Čo je to telekomunikačný sektor?

Odvetvie telekomunikácií je tvorené spoločnosťami, ktoré umožňujú komunikáciu v globálnom meradle, či už prostredníctvom telefónu alebo internetu, prostredníctvom vzdušných vĺn alebo káblov, káblov alebo bezdrôtovo. Tieto spoločnosti vytvorili infraštruktúru, ktorá umožňuje zasielanie údajov slovami, hlasom, zvukom alebo videom kdekoľvek na svete. Najväčšie spoločnosti v tomto odvetví sú telefónne (káblové aj bezdrôtové) operátory, satelitné spoločnosti, káblové spoločnosti a poskytovatelia internetových služieb.

Telekomunikačný sektor sa nedávno skladal z klubu veľkých národných a regionálnych prevádzkovateľov. Od začiatku dvadsiatych rokov minulého storočia bolo toto odvetvie pozametané rýchlou dereguláciou a inováciami. V mnohých krajinách po celom svete sú vládne monopoly privatizované a čelia množstvu nových konkurentov. Tradičné trhy sa obrátili hore nohami, pretože rast mobilných služieb prekračuje pevnú linku a internet začína nahrádzať hlas ako základné podnikanie.

Vývoj telekomunikačného sektora

Telekomunikačný priemysel začal v 30. rokoch 20. storočia vynálezom telegrafu, prvého mechanického komunikačného zariadenia. To skrátilo komunikáciu zo dňa na hodiny - rovnako ako moderná mobilná technológia skrátila časové obdobie odosielania veľkého množstva údajov z hodín na sekundy. S každým novým vynálezom sa priemysel rozšíril: telefón, rádio, televízia, počítač, mobilné zariadenie. Tento technologický pokrok zmenil spôsob, akým ľudia žijú a podnikajú.

Telekomunikácie vyžadovali fyzické káble spájajúce domácnosti a podniky. V súčasnej spoločnosti sa technológia stala mobilnou. Teraz sa bezdrôtová digitálna technológia stáva primárnou formou komunikácie.

Štruktúra sektora sa tiež zmenila z niekoľkých veľkých hráčov na decentralizovanejší systém so zníženou reguláciou a prekážkami vstupu. Poskytovatelia služieb pôsobia ako hlavné verejné korporácie, zatiaľ čo menšie spoločnosti predávajú a servisujú zariadenia, ako sú smerovače, prepínače a infraštruktúra, ktoré túto komunikáciu umožňujú.

hlavné cesty

• Sektor telekomunikácií pozostáva zo spoločností, ktoré prenášajú údaje slovami, hlasom, zvukom alebo videom po celom svete.
• Sektor telekomunikácií pozostáva z troch základných subsektorov: telekomunikačné vybavenie (najväčšie), telekomunikačné služby (ďalšie najväčšie) a bezdrôtová komunikácia.
• Telecom rastie menej o hlasu a stále viac o video, text a dáta.
• Telekomunikačné spoločnosti sa môžu odvolať na investorov orientovaných na rast a príjmy.
• Hoci jednotlivé akcie môžu byť dosť volatilné, sektor telekomunikácií celkovo vykazoval stabilný dlhodobý rast, pretože telekomunikácie sa stali čoraz dôležitejším základným odvetvím neprekonateľným pre obchodné cykly.

Ako telekomunikačné spoločnosti zarábajú

Obyčajné staré telefónne hovory sú naďalej najväčším generátorom príjmov v odvetví, ale vďaka pokroku v sieťovej technológii sa to mení. Telecom rastie menej o hlasu a stále viac o video, text a dáta. Vysokorýchlostný prístup na internet, ktorý poskytuje počítačové dátové aplikácie, ako sú širokopásmové informačné služby a interaktívna zábava, sa rýchlo presúva do domácností a podnikov po celom svete. Hlavná širokopásmová telekomunikačná technológia, Digitálna účastnícka linka (DSL), priniesla novú éru. Najrýchlejší rast pochádza zo služieb poskytovaných prostredníctvom mobilných sietí.

