Pod par
Pod par je termín, ktorý opisuje dlhopis, ktorého trhová cena sa obchoduje pod nominálnou hodnotou alebo hodnotou istiny, zvyčajne 1 000 USD. Keďže ceny dlhopisov sú uvádzané ako percento nominálnej hodnoty, cena pod par by bola zvyčajne niečo menej ako 100.
Kľúčové jedlá
- Pod par sa rozumie cena dlhopisu, ktorá je v súčasnosti pod nominálnou hodnotou.
- Pod par dlhopisy sa obchoduje so zľavou a cena bude kótovaná pod 100.
- Obchodovanie s dlhopismi pod úrovňou nominálnej hodnoty, keď úrokové sadzby stúpajú, klesá úverový rating emitenta alebo ak ponuka dlhopisu výrazne prevyšuje dopyt.
Pochopenie pod par
S dlhopisom sa môže obchodovať za par, nad par alebo pod par. Obchodovanie s dlhopismi za nominálnu hodnotu je jednoducho obchodovanie s nominálnou hodnotou certifikátu dlhopisu. Investorovi, ktorý kúpi tento dlhopis, sa splatí nominálna hodnota pri splatnosti, nič viac, nič menej.
Dlhopis s cenou nad par sa nazýva prémiový dlhopis. Hodnota dlhopisu sa bude počas životnosti dlhopisu pomaly znižovať, až kým nebude v deň splatnosti na rovnakej hodnote. Majiteľ dlhopisu dostane nominálnu hodnotu dlhopisu po jeho splatnosti; táto hodnota je menšia ako hodnota, za ktorú bol dlhopis kúpený.
Obchodovanie s dlhopismi pod par je rovnaké ako obchodovanie s dlhopismi so zľavou. Keď sa diskontný dlhopis priblíži k splatnosti, jeho hodnota sa zvyšuje a pomaly konverguje smerom k nominálnej hodnote počas doby jeho splatnosti. Pri splatnosti dostane držiteľ dlhopisu nominálnu hodnotu dlhopisu; táto hodnota je vyššia ako hodnota, za ktorú bol dlhopis kúpený.
Napríklad dlhopis má na svojom certifikáte vytlačenú nominálnu hodnotu 1 000 USD, ale na trhu sa predáva za 920 USD. O tomto dlhopise sa obchoduje pod par. Hoci investor zaplatil 920 dolárov za získanie dlhopisu, dostane 1 000 dolárov, keď je splatný.
Prečo sa obchoduje s dlhopismi pod par
Ak sa úrokové sadzby na trhu zmenia, dlhopis sa môže obchodovať pod nominálnou hodnotou. Ak existuje inverzný vzťah medzi cenami dlhopisov a úrokovými mierami, ak prevládajú prevládajúce úrokové sadzby v ekonomike, hodnota dlhopisu sa zníži. Dôvodom je, že kupónová sadzba dlhopisu je teraz nižšia ako trhová úroková sadzba.
Inými slovami, investori dostávajú menej úrokových výnosov, ako by dostali, keby si kúpili novšie emisie na trhu.
Predpokladajme napríklad, že dlhopis bol vydaný v par. Kupónová sadzba pre dlhopis je 3, 5% a trhová úroková sadzba je tiež 3, 5%. O pár mesiacov neskôr, sily v ekonomike zvýšia cenu úrokových sadzieb na 4, 1%. Keďže kupónová sadzba pre dlhopis je pevne stanovená na 3, 5%, je teraz nižšia ako úroková miera v ekonomike. Ak sa dlhopis obchoduje pod nominálnou hodnotou, jeho aktuálny výnos (výplata kupónu vydelená trhovou cenou) je vyššia ako fixná kupónová sadzba.
Dlhopis sa môže obchodovať aj pod úrovňou nominálnej hodnoty, ak je jeho rating znížený. Znižuje to úroveň dôveryhodnosti finančného zdravia emitenta, čo spôsobuje pokles hodnoty dlhopisov pod par. Ratingová agentúra zníži rating emitenta po zohľadnení určitých faktorov vrátane obáv týkajúcich sa rizika emitenta v prípade zlyhania, zhoršujúcich sa obchodných podmienok, slabšieho hospodárskeho rastu a klesajúcich zostatkov hotovosti v súvahe.
Ak dôjde k nadmernej ponuke dlhopisu, dlhopis sa bude obchodovať pod par. Ak sa očakáva, že úrokové sadzby sa v budúcnosti zvýšia, na dlhopisovom trhu môže dôjsť k zvýšeniu počtu dlhopisov vydaných v súčasnom čase. Keďže sa emitenti dlhopisov snažia požičiavať si prostriedky od investorov za najnižšie možné náklady na financovanie, zvýšia ponuku týchto dlhopisov s nízkym úrokom, pretože budú vedieť, že dlhopisy vydané v budúcnosti môžu byť financované s vyššou úrokovou sadzbou. Prebytočná ponuka naopak zníži cenu dlhopisov pod par.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.