Kontrolný zoznam pre investície do zdravotníckych technológií

Mali by ste záujem o investovanie do odvetvia, ktoré sa pýši nadpriemernými historickými výnosmi, silnou návratnosťou kapitálu, vládnymi obmedzeniami v oblasti hospodárskej súťaže a výrobkami, ktoré môžu byť nevyhnutné na udržanie kvality života ľudí? Zaujímalo by vás, či ste vedeli, že existujú obrovské počiatočné výdavky na vývoj, vysoká miera zlyhania, neustály prúd budúcich konkurentov a federálny regulačný orgán, ktorý presadzuje prísne a niekedy svojvoľné normy?

Niet pochýb o tom, že lekárska technológia ponúka investorom všetko uvedené. Otázkou však je, čo musia investori vedieť, aby čo najlepšie využili príležitosti v tomto sektore. Aj keď neexistujú žiadne záruky istoty a žiadne skratky týkajúce sa povinnej starostlivosti, existujú aj ukazovatele, ktoré vám môžu pomôcť pri lepších investičných rozhodnutiach v tomto dynamickom sektore. Čítajte ďalej a zistite, o čo ide.

Vyhľadajte inovátora, nie sledovateľa

Pri zvažovaní potenciálnej investície do lekárskej technológie je vo všeobecnosti lepšie hľadať spoločnosť zameranú na nové technológie a inovácie. Nové výrobky zvyčajne ponúkajú lepšiu výkonnosť (lepšie výsledky pre pacienta, ľahšie použitie pre lekára atď.) A tieto zlepšenia zvyčajne vedú k prémiovej cene a vedú k posunu podielu na trhu k novému produktu. (Pozri tiež: Veľké očakávania: Prognóza rastu predaja .)

Najlepším spôsobom, ako posúdiť, či je daná spoločnosť zameraná na inovácie, je pozrieť sa na vývoj produktov spoločnosti a úsilie v oblasti výskumu a vývoja (R&D). Malé spoločnosti sú zvyčajne veľmi pripravené na projekty, ktoré práve prebiehajú (často je to jediná vec, o ktorej musí manažment hovoriť s investormi), ale veľké spoločnosti často nezverejňujú toľko informácií. V týchto prípadoch skúste toto pravidlo - ak spoločnosť vynakladá na výskum a vývoj menej ako 10% svojich príjmov, buďte podozrievavá. (Pozri tiež: Ktorý je lepší: Dominantnosť alebo inovácia? )

Nechcem Pot Podrobnosti

Pri investovaní do technológií založených na technológiách nie sú potrebné lekárske znalosti na úrovni expertov. V skutočnosti majú dokonca aj najchytrejší lekárske mysle zmiešané výsledky, pokiaľ ide o budúcnosť lekárskej technológie, takže investori by sa nikdy nemali cítiť zastrašovaní „lekárskym odborníkom“, ktorý sa zaujíma o daný druh alebo terapiu. (Pozri tiež: Môžu zasvätené osoby pomôcť urobiť lepšie obchody? )

Určite sa oplatí prečítať si o chorobách alebo chorobných stavoch, ktoré produkty spoločnosti liečia (alebo majú v úmysle liečiť) a internet ponúka množstvo informácií o takmer každom zdravotnom stave, ktorý predstavuje životaschopnú príležitosť na trhu. Od recenzovaných denníkov k jednotlivým blogom pacientov môže každý investor získať predstavu o hnacích faktoroch pri liečbe akéhokoľvek zdravotného stavu.

Pochopiť životný cyklus

V životnom cykle spoločnosti med-tech je niekoľko kľúčových bodov a každá fáza má pre investora určité následky.

Začínajúce spoločnosti často čelia rokom strát a odlivu hotovosti, pretože sa vedenie snaží viesť nové výrobky prostredníctvom klinických skúšok, prostredníctvom regulátorov a na trh. Tu je rozhodujúca výška hotovosti v súvahe, účinnosť produktu a odhodlanie riadiaceho tímu. Za predpokladu, že klinické údaje sú pozitívne, spoločnosť bude nakoniec čeliť rozhodnutiu FDA a následnému rozhodnutiu „palec hore / palec“. (Pozri tiež: Meranie výrobcov liekov .)

Ak spoločnosť zabezpečí schválenie FDA, ďalšou fázou je marketingová a predajná rampa. Tu je dôležité, aby spoločnosť mala zavedený solídny marketingový tím (alebo partnerstvo). Vyhľadajte silný počiatočný rast predaja, ale zatiaľ neočakávajte zisky. (Pozri tiež: Reklama, krokodíly a priekopy .)

Keď spoločnosť dosiahne ziskovosť, hra sa zmení. Zjednodušene povedané, veľmi málo spoločností zaoberajúcich sa technológiami v dospelosti sa stalo veľkými nezávislými hráčmi. Z väčšej časti sa spoločnosti získavajú alebo sa snažia spojiť s akvizíciou. To znamená, že investori by mali pozorne sledovať transakcie a dávať si pozor na spoločnosti, ktoré preplácajú v ich pokuse o rast prostredníctvom akvizícií. (Pozri tiež: Zisťovanie ziskovosti pomocou ROCE .)