Zo všetkých zákazníckych trhov sú trhy s nehnuteľnosťami a malé podniky pravdepodobne najťažšie. S doslova stovkami hráčov na trhu sa konkurenti vo veľkej miere spoliehajú na cenu, ktorá ich za mesačné šeky domácností zastaví; Úspech spočíva vo veľkej miere na značke a veľkých investíciách do efektívnych fakturačných systémov. Podnikový trh je na druhej strane naďalej obľúbeným odvetvím. Veľkí firemní zákazníci, ktorí sa väčšinou zaujímali o kvalitu a spoľahlivosť svojich telefónnych hovorov a dátových prenosov, sú menej citliví na cenu ako domáci zákazníci. Napríklad veľké nadnárodné spoločnosti vynakladajú značné prostriedky na telekomunikačnú infraštruktúru na podporu vzdialených operácií. Tiež radi platia za nadštandardné služby, ako sú privátne siete s vysokou bezpečnosťou a videokonferencie.

Telekomunikační operátori tiež zarábajú peniaze poskytovaním sieťového pripojenia iným telekomunikačným spoločnostiam, ktoré to potrebujú, a veľkoobchodným predajom okruhov ťažkým používateľom siete, ako sú poskytovatelia internetových služieb a veľké korporácie. Prepojené a veľkoobchodné trhy uprednostňujú hráčov s rozsiahlymi sieťami.

Kľúčové segmenty telekomunikačného priemyslu

Sektor telekomunikácií pozostáva z troch základných subsektorov: telekomunikačné vybavenie (najväčšie), telekomunikačné služby (ďalšie najväčšie) a bezdrôtová komunikácia.

Medzi hlavné segmenty v rámci týchto subsektorov patria:

• Bezdrôtová komunikácia
• Komunikačné vybavenie
• Spracovateľské systémy a výrobky
• Dopravcovia na veľké vzdialenosti
• Domáce telekomunikačné služby
• Zahraničné telekomunikačné služby
• Diverzifikované komunikačné služby

Najmenšou, ale najrýchlejšie rastúcou oblasťou v tomto odvetví sú bezdrôtové komunikácie, pretože čoraz viac komunikačných a výpočtových metód sa presúva na mobilné zariadenia a technológie založené na cloude. Táto časť odvetvia je očakávaným základným kameňom pre pokračujúce globálne rozširovanie telekomunikačného sektora. Stále existuje dostatočný priestor pre rast, a to dokonca aj v rozvinutých krajinách: Od roku 2018 Federálna komunikačná komisia (FCC) uviedla, že približne jedna pätina americkej populácie na vidieku stále nemá prístup k širokopásmovým sieťam.

Čo sa týka budúcnosti, najväčšou výzvou v tomto odvetví je udržať krok s dopytom ľudí po rýchlejšom pripojení údajov, vyššom rozlíšení, rýchlejšom streamovaní videa a rozsiahlych multimediálnych aplikáciách. Napĺňanie potrieb ľudí pri rýchlejšom a lepšom spojení pri konzumácii a vytváraní obsahu si vyžaduje značné kapitálové výdavky. Spoločnostiam, ktoré dokážu tieto potreby uspokojiť, sa darí.

Investovanie do telekomunikácií

Telekomunikačné spoločnosti sú medzi akciami raritou: ich akcie niekedy vykazovali charakteristiky výnosových aj rastových akcií. Pre rastových investorov poskytujú malé spoločnosti ponúkajúce bezdrôtové služby najlepšie príležitosti na zhodnotenie ceny akcií. Naopak, väčšie spoločnosti zaoberajúce sa vybavením a službami majú tendenciu byť rajom pre konzervatívnych investorov zameraných na príjem.

Investori s hodnotami tiež môžu nájsť dobrý výber v telekomunikačnom sektore. Potreba telekomunikačných služieb, ktorá je neoddeliteľnou súčasťou globálnej ekonomiky, pretrváva bez ohľadu na zmeny v hospodárskom cykle. Ak je však dopyt konštantný, jednotliví dodávatelia môžu rásť a klesať. Spoločnosť môže už niekoľko rokov využívať svoje regulačné privilégiá (podobne ako iné verejné služby, aj telekomunikačné spoločnosti sú často chránené pred konkurenciou prostredníctvom vládneho mandátu) a produkovať spoľahlivé a veľkorysé dividendové výnosy (generované vysokými mesačnými príjmami zo stabilnej zákazníckej základne). Potom náhle technologický pokrok alebo fúzie a akvizície vytvárajú neistotu a nechávajú priestor pre straty - a oživenie, s novým rastom.

