Možnosť výberu
Opcia na výber je opčná zmluva, ktorá umožňuje držiteľovi rozhodnúť, či ide o výzvu alebo o výzvu pred dátumom skončenia platnosti. Možnosti výberu majú zvyčajne rovnakú cenu a dátum expirácie bez ohľadu na to, aké rozhodnutie držiteľ urobí. Keďže táto možnosť by mohla ťažiť z pohybu nahor alebo nadol, možnosti výberu umožňujú investorom veľkú flexibilitu, a preto môžu stáť viac ako porovnateľné vanilkové možnosti.
Kľúčové jedlá
- Voľba voľby umožňuje kupujúcemu rozhodnúť sa, či sa opcia uplatní ako výzva alebo volanie.
- Vzhľadom na väčšiu flexibilitu bude výber s možnosťou výberu drahší ako porovnateľný variant s vanilkou.
- Možnosti výberu sú zvyčajne v európskom štýle a majú jednu realizačnú cenu a jeden dátum vypršania platnosti, bez ohľadu na to, či sa opcia uplatní ako výzva alebo hovor.
Pochopenie možnosti výberu
Možnosti výberu sú typom exotických možností. S týmito opciami sa vo všeobecnosti obchoduje na alternatívnych burzách bez podpory regulačných režimov spoločných pre vanilkové opcie. Preto môžu mať vyššie riziko zlyhania protistrany.
Možnosti výberu ponúkajú držiteľovi flexibilitu pri výbere medzi hovorom alebo hovorom. Tieto možnosti sa zvyčajne koncipujú ako európske opcie s jediným dátumom exspirácie a realizačnou cenou. Držiteľ má právo uplatniť opciu iba v deň uplynutia platnosti.
Opcia na výber môže byť veľmi atraktívnym nástrojom, ak podkladové cenné papiere zaznamenajú zvýšenie volatility alebo ak si obchodník nie je istý, či podkladové akcie vzrastú alebo klesnú. Napríklad investor si môže zvoliť možnosť výberu v biotechnologickej spoločnosti, ktorá čaká na schválenie (alebo neschválenie) svojej drogy Úradom pre potraviny a liečivá.
Výberové opcie však bývajú drahšie ako európske vanilkové opcie a vysoká implikovaná volatilita zvýši prémiu zaplatenú za opciu na výber. Obchodník musí preto porovnávať náklady opcie s potenciálnym výnosom, rovnako ako pri každej opcii.
Výplaty za možnosti výberu sa riadia rovnakou základnou metodikou, aká sa používa pri analýze vanilkového hovoru alebo opcie s právom predaja. Rozdiel je v tom, že investor má na výber, či je výnosnosť alebo výzva na uvedenie na trh výhodnejšia pri výbere konkrétneho výnosu, ktorý chcú po uplynutí platnosti.
Ak sa podkladový cenný papier obchoduje po vypršaní jeho realizačnej ceny, uplatní sa call opcia. Ak sa držiteľ rozhodne uplatniť opciu ako kúpnu opciu, potom je návratnosť: podkladová cena - realizačná cena - prémia. V tomto scenári držiteľ ťaží z nákupu cenného papiera za nižšiu cenu, ako predáva na trhu.
Ak sa cenný papier po uplynutí platnosti obchoduje pod svojou realizačnou cenou, uplatní sa opcia s právom predaja. Ak sa držiteľ rozhodne uplatniť svoju opciu ako predajnú opciu, potom je návratnosť: realizačná cena - podkladová cena - prémia. V tomto scenári držiteľ ťaží z predaja podkladového cenného papiera za vyššiu cenu, ako je obchodovanie na otvorenom trhu.
Príklad možnosti výberu na akciu
Predpokladajme, že obchodník chce mať na aktualizáciu výnosov banky Bank of America Corporation (BAC) opčnú pozíciu. Myslia si, že zásoby budú mať veľký krok, ale nie sú si istí, ktorým smerom.
Uvoľnenie zárobkov je jeden mesiac, takže obchodník sa rozhodne kúpiť opciu s možnosťou výberu, ktorej platnosť vyprší asi tri týždne po uvoľnení zárobkov. Sú presvedčení, že by to malo poskytnúť dostatok času na to, aby sa akcie výrazne pokročili, ak to urobia, a úplne vyčerpali uvoľnenie zárobkov. Platnosť možnosti, ktorú si vyberú, preto vyprší o sedem až osem týždňov.
Variant voľby im umožňuje uplatniť opciu ako výzvu, ak cena BAC stúpa, alebo ako put, ak cena klesne.
V čase nákupu opcie na výber sa BAC obchoduje za 28 dolárov. Obchodník si vyberie stávkovú cenu za peniaze 28 dolárov a zaplatí prémiu 2 alebo 200 dolárov za jednu zmluvu (2 x 100 akcií).
Kupujúci nemôže uplatniť opciu pred uplynutím jej platnosti, pretože ide o európsku opciu. Po uplynutí platnosti obchodník určí, či uplatní opciu ako výzvu alebo volanie.
Predpokladajme, že cena BAC v čase vypršania platnosti je 31 USD. Je to vyššia ako realizačná cena 28 dolárov, preto obchodník uplatní opciu ako výzvu. Ich zisk je $ 1 (31 - 28 dolárov - 2 $) alebo 100 dolárov.
Ak sa BAC obchoduje medzi 28 a 29, 99 dolárov, obchodník sa stále rozhodne uplatniť túto možnosť ako hovor, ale stále stráca peniaze, pretože zisk nestačí na kompenzáciu ich 2 USD. $ 30 je bod prerušenia hovoru.
Ak je cena BAC nižšia ako 28 USD, obchodník uplatní opciu ako predajný prostriedok. V tomto prípade je 26 USD bod zlomu (28 USD - 2 $). Ak je podkladové obchodovanie medzi 28 a 26, 01 dolárov, obchodník príde o peniaze, pretože cena neklesla dostatočne na kompenzáciu nákladov na opciu.
Ak cena BAC klesne pod 26 dolárov, povedzme na $ 24, obchodník zarobí peniaze na put. Ich zisk je 2 doláre (28 - 24 dolárov - 2 doláre) alebo 200 dolárov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.