kombinácie
V obchodovaní s opciami je kombinácia všeobecným termínom pre akýkoľvek obchod s opciami, ktorý je skonštruovaný s viac ako jedným typom opcie, realizačnou cenou alebo dátumom expirácie toho istého podkladového aktíva. Obchodníci a investori používajú kombinácie pre širokú škálu obchodných stratégií, pretože môžu byť konštruovaní tak, aby poskytovali konkrétne výplaty za riziká, ktoré zodpovedajú individuálnej tolerancii rizika a preferenciám a očakávaniam súčasného trhového prostredia.
Kľúčové jedlá
- Kombinácie sú obchody s opciami skonštruované z viacerých zmlúv s rôznymi opciami.
- Tieto obchody môžu mať širokú škálu stratégií vrátane získavania zisku z trendov na trhu smerom nahor, nadol alebo do strán.
- Kombinácie ponúkajú starostlivo prispôsobené stratégie pre konkrétne trhové podmienky.
Ako kombinácia funguje
Kombinácie pozostávajú z viac ako jednej opčnej zmluvy. Medzi jednoduché kombinácie patria obchody s opciami, ako sú vertikálne a kalendárne (alebo horizontálne) a diagonálne spready. Medzi viac zapojené kombinácie patria obchody ako Condor alebo Butterfly spread, ktoré sú vlastne kombináciou dvoch vertikálnych spreadov. Niektoré obchody s spreadmi nemajú uznávané názvy a možno ich jednoducho všeobecne označiť ako kombinovaný spread alebo kombinovaný obchod.
Uznávané kombinácie, ako sú vertikálne rozpätia, sa často dajú obchodovať ako vopred definované zoskupenie. Prispôsobené kombinácie však musia zostaviť jednotliví obchodníci a na ich vykonanie si môže vyžadovať viac objednávok.
V závislosti od potrieb jednotlivca môžu kombinácie opcií vytvárať profily rizika a odmeňovania, ktoré buď obmedzujú riziko, alebo využívajú výhody konkrétnych charakteristík opcií, ako sú volatilita a časový rozklad. Stratégie kombinácií opcií využívajú množstvo možností dostupných v sérii opcií pre dané podkladové aktívum.
Kombinácie zahŕňajú širokú škálu širokých prístupov, počínajúc relatívne jednoduchými kombináciami dvoch možností ako v golieroch, až po zložité obchody typu „straddle“ a „dusiť“. Pokročilejšie stratégie zahŕňajú štyri možnosti dvoch rôznych typov, napríklad šírenie železných kondómov. Tieto môžu ďalej vylepšovať profily rizika a odmeňovania, aby mohli profitovať zo špecifickejších zmien v cene podkladového aktíva, ako je napríklad pohyb z nízkej volatility.
Hlavnou nevýhodou týchto komplexných stratégií sú zvýšené náklady na provízie. Je dôležité, aby každý obchodník porozumel štruktúre provízií svojich maklérov, aby zistil, či to vedie k obchodným kombináciám.
Tvorcovia trhu s opciami a iní profesionálni obchodníci pravidelne používajú niektoré kombinácie, pretože obchody môžu byť konštruované tak, aby zachytávali rizikové prémie a zároveň chránili svoj vlastný kapitál pred rozsiahlym rizikom.
Pre každé dané podkladové aktívum má jednotlivý obchodník, tvorca komerčného trhu alebo inštitucionálny investor pravdepodobne dva hlavné ciele. Jedným z cieľov je špekulovať o budúcom pohybe ceny aktíva (či už vyššie, nižšie alebo zostane rovnaké). Druhým cieľom je obmedziť straty na definovanú sumu, ak je to možné. Ochrana rizika prichádza na úkor potenciálnej odmeny, a to buď obmedzením tejto odmeny alebo zvýšením nákladov na poistné a provízie z dodatočných zahrnutých možností.
Príklad kombinácie
Na ilustráciu pojmu kombinácie je užitočné preskúmať konštrukciu vzorového obchodu. Nasledujúci príklad obchodu so železnými motýľmi ukazuje, ako sa táto kombinácia štyroch opčných zmlúv spája do jednej stratégie, a to zachytenia zisku z populácie, ktorá sa nepohybuje mimo daného rozsahu.
Investor využívajúci túto kombináciu sa domnieva, že cena podkladového aktíva zostane v úzkom rozmedzí až do skončenia platnosti opcií. Železný motýľ je vynikajúcim príkladom na znázornenie celého spektra možných kombinácií, pretože pozostáva z dvoch priamejších kombinácií umiestnených v zložitejšej štruktúre motýľov. Konkrétne ide o kombináciu dvoch vertikálnych nátierok rôznych typov: nátierky s býčím putom a medze hovorov. Tieto rozpätia môžu alebo nemusia zdieľať centrálnu realizačnú cenu.
Železný motýľ je stratégia s krátkymi možnosťami vytvorená so štyrmi možnosťami, ktoré pozostávajú z dvoch stávok, dvoch hovorov a troch štrajkových cien, všetky s rovnakým dátumom exspirácie. Jeho cieľom je profitovať z nízkej volatility podkladového aktíva. Inými slovami, maximálny zisk sa dosiahne, keď sa podkladové aktívum po uplynutí platnosti uzavrie za strednú realizačnú cenu.
Stratégia so železným motýľom má obmedzené riziko nárastu a poklesu, pretože možnosti vysokého a nízkeho úderu, krídla, chránia pred významnými pohybmi v oboch smeroch. V dôsledku tohto obmedzeného rizika je tiež obmedzený jeho ziskový potenciál. Komisia, ktorá umiestni tento obchod, tu môže byť pozoruhodným faktorom, pretože sa jedná o štyri možnosti, ktoré zvýšia poplatky.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.