Úvod do reverzných konvertibilných bankoviek (RCN)

Ak ste investorom s nízkym príjmom, stagnujúcim akciovým trhom alebo rozdrobenými výnosmi z vkladových certifikátov, môžu peňažné trhy a dlhopisy priniesť veľké prostriedky do vášho cash flow.

V takom prípade by ste mali zvážiť krátkodobý investičný nápad: reverzné konvertibilné bankovky (RCN). Tieto cenné papiere poskytujú predvídateľný, stabilný príjem, ktorý môže predbehnúť tradičné výnosy - dokonca aj výnosy z dlhopisov s vysokým výnosom. Tu je postup, ako ich pridať do svojho portfólia.

RCN 101

Reverzibilné konvertibilné zmenky sú investície s kupónom s výplatami pri splatnosti. Vo všeobecnosti sa zakladajú na výkonnosti podkladových akcií. Splatnosť na RCN sa môže pohybovať od troch mesiacov do dvoch rokov.

Bankovky zvyčajne vydávajú veľké finančné inštitúcie. Spoločnosti, ktorých zásoby sú spojené s RCN, sa však vôbec nezúčastňujú na produktoch.

RCN sa skladajú z dvoch častí: dlhového nástroja a opcie s právom predaja. Keď si kúpite RCN, v skutočnosti predávate vydavateľovi právo dodať podkladové aktívum v nejakom okamihu v budúcnosti. (Pozri tiež: Ako sa uplatňuje opcia s právom predaja? )

Ako sa určujú platby

Pred splatnosťou vám RCN platia uvedenú kupónovú sadzbu, zvyčajne vo štvrťročných platbách. Táto konštantná miera odráža všeobecnú volatilitu podkladových akcií. Čím väčšia je potenciálna volatilita vo výkonnosti akcií, tým väčšie riziko je riziko pre investora. Čím vyššie je riziko, tým viac získate za opciu s právom predaja. To sa premieta do vyššej sadzby kupónu.

Keď je RCN splatná, dostanete buď 100% pôvodnej investície späť, alebo vopred stanovený počet akcií podkladových akcií. Toto číslo je určené vydelením pôvodnej výšky investície pôvodnou cenou akcie.

Existujú dve štruktúry, pomocou ktorých sa určuje, či dostanete pôvodnú sumu investície alebo stav akcie:

• Základná štruktúra - Ak sa v čase splatnosti akcie zatvoria nad alebo nad pôvodnú cenu, dostanete 100% z pôvodnej výšky investície. Ak sa akcie zatvoria pod pôvodnú cenu, získate vopred určený počet akcií. To znamená, že skončíte s akciami, ktoré majú nižšiu hodnotu ako pôvodná investícia.
• Knock-In Structure - Stále budete dostávať buď 100% svojej počiatočnej investície alebo akcií podkladového materiálu v čase splatnosti. S touto štruktúrou však budete mať aj určitú ochranu pred nepriaznivým vplyvom.

Napríklad predpokladajme, že vaša investícia do RCN vo výške 13 000 dolárov zahŕňa úroveň knock-in (alebo bariéry) 80% a počiatočná cena podkladovej akcie je 65 dolárov. Ak sa počas tohto obdobia akcie nikdy nezatvoria na 52 alebo menej dolárov a konečná cena akcie je vyššia ako cena na zakúpenie 52 dolárov a vaša pôvodná investícia sa získa späť 13 000 dolárov.

Obrázok 1: Spätná konvertibilná bankovka, ktorá sa nezatvára pod úroveň knock-in.

Ak by sa uzavrela za 52 dolárov alebo menej kedykoľvek počas životnosti investície a konečná cena je nižšia ako počiatočná cena 65 dolárov (povedzme 60 USD), dostanete vopred určenú sumu zásob, ktorá by bola 13 000 dolárov ÷ 65 dolárov = 200 akcií. Malo by to hodnotu iba 12 000 dolárov, ak by ste tieto akcie v tom čase predali.

Obrázok 2: Spätná konvertibilná bankovka, ktorá klesne pod úroveň knock-in

Ak by sa podkladové akcie zatvorili vyššie ako pôvodná nákupná cena 65 dolárov, na konci by ste dostali svoju počiatočnú investíciu bez ohľadu na to, či bol prah 52 dolárov zlomený.

Obrázok 3: Spätná konvertibilná zmenka, ktorá sa uzatvára vyššie ako pôvodná nákupná cena.

Riziká RCN

Investovanie do RCN predstavuje riziko straty časti istiny pri splatnosti. Okrem toho sa nezúčastňujete žiadneho zvýšenia hodnoty podkladového aktíva nad pôvodnú cenu. Váš celkový výnos je teda obmedzený na uvedenú úrokovú sadzbu kupónu.

Pred investovaním do RCN by ste si však mali uvedomiť niekoľko ďalších rizík:

• Úverové riziko - spoliehate sa na schopnosť emitujúcej spoločnosti splácať úroky počas daného obdobia a platiť vám istinu pri splatnosti.
• Obmedzený sekundárny trh - Musíte byť ochotní akceptovať riziko držania RCN až do splatnosti. Investičná spoločnosť, ktorá vydala RCN, sa však zvyčajne pokúsi udržať sekundárny trh. To však nie je zaručené; pochopte, že v prípade predaja môžete získať menej, ako sú vaše pôvodné náklady.
• Poskytovanie hovorov - Niektoré služby RCN obsahujú funkciu, ktorá by vás mohla zobrať s číslom RCN, len keď vykopne úžasné výnosy a prevládajúce úrokové sadzby sú nízke.
• Dane - Keďže RCN sa skladajú z dvoch častí, dlhového nástroja a opcie s právom predaja, váš výnos by mohol podliehať dani z kapitálových výnosov a bežnej dani z príjmu.

Aký typ investora je vhodný pre RCN ">

RCN by mohli byť vhodné pre investorov, ktorí hľadajú predvídateľné toky s vyšším príjmom, ako je možné nájsť pri tradičných investíciách s pevným výnosom, a môžu tolerovať riziko straty časti istiny.

Investori by mali nakupovať do RCN iba vtedy, ak sa domnievajú, že podkladové akcie neklesnú pod úroveň knock-in. Majte na pamäti, že spoločnosti, ktoré tieto investície predávajú, stavia na to, že cena akcií klesne pod stanovenú bariéru, alebo že bude aspoň dostatočne volatilná, aby to bolo možné.

Spodný riadok

Pri vyššom riziku by mala existovať vyššia potenciálna odmena, a to platí pre RCN. Koniec koncov, kde inde môžete investovať len 1 000 dolárov, získajte dvojciferný výnos zo svojich peňazí a viazajte ho iba na relatívne krátky čas? Nemyslite si však, že RCN sú alternatívou k vašim CD, pretože princíp nie je zaručený. Okrem toho by ste mali byť spokojní s podkladovou spoločnosťou spoločnosti RCN, pretože by ste mohli skončiť s akciami svojich akcií, keď bude vaša RCN splatná. Pred investovaním si preto pozorne prečítajte ponukový obežník a prospekt. Nakoniec by ste mali investovať do RCN iba vtedy, ak rozumiete výhodám a nevýhodám možností.

Pozri tiež: Aký je rozdiel medzi konvertibilnými a reverzibilnými dlhopismi?