4 spôsoby, ako diverzifikovať koncentrovanú pozíciu zásob

Mnohí ľudia, ktorí pracovali pre spoločnosť už dlhší čas - vrátane vedúcich pracovníkov - často získavajú koncentrované zásoby v jednej spoločnosti (zvyčajne ich zamestnávateľovi). To môže často predstavovať problém pre investora z hľadiska nedostatočnej diverzifikácie, daňových problémov a likvidity. Vysoko koncentrovaná akciová pozícia vystavuje investora významnému riziku z hľadiska majetku jedinej spoločnosti. Okrem toho predaj celej pozície nemusí byť daňovo efektívnym riešením, ak na pozícii vznikli významné kapitálové zisky.

Na vyriešenie týchto problémov existujú zvyčajne štyri stratégie, ktoré môžu byť zvyčajne použité na minimalizáciu rizika pre váš čistý majetok.

Nie všetci môžu využívať stratégie uvedené v tomto článku. Väčšina opísaných finančných nástrojov bude zvyčajne vyžadovať, aby sa investor považoval za „akreditovaného investora“ podľa Komisie pre cenné papiere a burzu (SEC) Reg D. To všeobecne obmedzuje použitie týchto nástrojov na investorov s vysokou hodnotou čistého majetku, ktorí majú významné nediverzifikované akcie. pozíciu, ktorú chcú zaistiť.

1. Akciové obojky

Prvým prístupom je veľmi bežná zaisťovacia stratégia, ktorá je známa mnohým investorom. Metóda vlastného imania spočíva v nákupe opcie s právom predaja s dlhodobým dátumom na koncentrovanej držbe akcií v kombinácii s predajom opcie s dlhodobým predajom. Obojok by mal ponechať dostatočný priestor pre potenciálne zisky a straty, a preto sa nepovažuje za konštruktívny predaj zo strany Internal Revenue Service (IRS) a podlieha dani.

V akciovom obojku dáva opcia s právom predaja vlastníkovi právo v budúcnosti predať svoju nediverzifikovanú pozíciu na sklade za určitú cenu a poskytuje tak ochranu proti poklesu. Predaj kúpnej opcie poskytuje investorovi výnos z poistného, ​​ktorý môže použiť na zaplatenie za nákup opcie s právom predaja. Mnohí sa často rozhodnú pre „nákladný“ obojok, kde prémia z predaja je dostatočná na pokrytie všetkých nákladov na kúpu opcie s právom predaja, čo vedie k nulovému odlivu hotovosti požadovanému od investora.

Prípadne, ak chcete získať ďalší príjem, máte tiež možnosť predať kúpnu opciu s vyššou prémiou, čo vytvára čistý príliv hotovosti pre investora. Akokoľvek to chcete urobiť, akciový golier efektívne obmedzí hodnotu pozície na sklade medzi dolnou a hornou hranicou v časovom horizonte goliera.

2. Variabilné predplatené dopredu

Ďalšou populárnou stratégiou, ktorá môže dosiahnuť podobný účinok ako golier vlastného imania, je použitie forwardovej zmluvy s variabilnou predplatenou formou (VPF). Pri transakcii VPF sa investor so sústredenou pozíciou na akciách zaväzuje predať svoje akcie k budúcemu dátumu výmenou za hotovostnú zálohu k súčasnému dátumu.

Počet akcií predaných v budúcnosti by sa v závislosti od výkonnosti akcie na trhu líšil v rozsahu. Pri vyšších cenách akcií by sa na splnenie povinnosti muselo predať menej akcií a naopak s nižšími cenami akcií. Táto variabilita je jedným z dôvodov, prečo sa používanie VPF nepovažuje za konštruktívny predaj zo strany IRS.

Výhodou tohto prístupu je okamžitá likvidita prijatá z preddavku v hotovosti. Okrem toho použitie VPF umožňuje odloženie kapitálových výnosov a flexibilitu pri výbere budúceho dátumu predaja akcie.

3. Zdieľanie akcií do výmenného fondu

Prvými dvoma opísanými metódami boli zaisťovacie stratégie využívajúce mimoburzové deriváty, ktoré minimalizovali riziko poklesu pre investora. Tieto ďalšie metódy sa tiež snažia minimalizovať riziko poklesu, ale ponechávajú viac priestoru na zisk hore nohami.

Metóda devízového fondu využíva skutočnosť, že existuje mnoho investorov v podobnej pozícii s koncentrovanou pozíciou akcií, ktorí sa chcú diverzifikovať. V tomto type fondu teda niekoľko investorov združuje svoje akcie do partnerstva a každý investor dostáva pomerný podiel výmenného fondu. Teraz investor vlastní podiel fondu, ktorý obsahuje portfólio rôznych akcií - čo umožňuje určitú diverzifikáciu.

Tento prístup nielenže dosahuje mieru diverzifikácie pre investora, ale umožňuje aj odklad daní. Výmenné fondy však majú spravidla sedemročné blokovacie obdobie, aby splnili požiadavky na odklad dane, čo by mohlo pre niektorých investorov predstavovať problém.

4. Zostatok prostredníctvom dokončovacieho fondu

Poslednou metódou je pomerne priamy prístup k diverzifikácii koncentrovanej pozície na sklade. Dokončovací fond diverzifikuje jednu pozíciu tým, že v priebehu času pomaly predáva malé časti holdingu a znovu investuje peniaze na nákup diverzifikovanejšieho portfólia. Na rozdiel od výmenného fondu zostáva investor pod kontrolou aktív a môže požadovanú diverzifikáciu dokončiť v stanovenom časovom rámci.

Ako príklad doplnkového fondu predpokladajme, že vlastníte akcie spoločnosti ABC Corp. v hodnote 5 miliónov dolárov a chcete znížiť svoju expozíciu voči týmto akciám. Akciová pozícia sa v priebehu času výrazne zhodnotila a vy nechcete predať všetkých 5 miliónov dolárov v jednej transakcii z dôvodu výšky okamžitých daní, ktoré by ste museli zaplatiť. Namiesto toho by ste sa mohli rozhodnúť predať každý rok 15 percent pozície a výnosy použiť na diverzifikáciu do iných akcií. Investor tak v priebehu času dosahuje plne diverzifikované portfólio v súlade s ich toleranciou rizika.

Spodný riadok

Väčšina stratégií opísaných v tomto dokumente vo všeobecnosti najlepšie vykonáva profesionálny finančný poradca. Pokiaľ však ide o ochranu vášho čistého majetku, určite stojí za to poznať svoje možnosti, takže pri výbere poradcu na vykonávanie týchto stratégií môžete urobiť informovanejšie rozhodnutie.