Ak firma zasiahne prepad v dôsledku zmien v priemysle (ako je rastúci význam bezdrôtových zariadení), investori s hodnotami by ju mohli skĺznuť, za predpokladu, že jej základy zostanú silné a dokážu sa dobre prispôsobiť adaptácii na zmeny. Vďaka rekordnému stavu v oblasti telekomunikácií v oblasti vyplácania a pravidelného zvyšovania dividend je príjemnejšie čakať na zvyšovanie cien akcií.

Všetky tri hlavné odvetvia telekomunikácií však predstavujú určité riziko pre investorov, pričom akcie zaznamenávajú kdekoľvek od 7% (v prípade služieb) do 15% (bezdrôtové) až 24% (vybavenie) väčšiu volatilitu ako na širšom trhu. Investori s veľkým vystavením telekomunikáciám môžu očakávať silnejšie než priemerné zisky na býčích trhoch. Ak však dôjde k recesii alebo znášaniu trhu, straty z tohto odvetvia môžu byť vážne.

Hodnotenie telekomunikačných spoločností

Je ťažké vyhnúť sa záveru, že v telekomunikáciách je dôležitá veľkosť. Je to drahé podnikanie; Uchádzači musia byť dostatočne veľkí a musia vytvárať dostatočný hotovostný tok, aby dokázali absorbovať náklady na rozširovanie sietí a služieb, ktoré sa zdajú zastarané zdanlivo cez noc. Prevodové systémy sa musia vymieňať tak často, ako každé dva roky. Veľké spoločnosti, ktoré vlastnia rozsiahle siete - najmä miestne siete, ktoré sa tiahnu priamo do domovov a firiem zákazníkov - sa menej spoliehajú na prepojenie s inými spoločnosťami, aby získali hovory a dáta do svojich konečných cieľov. Naopak, menší hráči musia platiť za prepojenie častejšie, aby dokončili prácu. Pre malých prevádzkovateľov, ktorí dúfajú, že sa jedného dňa rozrastú, môžu byť finančné výzvy spojené s rýchlymi technologickými zmenami a znehodnocovaním zariadení obrovské.

Zisk môže byť pri analýze telekomunikačných spoločností zložitý problém. Mnoho spoločností má málo alebo žiadne zárobky, o ktorých sa dá hovoriť. Na meranie hodnoty spoločnosti by sa analytici telekomunikačného priemyslu mohli obrátiť na pomer ceny k predaju (cena akcií vydelená predajom). Zohľadňujú tiež priemerný príjem na používateľa (ARPU), ktorá ponúka užitočné meradlo výkonnosti rastu a mieru strát, mieru, v ktorej zákazníci odchádzajú (pravdepodobne pre konkurenta).

Zákon o telekomunikáciách, ktorý v roku 1996 podpísal prezident Bill Clinton, bol schválený s cieľom stimulovať hospodársku súťaž v telekomunikačnom sektore USA.

Veľkí hráči v oblasti telekomunikácií

Súčasní lídri na celom svete sa môžu z roka na rok meniť. Určenie, ktoré sú najväčšie, závisí od toho, či sa človek pozerá z hľadiska celkového predaja alebo z hľadiska hodnoty trhovej kapitalizácie. Od roku 2018 je päť najlepších telekomunikačných spoločností zoradených podľa trhovej kapitalizácie takto:

