Konvertibilná bezpečnosť
Prevoditeľný cenný papier je investícia, ktorú je možné zmeniť na inú formu. Najbežnejšie konvertibilné cenné papiere sú konvertibilné dlhopisy a konvertibilné preferované akcie, ktoré možno previesť na kmeňové akcie. Prevoditeľný cenný papier určuje cenu, za ktorú je možné ho previesť, a vypláca periodickú pevnú sumu - kupónová platba za prevoditeľné dlhopisy a prednostná dividenda za prevoditeľné prioritné akcie.
Kľúčové jedlá
- Prevoditeľný cenný papier je druh investície, ktorú je možné zmeniť na inú formu.
- V porovnaní s investičnými možnosťami, ktoré neobsahujú funkciu konverzie, konvertibilné cenné papiere majú tendenciu mať nižšiu výplatu.
- Hodnota funkcie konverzie konvertibilného cenného papiera je podobná hodnote opcie na obchodovanie s akciami.
- Výkonnosť konvertibilných cenných papierov môže byť výrazne ovplyvnená cenou podkladových akcií.
- Spoločnosti, ktoré vydávajú cenné papiere, často používajú funkcie telefonovania, aby si udržali určitú kontrolu nad investíciou.
Ako funguje konvertibilná bezpečnosť
Prevoditeľné cenné papiere majú zvyčajne nižšiu výplatu ako porovnateľné cenné papiere, ktoré nemajú funkciu konverzie. Investori sú ochotní akceptovať nižšiu výplatu z dôvodu možného zisku z podielu na zhodnotení kmeňových akcií spoločnosti prostredníctvom funkcie konverzie.
Hodnota konverzie je podobná hodnote volania opcie na kmeňové akcie. Konverzná cena, ktorá je predvolenou cenou, za ktorú možno cenný papier previesť na kmeňové akcie, je obvykle stanovená na vyššiu cenu, ako je aktuálna cena akcie. Ak je cena konverzie bližšie k trhovej cene, potom má vyššiu hodnotu hovoru. Podkladové zabezpečenie sa oceňuje na základe jeho nominálnej hodnoty a kupónovej sadzby. Tieto dve hodnoty sa spočítajú, aby sa získal komplexnejší obraz o ocenení cenného papiera.
Cena podkladových akcií výrazne ovplyvňuje výkon konvertibilného cenného papiera. Stupeň korelácie sa zvyšuje, keď sa cena akcie priblíži alebo prekročí konverznú cenu. Naopak, ak je cena akcií výrazne nižšia ako cena za konverziu, je pravdepodobné, že sa s cenným papierom obchoduje ako s priamym dlhopisom alebo prednostnou akciou, pretože vyhliadky na konverziu sa považujú za vzdialené.
Pri rozhodovaní o tom, či vykonať konvertibilnú investíciu do zabezpečenia, je dôležité poznať špecifiká nielen konvertibilných funkcií, ale aj volacích funkcií.
Osobitné úvahy
Spoločnosť vydávajúca cenné papiere chce niekedy byť schopná donútiť investorovu ruku. Spoločnosť to robí pridaním funkcie volania, ktorá jej umožňuje vyplatiť dlhopisy na základe kritérií stanovených pri vydaní. Bežným príkladom je, aby boli dlhopisy splatné pri konverznej cene alebo blízko nej. Spoločnosť eliminuje úrokové náklady, zatiaľ čo investor dostane buď návratnosť kapitálu alebo kmeňové akcie rovnajúce sa počiatočnej investícii.
Príklad konvertibilného zabezpečenia
Spoločnosť, ktorej aktuálna cena akcií na burze je 5 USD za akciu, chce získať nejaký ďalší kapitál prostredníctvom ponuky 10-ročných dlhopisov. Na základe úverového ratingu spoločnosti je úroková sadzba stanovená na 8%. Spoločnosť určuje, že úrokovú sadzbu možno znížiť na 6% pridaním možnosti konverzie na 10 USD za akciu. Pri ponuke konvertibilných dlhopisov vo výške 1 milión dolárov spoločnosť ročne ušetrí úroky 20 000 dolárov.
Investor do konvertibilného dlhopisu v hodnote 1 milión dolárov dostáva namiesto výplaty 800 000 dolárov za nekonvertibilný dlhopis celkovú výplatu úrokov vo výške 600 000 dolárov. Ak by sa však cena akcie zvýšila na 12 dolárov, investor by konvertoval svoj dlhopis na kmeňové akcie v hodnote 10 dolárov, čím by dodatočný 200 000 dolárov predstavoval kapitálový zisk. Akékoľvek zvýšenie ceny akcií nad 12 dolárov vedie k ďalšiemu zisku. Investor má flexibilitu, aby mohol kedykoľvek získať ďalšie zisky na základe trhového ocenenia počas 10-ročnej životnosti dlhopisu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.