Európska možnosť
Európska opcia je verzia opčnej zmluvy, ktorá obmedzuje vykonanie na jej expiráciu. Inými slovami, ak by sa podkladové cenné papiere, ako napríklad akcie, pohybovali v cene, investor by nebol schopný uplatniť túto možnosť včas a prevziať dodávku alebo predaj akcií. Namiesto toho sa výzva alebo akcia uskutoční iba v deň splatnosti opcie.
Ďalšou verziou opčnej zmluvy sú americké opcie, ktoré je možné uplatniť kedykoľvek do dátumu uplynutia platnosti vrátane. Názvy týchto dvoch verzií by sa nemali zamieňať s geografickým umiestnením, pretože tento názov znamená iba právo na vykonanie.
Vysvetlené európske možnosti
Európske opcie definujú časový rámec, v ktorom môžu držitelia opčnej zmluvy uplatniť svoje zmluvné práva. Práva pre držiteľa opcie zahŕňajú nákup podkladového aktíva alebo predaj podkladového aktíva za špecifikovanú zmluvnú cenu - realizačná cena. V prípade európskych opcií môže držiteľ svoje práva uplatniť iba v deň uplynutia platnosti. Rovnako ako v prípade iných verzií opčných zmlúv, aj európske opcie prichádzajú do úvahy vopred - prémia.
Je dôležité poznamenať, že investori väčšinou nemajú na výber americkú alebo európsku alternatívu. Konkrétne akcie alebo fondy sa môžu ponúkať iba v jednej verzii alebo v inej verzii, a nie v oboch. Väčšina indexov využíva aj európske opcie, pretože znižuje množstvo účtovníctva, ktoré vyžaduje sprostredkovanie. Mnoho maklérov používa na hodnotenie európskych možností model Black Scholes (BSM).
Európske indexové opcie zastavili obchodovanie v obchode blízko štvrtok pred tretím piatkom mesiaca, v ktorom vyprší platnosť. Tento výpadok obchodovania umožňuje maklérom schopnosť oceňovať jednotlivé aktíva podkladového indexu. V dôsledku tohto procesu môže byť vyrovnávacia cena opcie často prekvapením. Akcie alebo iné cenné papiere môžu robiť drastické pohyby medzi štvrtkovým zavretím a otvorením trhu v piatok. Publikácia konečnej ceny zúčtovania môže trvať aj niekoľko hodín po otvorení trhu v piatok.
Európske opcie sa bežne obchodujú na voľnom trhu (OTC), zatiaľ čo americké opcie sa zvyčajne obchodujú na štandardizovaných burzách.
Kľúčové jedlá
- Európska opcia je verzia opčnej zmluvy, ktorá obmedzuje výkon práv iba na deň uplynutia platnosti.
- Hoci americké opcie sa dajú uplatniť čoskoro, prichádza to za cenu, pretože ich poistné je často vyššie ako európske opcie.
- Investori môžu pred vypršaním platnosti predať európsku opčnú zmluvu späť na trh a získať čistý rozdiel medzi poistným získaným a vyplateným pôvodne.
Európske hovory a hovory
Európska kúpna opcia dáva majiteľovi slobodu získať základnú záruku po uplynutí platnosti. Kupujúci kúpnej opcie býva na podkladovom aktívach vzostupne a očakáva, že obchodná cena na trhu bude vyššia ako realizačná cena volacej opcie pred alebo do dátumu skončenia platnosti. Realizačná cena opcie je cena, za ktorú sa zmluva prevedie na akcie podkladového aktíva. Aby investor mohol profitovať z kúpnej opcie, cena akcie sa musí po uplynutí platnosti obchodovať dostatočne vysoko nad realizačnou cenou, aby pokryla náklady na opčnú prémiu.
Európska opcia s právom predaja umožňuje držiteľovi predať základné zabezpečenie po uplynutí platnosti. Kupujúci s opciou s právom predaja je únosný pre podkladové aktívum a očakáva, že sa trhová cena pred obchodom alebo po uplynutí platnosti zmluvy obchoduje nižšie ako realizačná cena opcie. Aby investor mohol profitovať z opcie s právom predaja, cena akcie sa musí po uplynutí platnosti obchodovať dostatočne ďaleko pod realizačnou cenou, aby pokryla náklady na opčnú prémiu.
Čoskoro uzavrieť európsku možnosť
Uplatnenie opcie zvyčajne znamená inicializáciu práv opcie tak, že obchod sa vykonáva za realizačnú cenu. Mnoho investorov však nechce čakať na skončenie platnosti európskej možnosti. Namiesto toho môžu investori predať opčnú zmluvu späť na trh pred jej uplynutím.
