Kde nájdete výhodné akcie v S&P 500

Investori hľadajúci hodnotu na trhu s bohatými cenami by si mohli myslieť, že vo väčšine z jedenástich priemyselných odvetví indexu S&P 500 (SPX) sú pomery ich ocenení k hodnotám celého indexu teraz pod ich dlhodobými priemermi., Najväčšia relatívna zľava práve teraz patrí do odvetvia telekomunikácií. Od roku 1986 sa jej forwardový pomer P / E typicky rovnal pomeru pre celú S&P 500, ale dnes je jeho násobok asi o 40% nižší. Tieto sektory vyjednávania sú uvedené nižšie, podľa ich relatívnych zliav.

6 výhodných sektorov

Zdroj: Barron's

Na základe priemerných relatívnych ocenení od roku 1986 sa obchodné zoskupenia obchodujú so zľavou, ale Bank of America Merrill Lynch varuje, že predstavujú pascu hodnôt, a preto by sa im malo vyhnúť, dodáva Barron. Konkrétne, klesajúce zisky podnietili ešte rýchlejší pokles cien akcií, čím sa znížil násobok v tomto sektore, a teda „sa vytvorila ilúzia lacného oceňovania“, keď Barronova zhrnutie zistení Merrill Lynchovej.

Hľadanie hodnoty

Investopedia prehľadala šesť sektorov vyjednávania, aby našla 25 najlepších akcií v každej z nich na základe trhovej kapitalizácie a ich súčasných forwardových pomerov P / E. Z týchto výsledkov vyhľadávania sme potom vybrali dve zásoby v každom sektore s najnižším ocenením. Vynechali sme nehnuteľnosť, pretože dokonca aj najlacnejšie zásoby, ktoré prešli našou obrazovkou, sa oceňujú blízko násobku 16, 1-násobku budúcich výnosov pre celú S&P 500, ako uvádzajú správy spoločnosti Barron.

Lacné zásoby S&P 500

Zdroje: YCharts, Barron; získajte údaje do 27. júla.

Ako je uvedené v predchádzajúcej tabuľke, skutočnosť, že sú lacné, neponúka žiadnu záruku toho, že bude stúpať, aspoň nie v konkrétnom časovom rámci. Okrem toho je nebezpečné vyberať zásoby striktne na základe pomerov P / E. Ďalšia analýza je potrebná na oddelenie hodnotových pascí od akcií, ktoré ponúkajú skutočnú hodnotu, buď preto, že ich investori neoprávnene ignorovali, alebo preto, že investori sú príliš pesimistickí, pokiaľ ide o ich budúce vyhliadky. AbbVie a Cummins ponúkajú ilustratívne situácie, ktoré sú podrobne opísané nižšie.

Manažér hedgového fondu pre miliardár Leon Cooperman nedávno diskutoval o svojich výberových kritériách na odkrytie hodnotových akcií a ide nad rámec pomerov P / E. Na kvalitatívnom základe obzvlášť rád vidí manažérov spoločnosti a kontrolujúcich akcionárov, ktorí „jedia vlastné varenie, veria tomu, čo robia“, čo dokazuje agresívne zhromažďovanie ďalších podielov pre ich osobné portfóliá. (Viac informácií nájdete tiež v: 6 Hodnota akcií za drahý trh: Leon Cooperman .)

Údaje S&P 500 P / E podľa YCharts

AbbVie

Ilustratívnym prípadom akcie, ktorej cena bola porazená v dôsledku nevhodného pesimizmu investora, je výrobca liekov AbbVie. Odhady konsenzu vyžadujú ročné zvýšenie EPS o 40% v roku 2018 a 14% v roku 2019 na stránkach s údajmi o akciách spoločnosti Barron, čo tiež naznačuje, že stredný cenový cieľ pre akcie stanovený analytikmi je 110 dolárov, čo je takmer o 22% viac ako blízko 27. júla. Medzitým má Joshua Schimmer, analytik spoločnosti Evercore ISI, cieľ 137 dolárov, čo znamená ďalší zisk takmer 52% podľa ďalšieho článku Barrona.

Zásoby vážia dva faktory, neistota týkajúca sa navrhovaných federálnych regulačných zmien zameraných na zníženie cien liekov a investičný spravodajca Citron Research bol označený za cieľ predaja nakrátko. Schimmer podľa Barrona píše, že obavy z regulačných zmien sú prehnané, zatiaľ čo bilancia Citronu s biofarmaceutickými spoločnosťami, ako je AbbVie, je zmiešaná.

Cummins

Ďalší príklad ponúka spoločnosť Cummins, popredný výrobca motorov poháňaných naftou alebo zemným plynom na použitie v nákladných vozidlách a ťažkých zariadeniach, ako aj systémy na výrobu elektrickej energie. Čína patrí medzi svoje kľúčové trhy, ako poznamenal Seeking Alpha, a preto zvyšujúce sa obavy z colných a obchodných vojn môžu znižovať zásoby. Napriek tomu, Seeking Alpha hovorí: „Ocenenie spoločnosti Cummins sa výrazne znížilo a spolu so silným prevádzkovým výkonom majú akcie spoločnosti Cummins teraz značný potenciál na zhodnocovanie cien.“

Medziročný (medziročný) rast tržieb bol v prvom štvrťroku výrazný 21% a spoločnosť Seeking Alpha sa domnieva, že „tento trend pravdepodobne pretrváva“. Okrem toho poznamenávajú, že Cummins má vysoké fixné náklady, čo vedie k vysokej prevádzkovej páke. V dôsledku toho dodávajú, že v roku 2017 zvýšenie predaja o 17% prinieslo zvýšenie EPS o 29%.

Varovná poznámka

Prvý citovaný Barronov príbeh identifikuje výhodné sektory na základe nedávnej histórie ich ocenenia vo vzťahu k S&P 500 ako celku. Investori by však nemali zabúdať na to, že ocenenie celkového indexu sa stále blíži historickým maximám. Kríza dôvery investorov, ktorá znižuje celý S&P 500, pravdepodobne zrejme v odvetviach, ktorých relatívne ocenenie je nad ich dlhodobými trendmi, pravdepodobne spôsobí, že dôjde aj k pádu aj tých údajne výhodných sektorov. (Viac informácií nájdete tiež v téme: Prečo sa v roku 2018 mohlo stať, že sa burzový trh v roku 1929 stane .)