Použitie ekonomického kapitálu na určenie rizika

Ekonomický kapitál (EC) predstavuje množstvo rizikového kapitálu, ktoré banka odhaduje, že bude potrebovať, aby zostal solventný na danej úrovni spoľahlivosti a časovom horizonte. Na druhej strane, regulačný kapitál (RC) odráža množstvo kapitálu, ktoré banka potrebuje, vzhľadom na regulačné usmernenie a pravidlá. V tomto článku sa zdôrazní, ako sa meria ES, preskúma sa jeho význam pre banky a porovná sa ekonomický a regulačný kapitál.

Pozri tiež : Ako protesty môžu zmeniť bankovníctvo

Riadenie rizík

Banky a finančné inštitúcie čelia dlhodobým budúcim neistotám, za ktoré majú v úmysle účtovať. V tejto súvislosti boli vytvorené Bazilejské dohody, ktorých cieľom je zlepšiť funkcie bánk a finančných inštitúcií v oblasti riadenia rizík. Basel II poskytuje medzinárodné smernice o regulačnej minimálnej výške kapitálu, ktorú by banky mali mať proti svojim rizikám, ako sú kreditné riziko, trhové riziko, operačné riziko, riziko protistrany, dôchodkové riziko a iné. Basel II tiež stanovuje regulačné usmernenia a pravidlá pre modelovanie regulačného kapitálu a nabáda podniky, aby používali modely ES. EK ako koncepcia a meranie rizika nie je posledným javom, ale rýchlo sa stala dôležitým opatrením medzi bankami a finančnými inštitúciami.

( Informácie o pozadí nájdete v dohode Basel II na ochranu pred finančnými otrasmi a o tom, ako banky Basel I zasiahli banky )

Regulačný kapitál

Keď banky vypočítavajú svoju požiadavku na RC a akceptovateľný kapitál, musia zohľadniť regulačné definície, pravidlá a usmernenia. Z regulačného hľadiska je minimálna výška kapitálu súčasťou akceptovateľného kapitálu banky. Celkový použiteľný kapitál podľa regulačných usmernení podľa Bazilej II poskytuje tieto tri úrovne kapitálu:

• Základný kapitál triedy 1: vo všeobecnosti zahŕňa prvky, ako sú kmeňové akcie, kvalifikované preferované zásoby a prebytok a nerozdelený zisk.
• Kapitál triedy 2 (doplnkový) kapitál: zahŕňa prvky, ako sú všeobecné rezervy na straty z úverov, určité formy prednostných akcií, termínované podriadené dlhy, trvalé dlhy a iné hybridné dlhové a kapitálové nástroje.
• Kapitál triedy 3: zahŕňa krátkodobé podriadené dlhy a čisté zisky obchodnej knihy, ktoré neboli externe overené.

Upozorňujeme, že tieto úrovne môžu byť zložené rôznymi spôsobmi podľa právnych a účtovných režimov v členských krajinách Banky pre medzinárodné zúčtovanie (BIS). Kapitálové úrovne sa okrem toho líšia v schopnosti absorbovať straty; Kapitál Tier 1 má najlepšie schopnosti absorbovať straty. Je potrebné, aby banka vypočítala minimálnu kapitálovú požiadavku banky na úverové, operačné, trhové riziko a ďalšie riziká, aby zistila, koľko kapitálu Tier 1, Tier 2 a Tier 3 je k dispozícii na podporu všetkých rizík.

Ekonomický kapitál

ES je miera rizika vyjadrená z hľadiska kapitálu. Banka sa napríklad môže pýtať, akú úroveň kapitálu je potrebná, aby zostala solventná v určitej miere dôveryhodnosti a časového horizontu. Inými slovami, z pohľadu bánk možno považovať ES za objem rizikového kapitálu; preto sa líši od opatrení požiadavky na RC. Cieľom ekonomického kapitálu je predovšetkým podpora obchodných rozhodnutí, zatiaľ čo cieľom RC je stanoviť minimálne kapitálové požiadavky na všetky riziká v banke na základe rôznych regulačných pravidiel a usmernení.

Vzhľadom na to, že ekonomický kapitál je skôr bankovým alebo vnútorným meradlom disponibilného kapitálu, neexistuje spoločná domáca ani globálna definícia ES. Okrem toho existuje niekoľko prvkov, ktoré majú mnohé banky spoločné pri definovaní ES. Odhady ES sa môžu vzťahovať na prvky triedy 1, triedy 2, úrovne 3 alebo na definície, ktoré používajú ratingové agentúry a / alebo iné druhy kapitálu, ako napríklad plánovaný zisk, nerealizovaný zisk alebo implicitná štátna záruka.

Relevantnosť hospodárskeho kapitálu

ES je veľmi dôležité, pretože môže poskytnúť kľúčové odpovede na konkrétne obchodné rozhodnutia alebo na hodnotenie rôznych obchodných jednotiek banky. Poskytuje tiež nástroj na porovnávanie RC.

