Trh 4 biliónov dolárov ETF je pripravený na rýchlejší rast, dokonca nižšie ceny

Trh ETF, ktorý sa v sérii spravovaných cenných papierov (AUM) zvýšil na 4 bilióny dolárov, je pripravený na to, aby rástol ešte rýchlejšie a znížil poplatky hlbšie v dôsledku nového pravidla prijatého SEC. „Je to pravdepodobne najdôležitejšia časť regulačných opatrení, ktorá zasiahla priemysel ETF od roku 1993, “ uviedol pre spoločnosť Barron's Dave Nadig, generálny riaditeľ finančnej webovej stránky zameranej na ETF. „Je to zriedkavé víťazstvo pre investorov aj pre priemysel, “ dodal.

„Vzhľadom na to, že priemysel ETF neustále rastie, čo sa týka veľkosti a významu, najmä pre investorov na hlavnej ulici, je dôležité mať jednotný, transparentný a efektívny regulačný rámec, ktorý vylučuje regulačné prekážky pri súčasnom zachovaní primeranej ochrany investorov, “ uviedol predseda SEK Jay Clayton. vyhlásenie uvedené v podrobnej správe ETF.com.

Význam pre investorov

Zákon o investičných spoločnostiach z roku 1940 stanovil pravidlá pre podielové fondy, nepredpokladal však ETF, ktoré sa prvýkrát dostali na americký trh v roku 1993. Výsledkom je, že každý nový ETF so sídlom v USA si vyžaduje zdĺhavý a nákladný proces žiadosti o „výnimočnú úľavu“. „alebo zrieknutie sa niektorých ustanovení aktu z roku 1940.

„S každým ETF sa v zásade zaobchádzalo, akoby to bola snehová vločka, kde nič také nie je a spomaľuje proces, “ povedal Barron's Todd Rosenbluth, riaditeľ ETF a výskum podielových fondov v CFRA. "Všetky [ETF] majú trochu odlišné veci, ktoré môžu robiť, pretože požiadali o výnimočnú úľavu v rôznych časoch u rôznych [SEC] komisárov, " uviedol Nadig v tej istej správe. Všeobecne platí, že najstaršie ETF dostali omnoho širšiu osloboditeľnú úľavu ako noví účastníci.

Nové pravidlo „ETF“, technicky SEC pravidlo 6c-11, nahrádza tento neefektívny proces „oslobodenia od dane“. „Jedným z najväčších pozitív, ktoré vyplynú z tohto pravidla, bude dostupnosť košov na vlastnú tvorbu a vyplácanie pre všetkých emitentov, “ uviedol v tomto článku Jordan Farris, vedúci ETF v Nuveene.

Keď ETF vytvára alebo odkúpi akcie, musí spravidla primerane upraviť každú zo svojich snáď stoviek bezpečnostných pozícií, čo môže byť nákladný a neefektívny proces. Takéto konanie môže viesť k daňovým povinnostiam investorov z kapitálových výnosov. Vlna nákupných alebo predajných objednávok s menej likvidnými cennými papiermi môže pohybovať ich cenami proti investorom ETF, zvyšovať náklady na výtvory a znižovať výnosy z odkúpení. Toto je osobitný problém pre ETF s pevným výnosom.

Podľa nového pravidla môže ETF spracovať výplaty alebo spätné odkúpenia prostredníctvom vlastného koša, ktorý obsahuje podmnožinu jeho držby, napríklad najlikvidnejších cenných papierov, ak to zverejní investorom a preukáže, ako to pre nich bude prospešné., Pred rokom 2012 SEK zvyčajne umožňovala ich používanie, ale potom im prestala vydávať oslobodenie.

Medzitým budú komplexné ETF, ktoré používajú deriváty alebo pákový efekt, naďalej čeliť zdĺhavému schvaľovaciemu procesu, poznamenáva Bloomberg. Všetky ETF budú musieť zverejniť viac informácií o obchodných nákladoch.

Pozerať sa dopredu

„To [nové pravidlo ETF] v zásade vyrovná rovnaké podmienky medzi tými, ktorí dostali výnimočnú úľavu v posledných niekoľkých rokoch, oproti tým, ktorí ju dostali pred 10 a viac rokmi, “ tvrdí Jordan Farris. Todd Rosenbluth súhlasí. Prínosy pre investorov vidí ako počiatočné náklady na spustenie nového prepadu fondu, čím sa stimuluje hospodárska súťaž a rozsiahlejšie používanie vlastných košov vedie k zlepšeniu výkonnosti.