Vyplatiteľný dlhopis
Cenné papiere, ktoré je možné vypovedať, je dlhopis, ktorý môže emitent splatiť skôr, ako dosiahne stanovený dátum splatnosti. V zásade splatný dlhopis umožňuje emitujúcej spoločnosti splatiť svoj dlh čoskoro. Podnik sa môže rozhodnúť zavolať svoj dlhopis, ak sa trhové úrokové sadzby pohybujú priaznivým smerom a umožní im požičiavať si za výhodnejšiu sadzbu.
Vyplatiteľné dlhopisy sú prospešné aj pre investorov, pretože zvyčajne ponúkajú atraktívnu úrokovú sadzbu alebo kupónovú sadzbu z dôvodu ich splatnej povahy. Ďalším menom pre splatné dlhopisy je dlhopis s možnosťou odkúpenia.
01:19Vyplatiteľný dlhopis
Vysloviteľné splatné dlhopisy
Vyplatiteľný dlhopis je dlhový nástroj, v ktorom si emitent vyhradzuje právo vrátiť istinu investora a zastaviť platby úrokov pred dátumom splatnosti dlhopisu. Korporácie môžu vydávať dlhopisy na rozšírenie fondu alebo na splatenie iných pôžičiek. Ak očakávajú, že trhové úrokové sadzby klesnú, môžu vydať dlhopis ako splatný, čo im umožní uskutočniť predčasné splatenie a zabezpečiť ďalšie financovanie so zníženou sadzbou. V ponuke dlhopisu sa uvedú podmienky, kedy môže spoločnosť bankovku odvolať.
Vyplatiteľné dlhopisy, ktoré možno splatiť, sa zvyčajne nazývajú na hodnotu, ktorá je mierne nad nominálnou hodnotou dlhu. Čím skôr sa životnosť dlhopisu nazýva, tým vyššia bude jeho volacia hodnota. Napríklad dlhopis so splatnosťou v roku 2030 sa môže nazývať v roku 2020. Môže sa v ňom uvádzať vypovedateľná cena 102. Táto cena znamená, že investor dostane 1 020 dolárov za každých 1 000 dolárov v nominálnej hodnote svojej investície. Dlhopis môže tiež stanoviť, že cena za skorú výzvu klesne na 101 po roku.
Kľúčové jedlá
- Cenné papiere, ktoré je možné vypovedať, je dlhopis, ktorý môže emitent predčasne splatiť pred jeho splatnosťou.
- Vyplatiteľný dlhopis umožňuje spoločnostiam splatiť svoje dlhy včas a ťažiť z výhodných pohybov úrokovej sadzby.
- Vyplatiteľný dlhopis je výhodný pre investora s atraktívnym úrokom alebo kupónovou sadzbou.
- Ďalším menom pre splatné dlhopisy je dlhopisy s možnosťou odkúpenia.
Typy splatných dlhopisov
Vyplatiteľné dlhopisy prichádzajú s mnohými variáciami. Nepovinné odkúpenie umožňuje emitentovi splatiť svoje dlhopisy podľa podmienok, keď bol dlhopis vydaný. Nie všetky väzby sú však splatné. Štátne dlhopisy a pokladničné poukážky nie sú splatné, aj keď existuje niekoľko výnimiek.
Väčšina komunálnych dlhopisov a niektoré podnikové dlhopisy sú splatné na požiadanie. Komunálny dlhopis má volacie funkcie, ktoré sa môžu uplatniť po stanovenom období, napríklad 10 rokov.
Spätné odkúpenie fondu vyžaduje, aby emitent dodržiaval stanovený harmonogram a zároveň splatil časť alebo celý svoj dlh. V určených termínoch spoločnosť prevedie časť dlhopisu na majiteľov dlhopisov. Záchytný fond pomáha spoločnosti časom šetriť peniaze a vyhnúť sa veľkým paušálnym platbám pri splatnosti. Záchytný fond vydal dlhopisy, z ktorých niektoré sú splatné, aby spoločnosť mohla splatiť svoj dlh čoskoro.
Mimoriadne spätné odkúpenie umožňuje emitentovi zavolať svoje dlhopisy pred splatnosťou, ak dôjde k špecifickým udalostiam, napríklad ak dôjde k poškodeniu alebo zničeniu podkladového financovaného projektu.
Ochrana hovorov sa vzťahuje na obdobie, keď nie je možné dlhopis zavolať. Emitent musí objasniť, či je dlhopis splatný a presné podmienky volacej opcie, a to aj vtedy, keď je možné časový rámec, kedy je možné dlhopis zavolať.
Úrokové sadzby a splatné dlhopisy
Ak trhové úrokové sadzby klesnú po tom, ako spoločnosť vydá dlhopis, spoločnosť môže vydať nový dlh, pričom dostane nižšiu úrokovú sadzbu ako pôvodný splatný dlhopis. Spoločnosť využíva výnosy z druhej emisie s nižšou úrokovou sadzbou na splatenie predtým splatného dlhopisu splatného na požiadanie uplatnením funkcie volania. Výsledkom je, že spoločnosť refinancovala svoj dlh tým, že splatila dlhopisy s vyššou výnosnosťou a novo vydaný dlh s nižšou úrokovou sadzbou.