1. Verizon (VZ), ktorý poskytuje bezdrôtové a káblové služby, okrem širokopásmových a informačných služieb, má v súčasnosti trhovú kapitalizáciu približne 200 miliárd dolárov. Ako poskytovateľ dividend je naďalej atraktívny kvôli svojej stabilnej finančnej situácii: Je to najväčšia telekomunikačná spoločnosť v USA a pôsobí v 150 krajinách.
2. China Mobile Ltd (CHL), ktorá podniká iba od roku 1997, má trhovú trhovú hodnotu približne 185 miliárd dolárov z dôvodu nárastu využívania mobilných telefónov a internetových služieb v Číne za posledných 15 rokov.
3. AT&T (T), najstaršia spoločnosť v telekomunikačnom priemysle, má trhovú hodnotu odhadovanú na približne 182 miliárd dolárov. China Mobile zatmil AT&T za niečo viac ako desať rokov podnikania. Napriek tomu má bývalá spoločnosť Ma Bell jednu tretinu podielu na trhu s bezdrôtovými sieťami v USA a pôsobivú 30-ročnú históriu zvyšujúcich sa dividend.
4. Vodaphone Group (VOD), najväčšia telekomunikačná spoločnosť v Spojenom kráľovstve, poskytuje hlasové, širokopásmové a dátové služby a zariadenia a má trhovú trhovú hodnotu približne 97 miliárd dolárov.
5. Japonská spoločnosť SoftBank Corp, ktorá poskytuje softvér IT, ako aj bezdrôtové a internetové služby, má súčasnú trhovú kapitalizáciu o niečo viac ako 90 miliárd dolárov.

Rebríček sa výrazne posunie, ak posudzujete z hľadiska celkových tržieb. Zatiaľ čo Verizon, China Mobile a AT&T zostávajú v prvej päťke, Verizon klesá na druhé miesto za japonskú spoločnosť Nippon Telegraph & Telephone Corporation (NTT), ktorá je okrem poskytovania rozsiahlych pevných liniek, mobilných telefónov a internetu hlavným výrobcom telekomunikačných zariadení. služby. Španielska Telefónica (TEF) uzatvára päť najlepších rebríčkov na základe výnosov.

Menší hráči v oblasti telekomunikácií

Niektoré telekomunikačné zásoby sú uviaznuté na penny burzovom území, obchodujú za menej ako 5 dolárov za akciu z mnohých dôvodov. Medzi súčasné na tejto úrovni, ktoré sú prísľubom, patria:

1. Skupina Aljaška Communications Systems (ALSK). Vďaka svojej veľkej vzdialenosti od susedných Spojených štátov Aljaška komplikuje infraštruktúru. Aljaška Communications je najväčším poskytovateľom širokopásmového pripojenia v štáte.
2. Cincinnati Bell (CBB) hlási viac ako 220 000 bytových hlasových liniek, 307 000 obchodných liniek a 281 000 predplatiteľov internetu. Spoločnosť Cincinnati Bell pokračuje vo zvyšovaní výnosov a posilňuje svoju budúcnosť rastom v oblasti optických komunikácií (skrátene fioptiky) a IT služieb. Pomáha to založiť spoločnosť pre dlhodobý úspech a tiež pomáha spájať podnikových zákazníkov v celom štáte Ohio.
3. Hraničná komunikácia (FTR). Frontier ponúka telekomunikačné služby do 28 štátov a pôsobí približne od roku 1927. Má viac ako 3, 1 milióna domácich zákazníkov a takmer 300 000 obchodných zákazníkov. Príjmy sa pravdepodobne zvýšia, keď spoločnosť pokračuje v integrácii veľkých akvizícií od spoločností ako Verizon a AT&T. Spoločnosť Frontier stávkuje na to, že je lídrom v káblovej komunikácii v celej krajine, a rozširuje svoju širokopásmovú základňu o nové územia s cieľom zvýšiť príjmy.
4. Vonage (VG) spája zákazníkov s obchodom v oblasti cloudovej komunikácie. Spotrebitelia aj firmy využívajú technológiu spoločnosti na pripojenie k mobilným číslam a pevným linkám po celom svete. Spoločnosť má 98 patentov a 245 čakajúcich žiadostí a Vonage ich neustále spracúva. Vonage tiež agresívne nakupuje spätné akcie svojich vlastných akcií. Spoločnosť kúpila od roku 2012 svoje akcie v hodnote 148 miliónov dolárov. Obchody s Vonage sa pohybujú blízko hraníc rozpätia penny: od 4, 17 do 7, 42 dolárov za posledných 52 týždňov.

