Transakcia konvertibilných opcií na výmenu aktív (ASCOT)

Čo znamená transakcia zameniteľná s prevoditeľnými opciami?

Transakcia konvertibilných opcií na výmenu aktív (ASCOT) je štruktúra, v ktorej sa opcia na konvertibilnom dlhopise používa na rozdelenie konvertibilného dlhopisu na jeho dve zložky. Oddelené komponenty sú dlhopis s jeho pravidelnými platbami kupónom a akciová opcia, ktorá funguje ako call opcia. Štruktúra ASCOT umožňuje investorovi získať expozíciu voči opcii v rámci konvertibilného dlhopisu bez toho, aby prebral úverové riziko spojené s dlhopisom.

Pochopenie ASCOT

Transakcia konvertibilných opcií na výmenu aktív sa uskutoční napísaním americkej opcie na konvertibilný dlhopis. Toto v podstate vytvára zloženú opciu, pretože konvertibilný dlhopis predstavuje vlastnú opciu vlastného imania kvôli funkcii konverzie. Americkú opciu môže majiteľ uplatniť kedykoľvek, ale zaplatená realizačná cena musí zahŕňať všetky náklady na uvoľnenie swapu aktív. ASCOT sú komplexné nástroje, ktoré umožňujú stranám prevziať úlohu investora do vlastného imania a kupujúceho / kupujúceho úverového rizika v tom, čo sa pôvodne predávalo ako kombinovaný nástroj - samotný konvertibilný dlhopis.

Ako funguje konverzia konvertibilných opcií na transakcie s aktívami

Obchodníci s konvertibilnými dlhopismi sú vystavení dvom typom rizika. Jedným z nich je úverové riziko spojené s dlhopisovou časťou investície. Druhou je volatilita trhu s akciami ceny podkladového aktíva, pretože má vplyv na to, či možnosť konverzie má nejakú hodnotu. Pre naše účely predpokladajme, že sa obchodník s konvertibilnými dlhopismi chce zamerať na uhol vlastného imania svojho portfólia konvertibilných dlhopisov. Na tento účel obchodník predáva konvertibilný dlhopis investičnej banke, ktorá bude sprostredkovateľom transakcie.

Investičná banka štruktúruje ASCOT tak, že na konvertibilnú časť dlhopisu napíše americkú opciu a predá ju späť obchodníkovi s konvertibilnými dlhopismi. Časť dlhopisu konvertibilného dlhopisu s jeho platbami sa potom predá inej strane, ktorá je pripravená prevziať úverové riziko výmenou za pevné výnosy. Zložka dlhopisu sa môže rozdeliť na dlhopisy menšej hodnoty a predať viacerým investorom.

Transakcie s prevoditeľnými opciami na výmenu aktív a zaisťovacie fondy

Ak je konvertibilný dlhopis zbavený svojho kreditného rizika prostredníctvom swapu na aktíva, držiteľovi opcie zostane volatilná - ale potenciálne veľmi cenná - opcia. ASCOT, konkrétne časť vlastného imania, nakupujú a predávajú hedžové fondy využívajúce konvertibilné arbitrážne stratégie. Zaisťovacie fondy sú schopné ľahko zvýšiť pákový efekt svojich portfólií kvôli charakteru zloženej opcie v rámci ASCOT, čím sa z lukratívnej strany dlhopisov a jej kreditného rizika vynechá rovnica.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Preskúmanie mnohých funkcií exotických opcií Exotické opcie sú kontrakty opcií, ktoré sa líšia od tradičných opcií v ich platobných štruktúrach, dátumoch vypršania platnosti a štrajkových cenách. viac Credit Default Swap Index (CDX) Credit Default Swap Index (CDX) - skôr Dow Jones CDX - je finančný nástroj zložený zo súboru úverových cenných papierov vydaných severoamerickými spoločnosťami alebo spoločnosťami rozvíjajúcich sa trhov. viac Derivát - Ako funguje Konečná hra na zaistenie Derivát je sekuritizovaná zmluva medzi dvoma alebo viacerými stranami, ktorých hodnota závisí od jedného alebo viacerých podkladových aktív alebo je od nich odvodená. Jeho cena je určená kolísaním tohto aktíva, ktorým môžu byť akcie, dlhopisy, meny, komodity alebo trhové indexy. viac Definícia swapu aktív Swap aktív je derivátová zmluva, prostredníctvom ktorej sa vymieňajú fixné a pohyblivé investície. viac Syntetický Syntetický je pojem daný finančným nástrojom, ktoré sú vytvorené na simuláciu iných finančných nástrojov a zároveň menia špecifické charakteristiky, ako je trvanie a peňažný tok. viac Pásik Pás je proces odstraňovania kupónov z dlhopisu a následného predaja jednotlivých častí ako dlhopisov s nulovým kupónom a kupónových dlhopisov s platbou úrokov. Je to tiež stratégia opcií, ktorá je vytvorená tým, že je dlhá v jednom hovore a dve put opcie, to všetko s presne rovnakou realizačnou cenou. ďalšie partnerské odkazy