Finančné modely, ktoré môžete vytvoriť pomocou programu Excel

Pri všetkých nákladných predplatných a analytických programoch sa veľké množstvo práce, ktorú robia analytici a manažéri Wall Street, vykonáva na softvéri Excel, ktorý máte na svojom vlastnom počítači. S trochou námahy môžete tiež vytvoriť celý rad finančných a analytických modelov a investovanie dodatočného času a energie do zoznámenia sa s makrami vám môže poskytnúť ešte viac možností.

POZRI : Kúpiť bočné Vs. Predávame vedľajších analytikov

Finančné modely spoločnosti

Jadrom toho, čo robí každý analytik na strane predaja (a mnohí analytici na strane nákupu), je jeho zbierka finančných modelov spoločnosti. Sú to jednoducho tabuľky, ktoré obsahujú (a pomáhajú) tvoriť názory analytikov na pravdepodobné finančné výsledky pre príslušnú spoločnosť. Môžu byť neuveriteľne podrobné a zložité alebo relatívne zjednodušené, ale model nikdy nebude o nič lepší ako kvalita práce, ktorá sa týka tvorby odhadov. Inými slovami, komplikované dohady sú stále len dohadmi.

POZRI : Vplyv výskumu na strane predaja

Finančné modely sa zvyčajne zostavujú tak, že os x slúži ako čas (štvrtiny a celé roky) a os y rozdeľuje výsledky podľa riadkových položiek (tj výnosy, náklady na predaný tovar atď.). všetky nezvyčajné majú samostatný hárok, ktorý generuje odhad príjmov; či už ide o segment pre veľký konglomerát, ako sú United Technologies (UTX) alebo General Electric (GE), alebo o jednoduchšiu predajnú a odhadovanú predajnú cenu pre menšiu a jednoduchšiu spoločnosť.

Pri týchto modeloch musí tvorca modelov zadať odhady pre určité položky (tj príjmy, COGS / hrubá marža, PVA a predaj) a potom sa uistiť, že matematické vzorce sú správne. Z tejto základne je tiež možné zostaviť sofistikované a vzájomne prepojené modely pre výkaz ziskov a strát, súvahu a výkaz o peňažných tokoch, ako aj makrá, ktoré umožňujú investorom vytvárať scenáre typu „býk / medveď / základňa“, ktoré je možné zmeniť kliknutím alebo dve.

Aj keď by to väčšina poprela, podľa mojich skúseností prekvapivo málo analytikov na strane kupujúcich skutočne stavia svoje vlastné modely spoločnosti od nuly. Namiesto toho v podstate skopírujú modely vytvorené analytikmi na strane predaja a „stresovým testom“ ich sledujú, ako čísla reagujú na rôzne okolnosti.

Oceňovacie modely

Aj keď si nevytvoríte vlastné modely spoločnosti, mali by ste vážne zvážiť vytvorenie vlastných modelov oceňovania. Niektorí investori sú spokojní s používaním jednoduchých metrík, ako sú cena-zisk, cena-rast-rast alebo EV / EBITDA, a ak to funguje pre vás, potom nie je dôvod na zmenu. Investori, ktorí chcú prísnejší prístup, by však mali zvážiť model diskontovaných peňažných tokov.

Diskontovaný peňažný tok (DCF)

Modelovanie DCF je do značnej miery zlatým štandardom pre oceňovanie a bolo napísaných veľa kníh o tom, ako je voľný peňažný tok (prevádzkový peňažný tok mínus kapitálové výdavky na jeho najjednoduchšej úrovni) najlepším zástupcom pre finančné výsledky spoločností. Jeden riadok bude slúžiť na uchovávanie odhadov peňažných tokov za každý rok, zatiaľ čo riadky / stĺpce pod nimi môžu obsahovať odhady rastu, diskontnú sadzbu, nesplatené akcie a zostatok hotovosti / dlhu.

Musí existovať počiatočný odhad pre „Rok 1“, ktorý môže pochádzať z finančného modelu vašej spoločnosti alebo z analytických modelov na strane predaja. Ďalej môžete odhadnúť mieru rastu vytvorením individuálnych odhadov medzi jednotlivými rokmi alebo použiť „hromadné odhady“, ktoré uplatňujú rovnakú mieru rastu pre roky 2 až 5, 6 až 10, 10 až 15 atď. Potom musíte do samostatnej bunky zadať diskontnú sadzbu (číslo, ktoré môžete vypočítať pomocou modelu CAPM alebo inou metódou), ako aj nesplatené akcie a zostatok čistej hotovosti / dlhu (všetko v samostatných bunkách).

Keď sa tak stane, použite funkciu tabuľky NPV (čistá súčasná hodnota) na spracovanie vašich odhadov peňažných tokov a diskontnej sadzby na odhadovanú hodnotu NPV, do ktorej môžete pridať / odpočítať čistú hotovosť / dlh a potom ich vydeliť nevyrovnanými akciami. V rámci tohto procesu nezabudnite vypočítať a zahrnúť konečnú hodnotu (väčšina analytikov počíta explicitné peňažné toky na 10 alebo 15 rokov a potom uplatňuje konečnú hodnotu).

Spodný riadok

Investori si musia uvedomiť, že podrobné alebo sofistikované modelovanie nenahrádza úsudok a diskrétnosť. Až príliš často sa analytici príliš spoliehajú na svoje modely a zabudli urobiť príležitostnú „kontrolu reality“, pokiaľ ide o ich základné predpoklady.

Budovanie vlastných modelov vás však môže naučiť veľa o tom, čo musí konkrétna spoločnosť urobiť, aby rástla, čo stojí za tomuto rastu a čo už Street od konkrétnej spoločnosti očakáva. V súlade s tým relatívne skromný čas potrebný na zostavenie týchto modelov sa môže mnohokrát zaplatiť za to, že vás vedie k lepším investičným rozhodnutiam.

POZRI: Štýl záležitostí vo finančnom modelovaní