Telekomunikačné ETF

Niekoľko fondov obchodovaných na burze (ETF) slúži ako alternatíva k priamemu investovaniu do jednotlivých telekomunikačných spoločností. Telekomunikačné ETF sa rôznym zameraním zameriavajú na geografiu alebo priemyselnú špecializáciu. Medzi najobľúbenejšie patria:

• Vanguard Telecommunication Services ETF (VOX) sa skladá z 98% amerických akcií, od malých regionálnych telekomunikačných spoločností po veľké tri, Verizon, AT&T a Sprint.
• Americký index telekomunikačného sektora iShares Dow Jones (IYZ), podobný holdingom Vanguardovho telekomunikačného servisu ETF, sleduje tiež najväčšie telekomunikačné spoločnosti v USA - Sprint, AT&T a Verizon - spolu s hrstkou menších regionálnych poskytovateľov služieb.
• Globálny telekomunikačný fond iShares S&P (IXP) je medzinárodne zameraný, pričom 70% jeho podielov v spoločnostiach so sídlom mimo USA Medzi významné akcie patrí päť najlepších telekomunikačných spoločností podľa trhovej kapitalizácie: Verizon, AT&T, China Mobile, Vodafone a Softbank Corp,

Medzi ďalšie populárne telekomunikačné ETF patria Fidelity MSCI Telecommunication Services Index (FCOM) a SPDR S&P Telecom ETF (XTL).

Výhľad telekomunikačného sektora

Analytici predpokladajú, že inovácia výrobkov a zvýšenie fúzií a akvizícií len uľahčia pokračujúci rast a úspech telekomunikačného priemyslu. Pre investorov je veľa príležitostí a nárast investorov bude slúžiť len na ďalšie využitie tohto odvetvia.

3%

Priemerná ročná miera historického rastu v telekomunikačnom sektore.

Stabilita rastu tohto odvetvia, dokonca aj v období recesie, znamená, že sa považuje za solídnu defenzívnu investíciu, pričom si zachováva svoju príťažlivosť pre rastových investorov. Stabilný dopyt po hlasových a dátových službách, spolu s rozsiahlymi plánmi predplatného, ​​zaisťuje stabilný zdroj výnosov pre veľké telekomunikačné spoločnosti aj v čase neistej a nestabilnej hospodárskej situácie.

Telekomunikácie sa stali čoraz dôležitejším základným odvetvím priemyslu, ktoré sa dobre hodí pre svoje budúce vyhliadky a pokračujúci rast. Neustály pokrok v oblasti vysokorýchlostných mobilných služieb a internetového pripojenia medzi zariadeniami vedie v tomto odvetví k inováciám a hospodárskej súťaži. Väčšina odvetvia sa zameriava na poskytovanie rýchlejších dátových služieb, najmä v oblasti videa s vysokým rozlíšením. Hnacie sily v podstate smerujú k rýchlejšiemu a jasnejšiemu poskytovaniu služieb, zvýšenej konektivite a využívaniu viacerých aplikácií.

Rozvíjajúce sa trhové ekonomiky sú pre toto odvetvie naďalej prínosom, keďže tempo rastu odvetvia mobilných telefónov v krajinách ako Čína a India tlačí na schopnosti výrobcov hardvéru držať krok s úrovňou dopytu.

V USA analytici venujú veľkú pozornosť otázkam týkajúcim sa neutrality siete, keďže dopyt po údajoch a videoslužbách sa do budúcnosti výrazne zvyšuje. Stále existuje silný dopyt po právach bezdrôtového spektra, ako naznačuje stimulačná aukcia FCC, ktorá sa uskutočnila v apríli 2017, nehovoriac o rastúcom trende ku konsolidácii prostredníctvom fúzií a akvizícií.

Spodný riadok

Telekomunikačné spoločnosti, rovnako ako iné formy verejnoprospešných služieb, často fungujú so stabilnými zákazníckymi základňami, ktoré sú chránené pred konkurenciou z poverenia vlády. Tieto pseudomonopoly umožňujú rovnomerné dividendy. Dynamický charakter komunikácií však viedol k mobilným a internetovým telefónnym systémom, čo oslabilo dopyt po tradičných pevných linkách. Keď k tomu dôjde, telekomunikačné spoločnosti buď trpia alebo sa prispôsobujú, začleňujú novú technológiu a rýchlo rastú, keď si zákazníci kupujú najnovšie vybavenie.