Vták v ruke
Vták v ruke je teória, ktorá hovorí, že investori uprednostňujú dividendy z investovania akcií do potenciálnych kapitálových výnosov z dôvodu základnej neistoty spojenej s kapitálovými ziskami. Na základe príslovia „vták v ruke má v kríkov dva, “ teória vták v ruke uvádza, že investori uprednostňujú istotu výplaty dividend pred možnosťou podstatne vyšších budúcich kapitálových výnosov.
Kľúčové jedlá
- Teória „vták v ruke“ hovorí, že investori uprednostňujú dividendy z akcií pred potenciálnymi kapitálovými ziskami z dôvodu neistoty kapitálových ziskov.
- Táto teória bola vyvinutá ako protipól k teórii dividend bezvýznamnosti Modiglianiho-Millera, ktorá tvrdí, že investori sa nestarajú o to, odkiaľ pochádzajú ich výnosy.
- Investičné kapitálové zisky predstavujú stranu „dvoch v kríku“ porekadla „vták v ruke má v kríkov dve hodnoty.“
Pochopenie Bird in Hand
Myron Gordon a John Lintner vyvinuli teóriu vtáka v ruke ako kontrapunkt k teórii Modigliani-Millerovej dividendy bezvýznamnosti. Teória irelevantnosti dividend tvrdí, že investori sú ľahostajní, či ich výnosy z držby akcií pochádzajú z dividend alebo kapitálových ziskov. Podľa teórie „vták v ruke“ investori hľadajú akcie s vysokými výplatami dividend, a preto riadia vyššiu trhovú cenu.
Investori, ktorí sa prihlásili na odber teórie v ruke, veria, že dividendy sú istejšie ako kapitálové zisky.
Vták v ruke vs. investovanie kapitálu
Investície do kapitálových výnosov sú závislé najmä na dohadoch. Investor môže získať výhodu z kapitálových výnosov uskutočnením rozsiahleho prieskumu spoločností, trhu a makroekonomického výskumu. V konečnom dôsledku však výkonnosť akcie závisí od mnohých faktorov, ktoré sú mimo kontroly investora.
Z tohto dôvodu predstavuje investovanie kapitálových výnosov „porekadlo v kríži“. Investori prenasledujú kapitálové zisky, pretože existuje možnosť, že tieto zisky môžu byť veľké, ale rovnako je možné, že kapitálové zisky nebudú existovať alebo, čo je horšie, negatívne.
Indexy širokého akciového trhu, ako napríklad Dow Jones Industrial Average (DJIA) a Standard & Poor's (S&P) 500, dosahujú dlhodobo priemerné ročné výnosy až do 10%. Nájsť dividendy, ktoré sú vysoké, je ťažké. Dokonca aj zásoby v notoricky známych odvetviach s vysokými dividendami, ako sú verejné služby a telekomunikácie, majú tendenciu dosahovať najvyššiu úroveň 5%. Ak však spoločnosť už mnoho rokov vypláca dividendový výnos, napríklad 5%, je pravdepodobnosť, že v danom roku dosiahne návratnosť, viac ako zisk 10% z kapitálových výnosov.
V rokoch 2001 a 2008 zaznamenali všeobecné indexy akciového trhu veľké straty, a to aj napriek dlhodobému rastu. V podobných rokoch je príjem z dividend spoľahlivejší a bezpečnejší; preto sú tieto stabilnejšie roky spojené s teóriou vtáka v ruke.
Nevýhody vtáka v ruke
Legendárny investor Warren Buffett kedysi zastával názor, že čo sa týka investovania, to, čo je pohodlné, je zriedka ziskové. Investovanie dividend s 5% ročne poskytuje takmer zaručené výnosy a bezpečnosť. Z dlhodobého hľadiska však čistý dividendový investor zarába oveľa menej peňazí ako čistý kapitálový zisk. Okrem toho, v niektorých rokoch, napríklad koncom 70. rokov, príjmy z dividend, hoci sú bezpečné a pohodlné, nestačili ani na to, aby držali krok s infláciou.
Príklad vtáka v ruke
Ako akciová spoločnosť, ktorá vypláca dividendy, by Coca-Cola (KO) predstavovala akciu, ktorá by zapadala do stratégie investovania založenej na teórii vtáčej ruky. Podľa Coca-Coly spoločnosť začala platiť pravidelné štvrťročné dividendy od 20. rokov 20. storočia. Ďalej spoločnosť každý rok zvýšila tieto platby za posledných 56 rokov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.