Pre spoločnosti, ktoré sa etablovali ako veľkých nezávislých hráčov, je životný cyklus pre investorov známy: je to nepretržitý proces riadenia existujúceho podnikania, zavádzania nových produktov a zvyšovania hodnoty akcionárov. (Pozri tiež: Prečo sa spoločnosti starajú o svoje ceny akcií? )

Nezabudnite na vládu

Ak existuje rizikový faktor pre lekársku technológiu, ktorý nie je spoločný pre iné spoločnosti, je to významná úloha vlády na viacerých úrovniach podnikania.

Pokiaľ ide o začiatočníkov, FDA efektívne určuje, či spoločnosť môže podnikať v USA Predtým, ako bude možné zariadenie legálne predať, musí FDA schváliť jeho predaj. Aj keď nie všetky schválenia výrobkov vyžadujú nákladné klinické skúšky, väčšina výrobkov, ktoré vedú k významnému rastu výnosov v tomto odvetví, si vyžaduje značné údaje o účinnosti a bezpečnosti skôr, ako FDA povolí ich predaj. (Pozri tiež: Investovanie do zdravotníctva .)

Je tiež potrebné poznamenať, že schválenie nekončí príbeh; Agentúra FDA vyžaduje nepretržité monitorovanie a podávanie správ a môže objednať zariadenia z trhu, ak sa v nasledujúcich rokoch objavia skryté nebezpečenstvo.

Aj keď by sa to mohlo zdať jednoduché, FDA má mandát, ktorý vyžaduje, aby bol citlivý na rôzne faktory. Agentúra musí chrániť bezpečnosť širokej verejnosti, ale správny kompromis medzi rizikom a odmenou nového zariadenia alebo terapie je subjektívny. Zdá sa, že komplikovanie záležitostí, postoj FDA, pokiaľ ide o tento kompromis, ustupuje a plynie v priebehu času. Investori môžu minimalizovať riziká pre svoje portfólio výberom spoločností, ktoré už majú na trhu sadu schválených produktov alebo ktoré majú veľmi silné údaje o vyvíjaných produktoch. (Pozri tiež: Používanie DCF pri biotechnologickom oceňovaní .)

Vláda tiež zohráva úlohu pri určovaní, či spoločnosti v oblasti lekárskych technológií môžu dostať zaplatené za svoje prístroje a terapie. Medicare je hlavným faktorom, pokiaľ ide o to, ako Američania platia za svoju zdravotnú starostlivosť, a ak vláda stiahne späť to, koľko je ochotná zaplatiť za rôzne terapie alebo prístroje, čo môže mať výrazný vplyv na toto odvetvie. V skutočnosti sa súkromní poisťovatelia často rozhodujú, ako sa rozhoduje Medicare, keď vytvárajú svoje vlastné poistné zmluvy. (Pozri tiež: Kúpa súkromného zdravotného poistenia a čo pokrýva Medicare? )

Prijmite inú metodiku oceňovania

Zjednodušene povedané, oceňovacie štandardy v lekárskej technike sú trochu odlišné. Ak sa pozriete na mnohé zásoby lekárskej technológie, ako sú Alcon (ACL), Stryker (SYK), Boston Scientific (BSX) a Medtronic (MDT), uvidíte historické pomery nad (a niekedy aj nad) prevládajúcou S&P 500 úrovní indexu vrátane:

• pomer cena / výnos
• pomer cena-kniha
• pomer ceny k predaju
• pomer cena k hotovosti
• EV / EBITDA (EV = hodnota podniku)

Postupom času však zásoby zdravotníckych technológií vo všeobecnosti prekonali S&P 500 a držali sa pomerne dobre v obdobiach zložitej výkonnosti na širšom trhu. (Pozri tiež: Je pomer P / E dobrým ukazovateľom načasovania trhu? )

Nie je to tak, že neexistujú argumenty v prospech spoľahlivejších ocenení; toto odvetvie má nadpriemerné marže a návratnosť investovaného kapitálu, nebojí sa generických konkurentov a ponúka produkty s dosť nepružným dopytom. Koniec koncov, človek môže odložiť nákup nového automobilu alebo televízie, kým sa ekonomika nezlepší, ale nemôže oddialiť liečbu infarktu alebo zlomeného bedra.

Investori, ktorí prichádzajú do oblasti zdravotníckych technológií, by si tiež mali uvedomiť, že v lepšom alebo horšom prípade je pomer ceny k predaju bežne používanou metrikou týchto zásob (najmä na úrovni malých a stredných kapitalizácií). V skutočnosti sa môžu rozvíjajúce sa trhy so zdravotníckymi výrobkami obchodujúce pod úrovňou pomeru cena / predaj 4 považovať za nákup a akcie obchodujúce nad 8 rokov sa môžu považovať za predražené alebo aspoň prehriate. (Pozri tiež: Používajte pomer cena-predaj k hodnote zásob .)

Spodná čiara

Lekárska technológia je dynamickým odvetvím a nové technológie a výrobky sa objavujú prakticky každý rok. Mnoho investorov sa vyhýba, pretože si mylne myslia, že je príliš komplikovaná, a preto sú často prehliadané investičné príležitosti. Nie je pochýb o tom, že to trvá trochu práce, aby sme sa dostali na rýchlosť v lekárskych technologických spoločnostiach a ich zásobách, ale viac ako v akomkoľvek inom odvetví. Ak investori zaujmú metodický prístup k prieskumu a hodnoteniu zásob v tomto sektore, mali by zistiť, že investovanie do lekárskej technológie je určite v rámci možností jednotlivého investora. (Pozri tiež: Vyhľadanie neobjavených zásob. )