Obmedzenia používania doby návratnosti pre analýzu

Obdobie návratnosti sa vzťahuje na čas, ktorý je potrebný na pokrytie nákladov na investíciu. Okrem toho je to, ako dlho trvá, kým sa tok hotovosti z príjmu z investície vyrovná jej pôvodným nákladom. Zvyčajne sa vyjadruje v rokoch.

Väčšina toho, čo sa deje v podnikových financiách, zahŕňa kapitálové plánovanie - najmä pokiaľ ide o hodnoty investícií. Väčšina spoločností použije analýzu doby návratnosti, aby určila, či by mala vykonať konkrétnu investíciu. Existujú však nevýhody v používaní doby návratnosti pri kapitálovom rozpočtovaní.

Analýza obdobia návratnosti

Analýza doby návratnosti sa uprednostňuje pre jej jednoduchosť a dá sa vypočítať pomocou tohto jednoduchého vzorca:

Doba návratnosti = počiatočná investícia ÷ odhadovaný ročný cash flow

Táto metóda analýzy je užitočná najmä pre menšie podniky, ktoré potrebujú likviditu poskytovanú prostredníctvom kapitálovej investície s krátkou dobou návratnosti. Čím skôr sa peniaze na kapitálové investície nahradia, tým skôr sa môžu použiť na iné kapitálové investície. Rýchlejšia doba návratnosti tiež znižuje riziko straty v dôsledku možných zmien ekonomických alebo trhových podmienok v dlhšom časovom období.

Pri zvažovaní dvoch podobných kapitálových investícií bude mať spoločnosť sklon zvoliť si tú, ktorá má najkratšiu dobu návratnosti. Doba návratnosti sa určí vydelením nákladov na kapitálovú investíciu plánovaným ročným prílevom hotovosti vyplývajúcim z investície.

Niektoré spoločnosti sa vo veľkej miere spoliehajú na analýzu doby návratnosti a berú do úvahy iba investície, ktorých doba návratnosti nepresahuje určitý počet rokov. Delšie investičné obdobia teda zvyčajne nie sú žiaduce.

Obmedzenia analýzy doby návratnosti

Napriek svojej výzve má metóda analýzy doby návratnosti niektoré významné nedostatky. Prvým je, že nezohľadňuje časovú hodnotu peňazí (TVM) a podľa toho neupravuje príliv hotovosti. TVM je myšlienka, že hodnota hotovosti bude mať dnes väčšiu hodnotu ako v budúcnosti, vzhľadom na súčasný potenciál zárobkov.

Preto sa na príliv 15 000 USD z investície, ktorá sa vyskytne v piatom roku nasledujúcom po investícii, predpokladá, že má rovnakú hodnotu ako peňažný tok 15 000 USD, ku ktorému došlo v roku, keď sa investícia uskutočnila napriek skutočnosti, že je pravdepodobné, že kúpna sila je 15 000 USD. po piatich rokoch výrazne nižšia.

Analýza návratnosti navyše nezohľadňuje prílevy hotovosti, ku ktorým dôjde po období návratnosti, a teda neporovnáva celkovú ziskovosť jedného projektu v porovnaní s iným. Napríklad dve navrhované investície môžu mať podobné doby návratnosti. Peňažné toky z jedného projektu sa však môžu po skončení obdobia návratnosti neustále znižovať, zatiaľ čo prítok z druhého projektu sa môže postupne zvyšovať o niekoľko rokov po skončení obdobia návratnosti. Pretože veľa kapitálových investícií poskytuje návratnosť investícií v priebehu mnohých rokov, môže to byť dôležitý faktor.

Jednoduchosť analýzy doby návratnosti zaostáva v nezohľadnení zložitosti peňažných tokov, ktoré sa môžu vyskytnúť pri kapitálových investíciách. V skutočnosti kapitálové investície nie sú iba záležitosťou jedného veľkého odlivu hotovosti, po ktorom nasleduje stabilný prílev hotovosti. Časom môžu byť potrebné ďalšie peňažné toky a toky môžu kolísať v súlade s tržbami a príjmami.

Pri tejto metóde sa nezohľadňujú ani iné faktory, ako napríklad riziko, financovanie alebo iné hľadiská, ktoré prichádzajú do úvahy pri určitých investíciách.

Kvôli svojim obmedzeniam sa analýza doby návratnosti niekedy používa ako predbežné hodnotenie a potom sa dopĺňa o ďalšie hodnotenia, ako je analýza čistej súčasnej hodnoty (NPV) alebo interná miera návratnosti (IRR).

Spodný riadok

Obdobie návratnosti môže byť cenným nástrojom na analýzu pri správnom použití na určenie, či by podnik mal vykonať určitú investíciu. Táto metóda však nezohľadňuje niekoľko kľúčových faktorov vrátane časovej hodnoty peňazí, rizika spojeného s investíciou alebo financovaním. Z tohto dôvodu sa navrhuje, aby korporácie používali túto metódu v spojení s ostatnými na pomoc pri prijímaní správnych rozhodnutí o svojich investíciách.