Očakávaný výnos verzus štandardná odchýlka: Aký je rozdiel?

Očakávaný výnos a štandardná odchýlka sú dve štatistické miery, ktoré sa môžu použiť na analýzu portfólia. Očakávaný výnos portfólia je očakávaná výška výnosov, ktoré môže portfólio generovať, zatiaľ čo štandardná odchýlka portfólia meria sumu, ktorú sa výnosy líšia od svojho priemeru.

Kľúčové jedlá

• Očakávaný výnos sa počíta ako priemer očakávaného výnosu na základe váženia aktív v portfóliu a ich očakávaného výnosu.
• Štandardná odchýlka zohľadňuje očakávaný priemerný výnos a počíta odchýlku od nej.
• Investor používa očakávaný návrat k predpovedi a štandardnú odchýlku, aby zistil, čo sa darí dobre a čo nemusí.

Očakávaný návrat

Očakávaný výnos meria priemernú alebo očakávanú hodnotu pravdepodobnostného rozdelenia návratnosti investícií. Očakávaný výnos portfólia sa vypočíta vynásobením váhy každého aktíva jeho očakávaným výnosom a súčtom hodnôt pre každú investíciu.

Napríklad portfólio má tri investície s hmotnosťou 35% do aktíva A, 25% do aktíva B a 40% do aktíva C. Očakávaná návratnosť aktíva A je 6%, očakávaná návratnosť aktíva B je 7% a očakávaný výnos z majetku C je 10%. Očakávaný výnos portfólia je preto 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).

Bežne to vidia správcovia hedgeových fondov a podielových fondov, ktorých výkonnosť na konkrétnej akcii nie je taká dôležitá ako ich celková návratnosť za portfólio.

Štandardná odchýlka

Naopak, štandardná odchýlka portfólia meria, do akej miery sa návratnosť investícií líši od priemeru pravdepodobnosti rozdelenia investícií. Štandardná odchýlka portfólia s dvoma aktívami sa vypočíta na druhú mocninu váhy prvého aktíva a jeho vynásobenie rozptylom prvého aktíva, pripočítaným na druhú mocninu váhy druhého aktíva vynásobenou rozptylom druhého aktíva.,

Potom pridajte túto hodnotu k 2 vynásobenej váhou prvého aktíva a druhého aktíva vynásobenej kovarianciou výnosov medzi prvým a druhým majetkom. Nakoniec vezmite druhú odmocninu tejto hodnoty a vypočíta sa štandardná odchýlka portfólia.

Očakávaný výnos nie je absolútny, pretože ide o projekciu a nie o realizovaný výnos.

Zoberme si napríklad portfólio s dvoma aktívami s rovnakými váhami, odchýlkami 6% a 5%, a kovarianciou 40%. Štandardná odchýlka sa dá zistiť z druhej odmocniny rozptylu. Štandardná odchýlka portfólia je preto 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).

Štandardná odchýlka sa počíta, podobne ako očakávaný výnos, na posúdenie realizovanej výkonnosti portfóliového manažéra. Vo veľkom fonde s viacerými manažérmi s rôznymi štýlmi investovania môže generálny riaditeľ alebo hlavný portfóliový manažér počítať riziko, že bude naďalej zamestnávať manažéra portfólia, ktorý sa odchyľuje príliš ďaleko od priemeru negatívnym smerom. Môže to ísť aj opačným spôsobom a manažér portfólia, ktorý prevyšuje výkon svojich kolegov a trh, môže často za výkonnosť očakávať statný bonus.