Adaptívna hypotéza trhu (AMH)
Adaptívna trhová hypotéza (AMH) je alternatívna ekonomická teória, ktorá kombinuje zásady dobre známej a často kontroverznej efektívnej trhovej hypotézy (EMH) s behaviorálnym financovaním. to bol predstavený na svete v roku 2004 Massachusetts Institute of Technology (MIT) profesor Andrew Lo.
Kľúčové jedlá
- Adaptívna trhová hypotéza (AMH) kombinuje zásady dobre známej a často kontroverznej efektívnej trhovej hypotézy (EMH) s behaviorálnym financovaním.
- Andrew Lo, zakladateľ teórie, verí, že ľudia sú hlavne racionálni, ale niekedy môžu prehnane reagovať v období zvýšenej volatility trhu.
- AMH tvrdí, že ľudia sú motivovaní svojimi vlastnými záujmami, robia chyby a majú tendenciu sa im prispôsobovať a učiť sa z nich.
Pochopenie adaptívnej trhovej hypotézy (AMH)
Adaptívna hypotéza trhu (AMH) sa pokúša oženiť s teóriou, ktorú uvádza EMH, že investori sú racionálni a efektívni, s argumentom ekonómov správania, že sú skutočne iracionálni a neefektívni.
EMH je už roky dominantnou teóriou. Uvádza sa v ňom, že nie je možné „poraziť trh“, pretože spoločnosti vždy obchodujú za svoju reálnu hodnotu, čo znemožňuje kúpiť podhodnotené akcie alebo ich predávať za prehnané ceny.
Neskôr sa objavili behaviorálne financie, ktoré spochybňovali túto predstavu, pričom zdôrazňovali, že investori neboli vždy racionálni a akcie nie vždy obchodovali so svojou reálnou hodnotou počas finančných bublín, zrážok a kríz. Ekonómovia v tejto oblasti sa snažia vysvetliť anomálie na akciových trhoch prostredníctvom psychologických teórií.
Adaptívna trhová hypotéza (AMH) považuje obidva tieto protichodné názory za prostriedok na vysvetlenie správania investorov a trhu. Tvrdí, že racionálnosť a iracionalita súbežne existujú, pričom na finančné interakcie sa uplatňujú princípy vývoja a správania.
Ako funguje adaptívna hypotéza trhu (AMH)
Lo, zakladateľ teórie, verí, že ľudia sú hlavne racionálni, ale niekedy sa môžu rýchlo stať iracionálnymi v reakcii na zvýšenú volatilitu trhu, čím sa otvárajú príležitosti na nákup. Predpokladá, že správanie investorov, ako je averzia k stratám, nadmerná dôvera a nadmerná reakcia, sú v súlade s vývojovými modelmi ľudského správania, ktoré zahŕňajú akcie, ako sú konkurencia, adaptácia a prirodzený výber.
Ľudia, dodal, sa často učia zo svojich chýb a predpovedajú budúcnosť na základe minulých skúseností. Loova teória tvrdí, že ľudia robia najlepšie odhady na základe pokusov a omylov.
To znamená, že ak stratégia investora zlyhá, nabudúce pravdepodobne zaujme iný prístup. Ak je stratégia úspešná, investor ju prípadne skúsiť znova.
Adaptívna hypotéza trhu (AMH) je založená na týchto základných zásadách:
- Ľudia sú motivovaní svojimi vlastnými záujmami
- Prirodzene robia chyby
- Prispôsobujú sa a učia sa z týchto chýb
Príklad adaptívnej trhovej hypotézy (AMH)
Lo poskytol niekoľko historických príkladov, ktoré ukazujú, kedy možno uplatniť jeho adaptívnu hypotézu na trhu (AMH).
Jeden z nich hovoril o investorovi, ktorý nakupoval v hornej časti bubliny, pretože on alebo ona prvýkrát rozvíjala zručnosti v oblasti správy portfólia počas rozšíreného býčieho trhu. Lo to opísal ako „maladaptívne správanie“, pričom argumentoval tým, že dôvody na jeho vykonanie sa môžu zdať presvedčivé, aj keď to nie je najlepšia stratégia na vykonanie v tomto konkrétnom prostredí.
Počas bubliny na bývanie ľudia využívali a kupovali aktíva za predpokladu, že cenová priemerná návratnosť nie je možná, pretože k tomu nedošlo nedávno. Nakoniec sa cyklus otočil, praskla bublina a ceny klesli.
Úpravy očakávaní budúceho správania založené na nedávnom správaní v minulosti sa považujú za typickú chybu investorov.
Kritika adaptívnej trhovej hypotézy (AMH)
Mnohí v priemysle tlieskali Lo teórii a súhlasili s tým, že adaptácia je kľúčom k prežitiu. Akademici však boli skeptickejší a sťažovali sa na nedostatok matematických modelov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.