Meranie výkonnosti
Manažment banky môže použiť odhady EK na alokáciu kapitálu medzi obchodné toky a podporovať tie jednotky, ktoré poskytujú požadovaný zisk na jednotku rizika. Príkladom ukazovateľa výkonnosti, ktorý zahŕňa ES, je návratnosť rizikovo upraveného kapitálu (RORAC), rizikovo upravená návratnosť kapitálu (RAROC) a ekonomická pridaná hodnota (EVA). Obrázok 1 zobrazuje príklad výpočtu RORAC a ako ho možno porovnať medzi obchodnými jednotkami banky alebo finančnej inštitúcie.

Obrázok 1: RORAC dvoch obchodných jednotiek počas jedného roka

Obrázok 1 ukazuje, že obchodná jednotka 1 vytvára vyššiu návratnosť v zmysle ES (tj RORAC) v porovnaní s obchodnou jednotkou 2. Vedenie spoločnosti by uprednostnilo obchodnú jednotku 1, ktorá spotrebuje menej EC, ale zároveň vytvára vyššiu návratnosť. Tento druh hodnotenia je praktickejší v prístupe zdola nahor. Prístup zdola nahor znamená, že hodnotenie ES sa vykonáva pre každú obchodnú jednotku a potom sa agreguje na celkovú hodnotu ES. Naopak, prístup zhora nadol je svojvoľný, pretože EK je kalibrovaná na úrovni skupiny a potom dodávaná do každého obchodného toku, kde môžu byť kritériá na pridelenie kapitálu nejasné.

V porovnaní s RC
Ďalším použitím ES je porovnanie s požiadavkou na RC. Obrázok 2 poskytuje príklad niektorých rizík, ktoré možno posúdiť rámcom ES a ako by sa dalo porovnať s požiadavkami RC.

Obrázok 2: Požiadavka na RC a odhad ES

Meranie EC

Zatiaľ čo údaj ES o banke je čiastočne poháňaný jej ochotou riskovať (túžba po riziku), požiadavka RC je založená na metrikách dohľadu stanovených v regulačných usmerneniach a knihách pravidiel. Na rozdiel od regulačných kapitálových modelov podľa Basel II, ako je napríklad model pokročilého interného ratingu (AIRB) pre úverové riziko, si banky navyše môžu zvoliť, ako budú modelovať EC. Napríklad banky si môžu zvoliť funkčný formulár a nastavenie parametrov svojho modelu. Preto môže modelovanie ES upraviť alebo ignorovať predpoklady AIRB týkajúce sa kreditného rizika.

AIRB predpokladá, že úverové portfólio je veľké a homogénne, že dlhodobejšie aktíva sú rizikovejšie, čo sa odráža v tzv. Úprave splatnosti obmedzenej na päť rokov, a že kvalitnejšie ratingy majú vyššiu koreláciu, aby odrážali systémové riziko. Hodnotí tiež riziko podľa ratingových tried a predpokladá perfektnú koreláciu medzi ratingovými triedami a diverzifikáciou v ratingovej triede. (Viac informácií nájdete v časti Meranie a riadenie investičných rizík .)

Modely Value at Risk (VaR) sú typickými rámcami ES pre trhové, úverové riziko a ďalšie riziká. V prípade úverového rizika sa však zvyčajne označuje ako kreditná hodnota v riziku (CVaR). Ako príklad uvážte rozdelenie strát úverového portfólia pri relatívne bezpečných úveroch. Očakávaná strata predstavuje stratu, ktorá vzniká z každodenného podnikania, zatiaľ čo neočakávaná strata je počet štandardných odchýlok od očakávanej straty (koniec distribúcie). V súčasnom príklade predpokladajme, že neočakávaná strata je kalibrovaná na úrovni spoľahlivosti 99, 95%, čo zodpovedá ratingu „AA“. Banky preto môžu kalibrovať svoje modely ekonomického kapitálu podľa rizikového apetítu manažmentu, ktorý je zvyčajne v súlade s cieľovým ratingom banky. (Viac informácií nájdete v úvode k Value at Risk .)

Niektoré banky môžu na výpočet svojich EC použiť interne vyvinuté modely. Banky však môžu použiť aj komerčný softvér, ktorý im pomôže pri výpočtoch ES. Typickým príkladom takého softvéru pre úverové riziko je portfólio manažér spoločnosti Moody's KMV, strategická analýza, kreditné riziko + od Credit Suisse a CreditMetrics od JPMorgan.

Spodný riadok

ES je miera rizikového kapitálu banky. Nejde o nedávny koncept, ale rýchlo sa stal dôležitým opatrením medzi bankami a finančnými inštitúciami. EK poskytuje RC užitočný doplnkový nástroj pre obchodné rozhodnutia. Banky čoraz viac využívajú rámce ES a s najväčšou pravdepodobnosťou budú v budúcnosti naďalej rásť. Relevantnou otázkou môže byť, či by EK mohla jedného dňa nahradiť požiadavky RC.