Oprávnený účastník
Oprávnení účastníci (AP) sú jednou z hlavných strán v centre procesu vytvárania a vyplácania fondov obchodovaných na burze (ETF). Poskytujú veľkú časť likvidity na trhu ETF získaním podkladových aktív potrebných na vytvorenie fondu. Ak je na trhu nedostatok podielov, autorizovaný účastník vytvorí viac. Oprávnený účastník naopak zníži podiely v obehu, keď ponuka poklesne alebo dopyt. To sa dá dosiahnuť pomocou mechanizmu vytvorenia a spätného odkúpenia, ktorý udržuje ceny akcií v súlade s podkladovou čistou hodnotou aktív (NAV).
Členenie autorizovaného účastníka
Oprávnení účastníci sú zodpovední za získanie cenných papierov, ktoré chce ETF vlastniť. Ak je to index S&P 500, nakúpia všetky svoje zložky v rovnakej váhe a doručia ich sponzorovi. Na oplátku oprávnení účastníci dostanú blok rovnako hodnotených akcií, ktorý sa nazýva tvoriaca jednotka. Emitenti môžu pre fond využívať služby jedného alebo viacerých oprávnených účastníkov. Veľké a aktívne fondy majú tendenciu mať väčší počet oprávnených účastníkov. Toto sa tiež líši medzi rôznymi typmi fondov. Akcie majú v priemere viac účastníkov ako dlhopisy, pravdepodobne kvôli väčšiemu objemu obchodov.
Tradične sú autorizovanými účastníkmi okrem iného veľké banky ako Bank of America (BAC), JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS) a Morgan Stanley (MS). Neprijímajú kompenzáciu od sponzora a nemajú zákonnú povinnosť spätne odkúpiť alebo vytvoriť akcie ETF. Namiesto toho sú autorizovaní účastníci kompenzovaní činnosťou na sekundárnom trhu alebo poplatkami za služby vyberanými od klientov, ktorí túžia po vykonávaní primárnych obchodov.
Nakoniec obe strany ťažia zo spolupráce. Sponzor získa pomoc pri vytváraní fondu, zatiaľ čo účastník získa blok akcií, aby ho ďalej predal za účelom zisku. Tento proces funguje opačne. Oprávnení účastníci dostanú tú istú hodnotu podkladového cenného papiera po predaji akcií.
Konkurencia medzi oprávnenými účastníkmi
Viacerí autorizovaní účastníci pomáhajú zlepšovať likviditu konkrétneho ETF. Hrozba hospodárskej súťaže má tendenciu držať obchodovanie s fondom blízko jeho reálnej hodnoty. Čo je dôležitejšie, ďalší autorizovaní účastníci povzbudzujú lepšie fungovanie trhu. Ak jedna strana prestane pôsobiť ako autorizovaný účastník, ostatní uvidia produkt ako výnosnú príležitosť a ponúknu technológiu vytvorenia / spätného odkúpenia. Zároveň má dotknutý oprávnený účastník možnosť riešiť akékoľvek interné problémy a obnoviť činnosti na primárnom trhu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.