Walmart vs. cieľový obchodný model: Aký je rozdiel?

Pokiaľ ide o diskontné obchody typu big-box, Walmart (NYSE: WMT) stále dominuje na trhu svojou veľkou veľkosťou. Ale jej primárny konkurent Target (NYSE: TGT) si vymýšľal podiel na trhu prostredníctvom chytľavých reklamných kampaní a partnerstiev v oblasti hip dizajnu. Rozdiely medzi nimi sa týkajú aj ich obchodných modelov. Walmart preferuje najnižšie náklady, zatiaľ čo cieľ sa viac zameriava na ziskové rozpätie a mladistvý imidž.

Kľúčové jedlá

• Walmart a Target sú nízkonákladové maloobchodné predajne s obrovskými príjmami. Od roku 2019 je Walmart približne 20-krát väčší ako cieľ.
• Walmart ovláda supercentrá niekedy nad 180 000 štvorcových stôp s cieľom ponúknuť najnižšiu možnú cenu.
• Target prevádzkuje aj veľké obchody, ale viac sa zameriava na ziskové marže v dodávateľskom reťazci, a preto sú schopní vykázať nižšie príjmy, ale vyššie ziskové marže.
• Ako vyplýva z týchto údajov, pre maloobchodný sektor je typické krátke obdobie inkasa pohľadávok. Obe spoločnosti majú nižšie ukazovatele obratu zásob ako sektor.

Obchodný model Walmart

Walmart Stores Inc (WMT) je najväčšou maloobchodnou spoločnosťou na svete, ktorá na konci júna 2019 prevádzkuje 11 368 obchodov po celom svete - s približne 5 000 z nich v Spojených štátoch (vrátane miest Sam's Club).

Walmart je maloobchodný gigant, ktorý je najmenej päťkrát väčší ako jeho hlavný konkurent Target. Zdá sa, že Walmart je v obchodných operáciách účinnejší ako cieľ - to sa odráža v jeho vyššom obratu zásob a aktív, ako aj v operatívnom dolári vygenerovanom za dolár aktív.

Walmart ovláda takmer 20-násobok trhového podielu Target.

Stačí sa len pozrieť na jej súvahu a trhový strop, aby zistil, aký obrovský je Walmart v porovnaní s Target. Do finančného roku, ktorý sa skončil 30. júna 2018, boli celkové aktíva spoločnosti Walmart 204, 5 miliárd dolárov, čo je približne päťkrát viac ako v porovnaní so skromne 39 miliárd dolárov spoločnosti Target. Pokiaľ ide o trhovú kapitalizáciu, od začiatku júla 2019 je 319, 67 miliárd dolárov Walmartu viac ako 6, 5-krát väčšia ako 44, 41 miliárd dolárov spoločnosti Target.

Walmart môže byť omnoho väčší ako Target, ale veľkosť nie je všetko. Pre jedného, ​​veľkosť nehovorí o tom, ako efektívne spoločnosť funguje. Investori by sa preto mali zamerať na ukazovatele obratu zásob, obratu majetku a obratu pohľadávok. Ak porovnáme tieto čísla s počtom konkurentov, ako aj s maloobchodným sektorom (Walmart, Target, Costco Wholesale Corp (COST) a Dollar General Corporation (DG) sú veľkými hráčmi v tomto odvetví), môžeme zistiť, ako efektívne je podnikanie je (pre rok 2017):

Walmart porazil tento sektor v obratu pohľadávok, ale Target zaostal. Walmart má tiež vyšší pomer obratu pohľadávok a obrat majetku ako Target.

Trvanie Walmartu trvá asi 43 dní, kým Target potrebuje 62 dní. Sektor potrebuje v priemere 49 dní. Pri porovnaní obratu aktív môžeme konštatovať, že Walmart je vysoko efektívny v porovnaní s cieľmi aj so sektorom, pretože má vyšší obrat aktív ako posledné dva. Vysoký obrat aktív znamená vysokú úroveň predaja celkových aktív za dolár.

Cieľový obchodný model

Hlavný súper Walmartu, Target Corp ( TGT ), prevádzkuje v USA približne 1 800 obchodov. Target využil nízku cenovú stratégiu podobnú Walmartu, ale je viac zameraný na platformu elektronického obchodu a v roku 2018 zaznamenal viac ako 30% nárast predaja v elektronickom obchode. Namiesto megopodnikov ako Walmart sa obchodný model Target zameriava na mierne menšie obchody, so zameraním menej na priame úspory z dolnej hranice ako na mladšiu komerčnú remízu.

Pokiaľ ide o ziskovosť, zdá sa, že Target dosahuje lepšiu výkonnosť ako Walmart av niektorých prípadoch celkovo sektor. Cieľ porazil Walmarta v hrubom ziskovom rozpätí aj v čistom ziskovom rozpätí. Môže to byť čiastočne spôsobené politikou spoločnosti Walmart o nízkych cenách, podľa ktorej spoločnosť Walmart sľubuje najnižšie možné ceny svojich výrobkov. Obe spoločnosti však majú podpriemerné čisté ziskové rozpätie (za štvrťrok končiaci sa 30. júna 2018):

Pri porovnaní oboch z finančného hľadiska je Target o niečo ziskovejší ako Walmart. Nižšiu hrubú ziskovú maržu a čistú ziskovú maržu spoločnosti Walmart možno vysvetliť jej každodennou stratégiou nízkych cien, ktorá obsahuje politiku záruky nízkych cien.