valec
V oblasti financií je pojem „valec“ výraz, ktorý sa používa na opis transakcie alebo série transakcií, ktoré si nevyžadujú počiatočnú alebo prebiehajúcu hotovostnú investíciu. Tento termín sa najčastejšie používa pri derivátových transakciách, napríklad na devízových trhoch alebo na trhoch s opciami.
Kľúčové jedlá
- Valec je typ finančnej transakcie, pri ktorej investor neprináša žiadnu počiatočnú hotovosť.
- Fľaše sú často spojené s transakciami zahŕňajúcimi derivátové produkty, ako sú opcie.
- Aj keď transakcie na valcoch nevyžadujú vopred hotovosť, investor za danú pozíciu efektívne platí preberaním finančných rizík. Transakcie s valcami preto nie sú bezrizikovými investíciami.
Pochopenie fliaš
Finančné deriváty sú mechanizmom, pomocou ktorého môžu dve alebo viac strán vykonávať transakcie, pri ktorých si vymieňajú finančné riziká spojené s rôznymi druhmi aktív. Transakcie s derivátmi v rozhodujúcej miere nevyžadujú, aby jedna zo strán vlastnila alebo prevzala vlastníctvo príslušných podkladových aktív.
Napríklad jedným z najväčších finančných rizík, ktorým investori čelia, je riziko kolísania meny. Spoločnosti aj jednotlivci sú vystavení významnému menovému riziku vo forme zásob, bankových vkladov a finančných aktív denominovaných v rôznych menách. Títo aktéri sa môžu proti týmto rizikám zaistiť pomocou derivátových produktov, ako sú menové futures a forwardové zmluvy. Obchodníci môžu tiež špekulovať o pohyboch meny pomocou tých istých nástrojov.
Mnohé z týchto transakcií nevyžadujú, aby si účastníci pri výmene hotovosti vymieňali hotovosť. Namiesto toho bude hodnota zmluvy kolísať na základe meniacej sa hodnoty podkladových aktív a strany si budú vymieňať hotovosť na konci zmluvy na základe zmeny hodnoty týchto aktív.
V iných prípadoch bude poistné vyplatené pri začatí zmluvy, aj keď tieto platby sú v porovnaní s celkovou hodnotou zmluvy mierne. Napríklad pri kúpe kúpnej opcie investor zaplatí predajcovi opcie prémiu. Táto prémia je však vo všeobecnosti malá v porovnaní s hodnotou podkladových aktív predstavovaných opciou.
Vzhľadom na tieto faktory je možné, aby podnikateľský subjekt zostavil investíciu alebo sériu investícií, v ktorých sa nevyžaduje počiatočné výdavky kapitálu, a do ktorých sa výnosy z každej investície nepretržite reinvestujú do následných obchodov. Táto stratégia, samozrejme, nemusí uspieť a jej zlyhanie by v konečnom dôsledku mohlo byť dosť nákladné.
Príklad valca v reálnom svete
Emma je obchodník s opciami, ktorý chce vybudovať obchod s valcami, ktorý zahŕňa akcie spoločnosti XYZ Corporation, ktorá v súčasnosti obchoduje za 20 dolárov za akciu.
Za týmto účelom začína predajom opcie s právom predaja na akcie XYZ. Predajná opcia má realizačnú cenu 10 USD a jej platnosť vyprší za jeden rok. To znamená, že pre budúci rok má držiteľ opcie právo predať 100 akcií XYZ spoločnosti Emma za 10 USD za akciu. Držiteľ opcie by samozrejme uplatnil toto právo iba vtedy, ak trhová cena XYZ klesne pod 10 dolárov. Výmenou za tento záväzok voči držiteľovi opcie dostáva Emma prémiu vo výške 5 dolárov.
S touto prémiou v ruke je ďalším krokom Emmy nákup opcie na nákup akcií XYZ. Možnosť, ktorú si vyberie, má realizačnú cenu 30 USD a dátum expirácie jeden rok v budúcnosti. Ak cena akcií XYZ stúpne nad 30 dolárov, potom Emma môže uplatniť svoju opciu tým, že kúpi akcie za štrajkovú cenu 30 dolárov a predá ich za vyššiu trhovú cenu, čím získa zisk. Výmenou za toto právo Emma zaplatí predajcovi opcií prémiu 5 dolárov. Pretože Emma už dostala 5 USD z predaja opcie s právom predaja, jej čistá peňažná investícia je 0 USD.
Ak sa pozrieme späť na transakcie Emmy, môžeme vidieť, že štruktúrovala transakciu s valcom bez akýchkoľvek počiatočných nákladov pre seba. Teraz má derivátovú pozíciu v akciách XYZ, ktorú získala bez toho, aby utrácala v hotovosti.
Je však potrebné poznamenať, že to, že pozícia nevyžadovala hotovostné platby vopred, neznamená to, že spoločnosť Emma dosahuje bezrizikový zisk. Namiesto toho sa skutočne stalo, že Emma za pozíciu XYZ „zaplatila“ prijatím finančného rizika. Konkrétne prevzala zodpovednosť za zodpovednosť predávať XYZ akcie so stratou, ak ich cena klesne pod 10 dolárov za akciu. Výmenou získala právo kupovať akcie XYZ so ziskom, ak ich cena stúpne nad 30 dolárov.
Je zrejmé, že investor by zaujal túto pozíciu iba vtedy, ak verí, že akcie XYZ s vyššou pravdepodobnosťou stúpnu nad 30 dolárov, ako klesnú pod 10 dolárov v časovom horizonte investície. Inými slovami, Emma prevezme túto pozíciu, iba ak bude bývať na akciách XYZ.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.