Včasné splatenie dlhu uplatnením splatných dlhopisov šetrí náklady spoločnosti na úroky a znemožňuje spoločnosti, aby sa dlhodobo dostala do finančných ťažkostí, ak sa zhoršia hospodárske alebo finančné podmienky.
Investor však nemusí pri vydaní dlhopisu rozoznať tak dobre ako spoločnosť. Povedzme napríklad, že je vydaný kupónový dlhopis so 6% kupónom, ktorý je splatný do piatich rokov. Investor kupuje hodnotu 10 000 dolárov a prijíma platby kupónov vo výške 6% x 10 000 alebo 600 dolárov ročne. Tri roky po vydaní úrokové sadzby klesnú na 4% a emitent nazýva dlhopis. Držiteľ dlhopisu musí prevziať dlhopis, aby získal späť istinu, a neplatia sa žiadne ďalšie úroky.
V tomto scenári nestratí len držiteľ dlhopisu zvyšné úrokové platby, ale je nepravdepodobné, že sa budú môcť vyrovnať pôvodnému 6% kupónu. Táto situácia sa nazýva riziko reinvestovania. Investor sa môže rozhodnúť pre reinvestovanie s nižšou úrokovou sadzbou a stratu potenciálneho príjmu. Ak chce investor kúpiť ďalší dlhopis, cena nového dlhopisu by mohla byť vyššia ako cena pôvodného vypovedateľného dlhopisu. Inými slovami, investor môže zaplatiť vyššiu cenu za nižší výnos. V dôsledku toho nemusí byť splatný dlhopis vhodný pre investorov, ktorí hľadajú stabilný príjem a predvídateľné výnosy.
Výhody a nevýhody splatných dlhopisov
Vyplatiteľné dlhopisy obvykle investorom platia vyšší kupón alebo úrokovú sadzbu ako neobchodovateľné dlhopisy. Prínosom sú aj spoločnosti, ktoré tieto výrobky vydávajú. Ak trhová úroková sadzba klesne pod sadzbu platenú majiteľom dlhopisov, obchodná spoločnosť môže vydať zmenku. Môžu potom refinancovať dlh s nižšou úrokovou sadzbou. Táto flexibilita je pre podnik zvyčajne výhodnejšia ako využívanie bankových úverov.
Nie každý aspekt priamej väzby, ktorú je možné splatiť, je však priaznivý. Emitent zvyčajne dlhopis nazýva, keď úrokové sadzby poklesnú. Toto volanie ponecháva investora vystaveného nahradeniu investície sadzbou, ktorá nevráti rovnakú úroveň príjmu. Naopak, keď sa trhové sadzby zvýšia, investor môže zaostať, keď sú jeho finančné prostriedky viazané na produkt, ktorý platí nižšiu sadzbu. Spoločnosti musia napokon ponúknuť vyšší kupón, aby prilákali investorov. Tento vyšší kupón zvýši celkové náklady na prijímanie nových projektov alebo rozširovanie.
Pros
Zaplaťte vyšší kupón alebo úrokovú sadzbu
Dlh financovaný investorom je pre emitenta väčšou flexibilitou
Pomáha spoločnostiam získavať kapitál
Funkcie hovoru umožňujú odvolanie a refinancovanie dlhu
Zápory
Investori musia nahradiť tzv. Dlhopisy produktmi s nižšou úrokovou sadzbou
Investori nemôžu využívať výhody, keď trhové sadzby stúpajú
Kupónové sadzby zvyšujú náklady spoločnosti
Príklad z reálneho sveta
Povedzme, že spoločnosť Apple Inc. (APPL) sa rozhodla požičať si na dlhopisovom trhu 10 miliónov dolárov a vydala 6% kupónový dlhopis so splatnosťou do piatich rokov. Spoločnosť vypláca svojim držiteľom dlhopisov 6% x 10 miliónov dolárov alebo 600 000 dolárov na výplaty úrokov ročne.
Tri roky od dátumu vydania úrokové sadzby klesli o 200 bázických bodov (BPS) na 4%, čo spoločnosť prinútilo splatiť dlhopisy. Ak spoločnosť zaväzuje dlhopisy, podľa podmienok zmluvy o dlhopisoch musí vyplatiť investorom prémiu vo výške 102 dolárov za par. Spoločnosť preto platí investorom s dlhopismi 10, 2 milióna dolárov, ktoré si od banky požičiava pri 4% úrokovej sadzbe. Znovu vydáva dlhopis so 4% kupónovou úrokovou sadzbou a istinou 10, 2 milióna dolárov, čím znižuje svoju ročnú úrokovú platbu na 4% x 10, 2 milióna dolárov alebo 408 000 dolárov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.