Príloha k úverovej podpore (CSA)
Čo je príloha k úverovej podpore (CSA)?Príloha k úverovej podpore (CSA) je dokument, ktorý definuje podmienky poskytovania kolaterálu stranami pri derivátových transakciách. Je to jedna zo štyroch častí štandardnej zmluvy alebo rámcovej dohody vypracovanej Medzinárodnou asociáciou swapov a derivátov (ISDA).
Rámcové dohody ISDA sa požadujú medzi akýmikoľvek dvoma stranami, ktoré obchodujú s derivátovými cennými papiermi, na základe dohody uzavretej súkromne alebo mimo burzy (OTC), a nie prostredníctvom zavedenej výmeny. Väčšina obchodovania s derivátmi sa uskutočňuje prostredníctvom súkromných dohôd.
[Dôležité: Z dôvodu vysokého rizika strát na oboch stranách obchodníci s derivátmi spravidla poskytujú kolaterál ako úverovú podporu pre svoje obchody.]
Ako funguje CSA
Hlavným účelom CSA je definovať a zaznamenať kolaterál ponúkaný oboma stranami pri transakcii s derivátmi, aby sa zabezpečilo, že môžu pokryť akékoľvek straty.
Obchodovanie s derivátmi predstavuje vysoké riziko. Zmluva o derivátoch je dohoda o kúpe alebo predaji určitého počtu akcií akcie, dlhopisu, indexu alebo iného aktíva k určitému dátumu. Čiastka vyplatená vopred je zlomkom hodnoty podkladového aktíva. Medzitým sa hodnota zákazky mení s cenou podkladového aktíva.
V skutočnosti sú OTC deriváty rizikovejšie ako deriváty obchodované prostredníctvom búrz. Trh je menej regulovaný a menej štandardizovaný ako devízové trhy.
S OTC derivátmi sa často obchoduje ako so špekuláciami. Obchodujú sa tiež ako zaistenie proti riziku. Mnoho veľkých spoločností sa preto zapája do obchodovania s derivátmi, aby ochránilo svoje podniky pred stratami spôsobenými kolísaním cien mien alebo náhlymi zmenami v nákladoch na suroviny.
Prečo sa vyžaduje kolaterál
Z dôvodu vysokého rizika strát na oboch stranách obchodníci s derivátmi vo všeobecnosti poskytujú kolaterál ako úverovú podporu pre svoje obchody. To znamená, že každá strana vyhradila kolaterál ako záruku, že môže pokryť akékoľvek straty.
Zabezpečením môže byť podľa definície hotovosť alebo akýkoľvek majetok s hodnotou, ktorú možno ľahko previesť na hotovosť. V derivátoch sú najbežnejšie formy kolaterálu hotovosť alebo cenné papiere.
Pri obchodovaní s derivátmi sa kolaterál sleduje ako preventívne opatrenie denne. Dokument CSA definuje výšku zabezpečenia a miesto, kde sa bude držať.
Rámcová dohoda ISDA
Na obchodovanie s derivátmi sa vyžaduje rámcová dohoda, hoci CSA nie je povinnou súčasťou celkového dokumentu. Rámcová dohoda sa od roku 1992 používa na definovanie podmienok obchodu s derivátmi a na ich dosiahnutie záväznosti a vymáhateľnosti. Jeho vydavateľ ISDA je medzinárodné obchodné združenie pre účastníkov na trhoch s futures, opciami a derivátmi.
Kľúčové jedlá
- CSA je súčasťou zmluvnej dohody vyžadovanej pre akýkoľvek obchod s derivátmi, ktorý je predmetom súkromného rokovania.
- Tento dokument definuje podmienky kolaterálu poskytnuté oboma stranami transakcie.
- Zabezpečenie sa zvyčajne vyžaduje z dôvodu vysokého rizika strát spojených s obchodovaním s derivátmi.