Opčné listy: Rizikový, ale vysoko výnosný investičný nástroj

Opčný list je podobný možnosti, ktorá dáva držiteľovi právo, ale nie povinnosť kúpiť podkladový cenný papier za určitú cenu, množstvo a budúci čas. Na rozdiel od opcie v tom, že opčný list vydáva spoločnosť, zatiaľ čo opcia je nástroj ponúkaný centrálnou burzou, ako je napríklad Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Cenné papiere zastúpené v opčnom liste - zvyčajne s akciami - poskytuje emitujúca spoločnosť namiesto protistrany, ktorá akcie vlastní. Opčný list môže tiež zvýšiť dôveru akcionárov za predpokladu, že sa podkladová hodnota cenného papiera v priebehu času zvyšuje. Pozrime sa na druhy záruk, ich vlastnosti a výhody a nevýhody, ktoré ponúkajú.

Druhy príkazov

Existujú dva rôzne typy príkazov, príkaz na volanie a príkaz na predaj. Volací rozkaz predstavuje určitý počet akcií, ktoré je možné kúpiť od emitenta za určitú cenu v určitý deň alebo skôr. Putovací rozkaz predstavuje určitú sumu vlastného imania, ktorú je možné emitentovi predať za určenú cenu, v určený deň alebo pred ním. Opčné listy sú iba jedným typom derivátových akcií.

Charakteristika príkazu

Osvedčenie obsahuje informácie o vlastnostiach cenného papiera a právach alebo povinnostiach držiteľa. Všetky opčné listy majú stanovený dátum exspirácie, čo je posledný deň, kedy je možné uplatniť práva rozkazu. Rozkazy sú tiež klasifikované podľa ich cvičebného štýlu. Napríklad americký rozkaz sa môže uplatniť kedykoľvek pred uvedeným dátumom exspirácie alebo v uvedený deň, zatiaľ čo európsky rozkaz sa môže uplatniť iba v deň exspirácie.

Kľúčové jedlá

• Opčné listy sú vydávané spoločnosťami, ktoré držiteľovi dávajú právo, ale nie povinnosť kúpiť cenný papier za konkrétnu cenu.
• Spoločnosti často zahŕňajú opčné listy ako súčasť ponuky akcií, aby prilákali investorov na kúpu nového cenného papiera.
• Opčné listy majú tendenciu zveličovať pohyb percentuálnej zmeny v porovnaní s podkladovou cenou akcie.

Osvedčenie obsahuje aj podrobné informácie o podkladovom nástroji. Príkaz obvykle zodpovedá určitému počtu akcií, ale môže predstavovať aj komoditu, index alebo menu. Realizačná alebo realizačná cena udáva sumu, ktorá sa musí zaplatiť, aby sa kúpil volací rozkaz alebo predal predajný rozkaz. Vyplatenie realizačnej ceny má za následok prevod špecifikovaných akcií alebo hodnoty podkladového nástroja.

Konverzný pomer udáva počet opčných listov potrebných na kúpu alebo predaj jednej investičnej jednotky. Napríklad príkaz na volanie hovorí, že prevodný pomer na kúpu akcií XYZ je 3: 1, čo znamená, že držiteľ potrebuje tri nákupy, aby mohol kúpiť jednu akciu. Ak je konverzný pomer vysoký, cena akcie bude spravidla nízka a naopak. Indexový rozkaz obsahuje indexový multiplikátor namiesto prevodného pomeru, pričom toto číslo sa používa na určenie sumy splatnej držiteľovi v deň uplatnenia.

Investovanie do opčných listov

Opčné listy sú transparentné a prevoditeľné certifikáty, ktoré sú zvyčajne atraktívnejšie v strednodobých až dlhodobých investičných schémach. Tieto často vysokorizikové investičné nástroje s vysokým výnosom zostávajú v dlhodobých stratégiách zväčša nevyužité a zároveň ponúkajú atraktívnu alternatívu pre špekulantov a zaisťovateľov. Aj napriek tomu ponúkajú opčné listy súkromným investorom uskutočniteľnú alternatívu, pretože náklady na vlastníctvo sú zvyčajne nízke a počiatočné investície potrebné na riadenie veľkého množstva vlastného imania sú relatívne malé.

