Financovanie dlhu verzus financovanie vlastného kapitálu: Aký je rozdiel?

Pri financovaní spoločnosti sú „náklady“ merateľné náklady na získanie kapitálu. Pri dlhu ide o úrokové náklady, ktoré spoločnosť platí za svoj dlh. Pri vlastnom imaní sa kapitálové náklady týkajú nároku na zisky poskytnuté akcionárom za ich vlastnícky podiel v podniku.

Kľúčové jedlá

• Pri financovaní spoločnosti sú „náklady“ merateľné náklady na získanie kapitálu.
• Pri vlastnom imaní sa kapitálové náklady týkajú nároku na zisky poskytnuté akcionárom za ich vlastnícky podiel v podniku.
• Ak sa očakáva, že spoločnosť bude dobre fungovať, dlhové financovanie sa zvyčajne dá získať za nižšie efektívne náklady.

Financovanie dlhu

Keď firma získa peniaze na kapitál predajom dlhových nástrojov investorom, nazýva sa to dlhové financovanie. Na oplátku za požičiavanie peňazí sa jednotlivci alebo inštitúcie stanú veriteľmi a dostanú prísľub, že istina a úroky z dlhu budú splatené v pravidelnom časovom rozvrhu.

Financovanie vlastného kapitálu

Kapitálové financovanie je proces získavania kapitálu prostredníctvom predaja akcií spoločnosti. S kapitálovým financovaním prichádza vlastnícky podiel pre akcionárov. Financovanie vlastného kapitálu sa môže pohybovať od niekoľkých tisíc dolárov, ktoré získal podnikateľ od súkromného investora po počiatočnú verejnú ponuku (IPO) na burze cenných papierov, ktorá sa pohybuje v miliardách.

Ak spoločnosť nedokáže generovať dostatok hotovosti, dlhový charakter fixných nákladov sa môže ukázať ako príliš zaťažujúci. Táto základná myšlienka predstavuje riziko spojené s dlhovým financovaním.

príklad

Ak sa očakáva, že spoločnosť bude dobre fungovať, môžete obvykle získať dlhové financovanie za nižšie efektívne náklady.

Napríklad, ak prevádzkujete malú firmu a potrebujete financovanie vo výške 40 000 dolárov, môžete si buď vziať bankovú pôžičku vo výške 40 000 dolárov s úrokovou sadzbou 10 percent, alebo môžete predať 25 percentný podiel vo svojom podnikaní susedovi za 40 000 dolárov.

Predpokladajme, že vaše podnikanie zarobí počas budúceho roka zisk 20 000 dolárov. Ak by ste si vzali bankovú pôžičku, vaše úrokové náklady (náklady spojené s financovaním dlhu) by boli 4 000 dolárov, čo vám umožní zisk 16 000 dolárov.

Naopak, ak by ste použili kapitálové financovanie, mali by ste nulový dlh (a v dôsledku toho by nemal žiadne úrokové náklady), ale ponechal by si iba 75 percent svojho zisku (ďalších 25 percent vlastní váš sused). Váš osobný zisk by preto bol iba 15 000 dolárov alebo (75% x 20 000 dolárov).

Z tohto príkladu vidíte, ako je pre vás ako pôvodného akcionára vašej spoločnosti lacnejšie vydávať dlh na rozdiel od vlastného imania. Dane zlepšujú situáciu, ak ste mali dlh, pretože úrokové náklady sa odpočítavajú zo zisku pred vyrubením daní z príjmu, čo slúži ako daňový štít (hoci sme v tomto príklade pre jednoduchosť ignorovali dane).

Nevýhodou môže samozrejme byť aj výhoda dlhu s pevným úrokom. Predstavuje fixné náklady, čím zvyšuje riziko spoločnosti. Vráťte sa k nášmu príkladu a predpokladajme, že vaša spoločnosť v budúcom roku zarobila iba 5 000 dolárov. Pri dlhovom financovaní by ste stále mali zaplatiť rovnaký úrok vo výške 4 000 dolárov, takže vám zostane iba zisk vo výške 1 000 USD (5 000 - 4 000 USD). S vlastným imaním opäť nemáte žiadne úrokové náklady, ale ponechávate si iba 75 percent svojich ziskov, vďaka čomu vám zostáva zisk 3 750 dolárov (75% x 5 000 dolárov).

Ak však spoločnosť nedokáže generovať dostatok hotovosti, dlhový charakter s pevnými nákladmi sa môže ukázať ako príliš zaťažujúci. Táto základná myšlienka predstavuje riziko spojené s dlhovým financovaním.

Spodný riadok

Spoločnosti si nikdy nie sú úplne isté, čo ich zárobky v budúcnosti dosiahnu (hoci môžu urobiť primerané odhady). Čím je ich budúci zisk neistejší, tým väčšie je riziko. Výsledkom je, že spoločnosti vo veľmi stabilných odvetviach s konzistentnými peňažnými tokmi vo všeobecnosti ťažšie využívajú dlh ako spoločnosti v rizikových odvetviach alebo spoločnosti, ktoré sú veľmi malé a začínajú s prevádzkou. Nové podniky s vysokou neistotou môžu mať ťažkosti so získaním dlhového financovania a často financujú svoje operácie väčšinou prostredníctvom vlastného imania. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Mala by spoločnosť vydávať dlh alebo vlastné imanie?“)