Ceny opcií sa menia na základe pohybu a volatility podkladového aktíva a času do uplynutia platnosti. Keď cena akcií stúpa a klesá, hodnota opcie sa zvyšuje a znižuje. Investori môžu uvoľniť svoju opčnú pozíciu skôr, ak je aktuálna opčná prémia vyššia ako prémia, ktorú pôvodne zaplatili. Investor by dostal čistý rozdiel medzi dvoma prémiami.
Uzatvorenie opčnej pozície pred uplynutím platnosti znamená, že obchodník realizuje akékoľvek zisky alebo straty zo samotnej zmluvy. Existujúca kúpna opcia by sa mohla predať čoskoro, ak by zásoby výrazne vzrástli, zatiaľ čo predajná opcia by sa mohla predať, ak by cena akcií klesla.
Predčasné uzavretie európskej opcie závisí od prevládajúcich trhových podmienok, hodnoty prémie - jej vnútornej hodnoty - a časovej hodnoty opcie. Čas zostávajúci do uplynutia platnosti zmluvy je časová hodnota. Skutočná hodnota je predpokladaná cena založená na tom, či je zmluva v hotovosti, za, alebo za peniaze. Je to rozdiel medzi stanovenou realizačnou cenou a trhovou cenou podkladového aktíva. Ak sa opcia blíži k jej vypršaniu, je nepravdepodobné, že investor predá opciu za čo najrýchlejšie, pretože na opciu zarobí málo času. V tomto prípade hodnota opcie spočíva na jej vnútornej hodnote.
Porovnanie európskych možností s americkými možnosťami
Hoci európske opcie je možné uplatniť iba v deň expirácie, americké opcie sa môžu uplatniť kedykoľvek medzi dátumom nákupu a expirácie. Americké opcie umožňujú investorom dosiahnuť zisk, len čo sa cena akcií posunie v ich prospech a dostatočne na to, aby vykompenzovala vyplatenú prémiu.
Investori budú využívať americké opcie s akciami vyplácajúcimi dividendy. Týmto spôsobom môžu uplatniť opciu pred ex-dividendovým dátumom. Ex-date je deň, do ktorého musia investori vlastniť akcie spoločnosti na získanie dividend. Dividenda je výplata v hotovosti alebo na sklade akcionárom záznamu do dátumu ex-date. Flexibilita amerických opcií umožňuje investorom včas vlastniť akcie spoločnosti a vyplatiť dividendu.
Prémiové rozdiely
Flexibilita použitia americkej opcie prichádza za cenu - prémia k prémii. Zvýšené náklady na opciu znamenajú, že investori potrebujú, aby sa podkladové aktívum pohybovalo dostatočne ďaleko od realizačnej ceny, aby návratnosť obchodu bola zisková. Ak by sa americká opcia držala do splatnosti, investor by si radšej kúpil lacnejšiu európsku verziu a zaplatil by nižšiu prémiu.
Pros
Nižšie poistné náklady
Umožňuje obchodovanie s indexovými opciami
Môže byť znovu predaný do dátumu exspirácie
Zápory
Zúčtovacie ceny sú oneskorené
Nedá sa vysporiadať za podkladové aktívum skoro
Príklad skutočnej Európy v reálnom svete
Investor nakúpi júlovú kúpnu opciu na Citigroup Inc. (C) s realizačnou cenou 50 dolárov. Prémia je 5 dolárov za zmluvu - 100 akcií - za celkové náklady 500 dolárov (5 x 100 = 500 dolárov). Po uplynutí platnosti Citi obchoduje za 75 dolárov. V takom prípade má vlastník kúpnej opcie právo na kúpu akcie za 50 USD - uplatnenie tejto možnosti - a zisk 25 USD za akciu. Pri zohľadnení počiatočnej prémie vo výške 5 USD je čistý zisk 20 USD za akciu alebo 2 000 $ (25 - 5 $ = 20 USD x 100 = 2 000 USD).
Uvažujme o druhom scenári, v ktorom cena akcií Citigroup klesla v čase vypršania platnosti opcie na 30 USD. Keďže sa akcie obchodujú pod hranicou 50 dolárov, možnosť sa neuplatňuje a jej platnosť sa končí bezcenne. Investor stráca prirážku vo výške 500 dolárov zaplatenej hneď na začiatku.
Investor môže počkať do uplynutia platnosti, aby zistil, či je obchod ziskový, alebo sa môže pokúsiť predať kúpnu opciu späť na trh. To, či prémia prijatá za predaj volacej opcie postačuje na pokrytie počiatočných zaplatených 5 USD, závisí od mnohých podmienok vrátane ekonomických podmienok, ziskov spoločnosti, zostávajúceho času do vypršania platnosti a volatility ceny akcií v čase predaja. Neexistuje žiadna záruka, že prémia získaná z predaja volacej opcie pred uplynutím platnosti bude stačiť na kompenzáciu pôvodne zaplatenej prémie 5 dolárov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.