Opčné listy môžu ponúknuť určitú ochranu počas medvedieho trhu, kde, keď cena podkladových akcií začína klesať, relatívne lacnejšie opčné listy nemusia dosiahnuť takú stratu ako skutočná cena akcií.

Výhody záruk

Pozrime sa na príklad, ktorý ilustruje jednu potenciálnu výhodu opčných listov. Povedzme, že akcie XYZ sú v súčasnosti kótované na 1, 50 USD za akciu. Pri tejto cene by investor potreboval 1 500 dolárov na kúpu 1 000 akcií. Ak by sa však investor rozhodol kúpiť XYX call warrant (predstavujúci jednu akciu), ktorého cena bola 0, 50 USD, mohol by vlastniť 3 000 akcií s rovnakým kapitálom.

Pretože ceny opčných listov sú zvyčajne nízke, pákový efekt a prevodové stupne, ktoré ponúkajú, sú zvyčajne vysoké a vytvárajú potenciálne väčšie kapitálové zisky a straty. Aj keď je bežné, že ceny akcií a opčných listov sa pohybujú absolútne v tandeme, percentuálny zisk alebo strata sa bude výrazne líšiť v dôsledku počiatočného cenového rozdielu. Inak povedané, opčné listy majú tendenciu zveličovať pohyb percentuálnej zmeny v porovnaní s cenou akcie.

Pozrime sa na ďalší príklad na ilustráciu týchto bodov. Povedzme, že akcie XYZ získajú 0, 30 USD z 1, 50 USD a uzavrú na 1, 80 USD, čím sa získa 20% zisk. V rovnakom čase získa opcia 0, 30 USD, čo predstavuje 60% nárast z 0, 50 na 0, 80 USD. V tomto príklade sa prevodový faktor vypočíta vydelením pôvodnej ceny akcie pôvodnou cenou warrantu: $ 1, 50 / $ 0, 50 = 3, čo predstavuje všeobecnú sumu finančného pákového efektu, ktorý ponúka warrant. Čím vyššie číslo, tým väčší je potenciál pre kapitálové zisky alebo straty.

Ako príklad v reálnom živote Berkshire Hathaway od Warrena Buffetta uzavrel dohodu o investovaní do Bank of America. Získal opčné listy na kmeňové akcie BAC za realizačnú cenu 7, 14 USD, pričom každý zaplatil zhruba 5 miliárd dolárov. Akcie nakoniec vzrástli na 24, 32 dolárov na akciu, čo spoločnosti Oracle z Omahy umožnilo uplatniť tieto záruky na viac ako 17 miliárd dolárov, čo odráža zisk 12 miliárd dolárov z pôvodnej investície.

Nevýhody záruk

Rovnako ako akýkoľvek iný druh investície, aj záruky majú nevýhody a riziká. Ako je uvedené vyššie, pákový efekt a prevodové stupne, ktoré ponúkajú opčné listy, môžu byť vysoké, ale môžu tiež pôsobiť v neprospech investora. Povedzme, že zvrátime výsledok príkladu XYZ a uvedomíme si pokles ceny akcií o 0, 30 USD. V tomto prípade by percentuálna strata za cenu akcie bola 20%, zatiaľ čo strata z opčného listu by bola 60%. Pákový efekt môže byť dobrá vec.

Hodnota certifikátu môže klesnúť na nulu, čo predstavuje ďalšiu nevýhodu pre investora opčného listu, pretože ak by sa tak stalo pred uplatnením, stratil by opčný list akúkoľvek hodnotu spätného odkúpenia. Na záver držiteľ povolenia nemá hlasovacie, akcionárske ani dividendové práva a nemá žiadny vplyv na fungovanie spoločnosti, aj keď je ovplyvnený ich rozhodnutiami a politikou.

Spodná čiara

Opčné listy môžu byť užitočným doplnkom tradičného portfólia, ale investori musia byť vzhľadom na svoju rizikovú povahu pozorní k pohybom na trhu. Napriek tomu táto do značnej miery nevyužitá investičná alternatíva ponúka možnosť diverzifikácie bez toho, aby musela konkurovať najväčším účastníkom trhu. Čo sa týka záruk, to platí pre možnosti.