Definícia pôžičky podľa dohody Covenant-Lite
Pôžičky so zníženou úrokovou sadzbou sú typom financovania, ktoré sa vydáva s menšími obmedzeniami pre dlžníka a s menšou ochranou pre veriteľa. Naopak, tradičné pôžičky majú vo všeobecnosti v zmluve zabudované ochranné zmluvy týkajúce sa bezpečnosti veriteľa, vrátane testov finančnej údržby, ktoré merajú schopnosti dlžníka splácať dlhy. Na druhej strane pôžičky na základe dohody sú flexibilnejšie, pokiaľ ide o kolaterál dlžníka, úroveň príjmu a podmienky splácania úveru. Pôžičky s obmedzeným paktom sa tiež všeobecne nazývajú pôžičky typu „cov-lite“.
Ako funguje pôžička Covenant-Lite
Pôžičky so zníženou úrokovou sadzbou poskytujú dlžníkom vyššiu úroveň financovania, ako by mali pravdepodobne prístup prostredníctvom tradičnej pôžičky, pričom ponúkajú aj podmienky priaznivejšie pre dlžníkov. Pôžičky so zníženou úrokovou sadzbou pre požičiavateľa tiež prinášajú väčšie riziko ako tradičné pôžičky a umožňujú jednotlivcom a spoločnostiam vykonávať činnosti, ktoré by boli podľa tradičnej zmluvy o pôžičke ťažké alebo nemožné, napríklad vyplácanie dividend investorom pri odklade plánovaných splátok pôžičiek. Pôžičky so zníženou úrokovou sadzbou sa vo všeobecnosti poskytujú iba investičným spoločnostiam, korporáciám a jednotlivcom s vysokou čistou hodnotou.
Pôvod pôžičiek závislých od zmluvného vzťahu je vo všeobecnosti spätý s výskytom súkromných kapitálových skupín, ktoré využívali výkupy s vysokým pákovým efektom (LBO) na získanie iných spoločností. Výkupy pákového efektu si vyžadujú vysokú úroveň financovania v porovnaní s vlastným kapitálom, ale môžu mať obrovský výnos pre súkromnú kapitálovú spoločnosť a jej investorov, ak vedú k štíhlejšej, výnosnejšej spoločnosti so zameraním na návratnosť hodnoty pre akcionárov. Z dôvodu vysokej úrovne dlhu potrebnej pre takéto obchody a rovnako veľkého potenciálu zisku mohli skupiny na odkúpenie začať diktovať podmienky svojim bankám a iným veriteľom.
Pôžičky so zníženou úrokovou sadzbou sú pre veriteľov rizikovejšie, ale ponúkajú aj väčší potenciál pre zisk.
Výhody a nevýhody pôžičky Covenant-Lite
Keď súkromné investičné spoločnosti získali uvoľnenie typických úverových obmedzení a výhodnejších podmienok týkajúcich sa toho, ako a kedy sa museli splácať ich pôžičky, mohli sa pri uzatváraní obchodov zväčšiť a rozšíriť. V dôsledku toho bol podľa mnohých pozorovateľov koncept pákového efektu odkúpenia príliš ďaleko a v osemdesiatych rokoch sa niektoré spoločnosti začali blížiť k post-LBO z dôvodu drvivého zadlženia, ktoré náhle niesli. Bez ohľadu na to, aké pôžičky boli dohodnuté, spoločnosti boli stále na nesprávnej strane súvahy, pokiaľ ide o ich schopnosť splácať dlžné peniaze.
Aj keď sa pákové dohody o odkúpení pravdepodobne vymkli spod kontroly v 80-tych rokoch a spoločnosti s vysokým pákovým efektom a ich zamestnanci často zaplatili cenu, neskoršia analýza ukázala, že veľa LBO bolo z finančného hľadiska úspešných a celková výkonnosť pôžičiek so zmluvnými podmienkami bola v súlade s tradičné pôžičky poskytované obchodníkom s cennými papiermi. Očakávanie sa v skutočnosti zatiaľ posunulo, že niektorí investori a finanční odborníci sa teraz obávajú, keď dohoda nezíska taký typ výhodných podmienok financovania, ktorý by zodpovedal definícii úveru so zníženou úrokovou sadzbou. Predpokladajú, že zahrnutie tradičných zmlúv o pôžičkách je znakom toho, že dohoda je zlá, a nie opatrným krokom, ktorý by mohol chcieť každý veriteľ urobiť, aby sa chránil.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.