónov akcií.
Ak by sa akcie Facebooku obchodovali krátko po kótovaní na burze nad cenou IPO 38 USD, upisovací syndikát by využil možnosť greenshoe na kúpu 63 miliónov akcií od spoločnosti Facebook za cenu 38 dolárov, aby sa pokryla ich krátka pozícia a aby sa predišlo nutnosti odkúpenia akcií za vyššiu cenu. na trhu.
Pretože však akcie Facebooku klesli pod cenu IPO krátko po začatí obchodovania, syndikát upisovania pokrýval svoju krátku pozíciu bez uplatnenia opcie greenshoe na alebo okolo 38 dolárov na stabilizáciu ceny a na obranu pred prudkým poklesom.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.