Tieto finančné produkty sú pre niektorých príliš zložité

Investovanie je dosť riskantné pri investovaní do akcií a dlhopisov alebo dokonca do obyčajných vanilkových podielových fondov, ale môže to byť úplne nebezpečné s rastúcou komplexnosťou mnohých finančne upravených investičných produktov. Po rozpade hypotéky na hypotekárne úvery v roku 2007, ktorá ovplyvnila obe hlavné ulice až Wall Street, sa rozvinula veľká vina o tom, kto alebo za čo je zodpovedné. Kým roztavenie bolo výsledkom kombinácie faktorov, mnohí tvrdia, že komplexnosť derivátových produktov, ktoré boli vyvinuté z relatívne jednoduchých hypoték, bola hlavným prispievateľom do krízy hypoték.

Rozdelením a nakrájaním na hypotéku vytvorili finanční inžinieri celý rad investičných produktov, ako sú cenné papiere zabezpečené hypotékou (MBS), cenné papiere kryté aktívami (ABS), zabezpečené hypotekárne záväzky (CMO) alebo zabezpečené dlhové záväzky (CDO). Tieto mimoriadne zložité výrobky sú také nepriehľadné, že ich len veľmi málo ľudí skutočne rozumie a ako fungujú. Investori, ratingové agentúry a dokonca ani veľké banky a maklérska spoločnosť nepochopili riziká týchto investícií a všetci boli upálení nasledujúcim kolapsom. Tento výsledok by mal slúžiť ako varovanie pre tých investorov, ktorí uvažujú o kúpe komplexných investícií.

Problémy

Základom všetkých štruktúrovaných investícií sú cenné papiere, ktoré sú súčasťou kapitálových trhov. Riziko a výkonnosť štruktúrovaných investícií sú nevyhnutne určené investíciami, na ktorých sú tieto komplexné cenné papiere založené, a nie finančným inžinierstvom.

Riziká

Komplexné investície môžu mať riziká, ktoré nie sú zrejmé alebo ľahko zrozumiteľné. V dôsledku toho môže byť ťažké určiť, ako investícia zarobí peniaze. Napríklad, keď investor kúpi jednoduchý akciový podielový fond, investor zarobí peniaze, ak bude trh stúpať. Vo fonde hedžových fondov je však takmer nemožné určiť, ako investor zarobí peniaze. Je to v podstate neznáme. Podobne, hlavné chránené bankovky (PPN) sú tiež odvodenými produktmi, ktoré zahŕňajú kombináciu záruk a vložených opcií. Typickí investori ako takí nechápu, ako hodnotiť PPN. Nevedia, či je to „dobrá“ investícia alebo či platia príliš veľa za základné vlastnosti produktu.

Čím zložitejší je produkt, tým sú riziká menej transparentné. To bolo zrejmé na vedľajšom trhu. Mnoho investorov mohlo pochopiť potenciál slabého trhu s nehnuteľnosťami a možnosť zabavenia. Zatiaľ čo mnohí investori vlastnili cenné papiere založené na hypotékach s nízkou bonitou, netušili však, že tieto cenné papiere sú tak citlivé na slabý trh s nehnuteľnosťami. Ako také nemohli nadviazať spojenie, ktoré by zabavenie majetku v Clevelande, Atlante alebo Los Angeles malo negatívny dopad na investície, ktoré kúpili na miestnej úrovni.

Poplatky

Nákup jednoduchých produktov býva oveľa lacnejší ako nákup zložitejších cenných papierov. Napríklad nákup 1 000 akcií s akciou 100 USD môže stáť iba 10 USD za transakciu s online brokerom; v prípade sprostredkovateľa zliav môžu byť ročné náklady na vlastníctvo akcií 0 USD. Podobne sú fondy obchodované na burze (ETF) jednoduché a lacné.

Napríklad v roku 2008 má iShares S&P 500 ETF ročný poplatok za správu len deväť bázických bodov (alebo 0, 09%). Ak máte tento produkt vo svojom portfóliu, investícia 100 000 dolárov vás bude stáť iba 90 dolárov ročne. Na druhej strane, keď si kúpite zložitejšie produkty, ako sú variabilné anuity alebo hlavné chránené bankovky, môžu sa zdať lacné, najmä ak nemajú žiadne počiatočné poplatky alebo provízie. Platíte však za výrobky a sú veľmi výhodné pre poradcov, ktorí ich predávajú vám, a spoločnosti, ktorá ich vytvorila. V takýchto prípadoch sú poplatky zabudované do štruktúry výrobkov, a preto nie sú spotrebiteľovi zrejmé.

Obrázok

Spoločnosti, ktoré vyrábajú a spravujú komplexné produkty, ich lepšie pochopia ako klient, ktorý ich kupuje. Asymetrické informácie existujú, keď predajcovia vedia oveľa viac o produkte alebo službe ako kupujúci. Napríklad predajcovia ojazdených vozidiel majú viac informácií o konkrétnom automobile ako jednotlivec, ktorý ho kupuje. Ak predajcovia vedia viac ako kupujúci, vytvára to situáciu, v ktorej môžu neoficiálni kupujúci platiť za výrobky viac, ako sú skutočne stojí za to. Okrem toho, čím zložitejšie sú informácie o produkte, tým viac je zákazník za to ochotný zaplatiť.

Vo výskumnom dokumente spoločnosti Bruce Carlin s názvom „Strategická cenová komplexnosť na maloobchodných finančných trhoch“ bol jedným zo záverov to, že „spotrebitelia ... často nakupujú bez toho, aby presne vedeli, čo dostávajú alebo koľko platia. V skutočnosti môžu tiež byť si vedomý, že skutočne preplatia. ““ V tomto dokumente Carlin naznačuje, že firmy zámerne robia svoje výrobky zložitými, „čím získavajú trhovú silu a schopnosť zachovať zisky priemyslu“ (december 2006, Social Science Research Network).

Vo výskumnom dokumente Carole Bernardovej a Phelima Boyla „Štruktúrované investičné produkty a retailový investor“ (apríl 2008, Social Science Research Network) sa uvádza, že „spotrebitelia často vyberajú komplexný produkt, ak sa uprednostňuje jednoduchší produkt. Tieto hádanky nesúvisia, pretože niektoré z najkomplikovanejších produktov sú najviac predražené a majú najvyššie provízie. ““ Výskum ukazuje, čo znamená zdravý rozum: Neinformovaní, naivných spotrebiteľov môžu výrobcovia finančných produktov strategicky využívať.

Je celkom pravdepodobné, že mnohí poradcovia úplne nerozumejú všetkým výrobkom, ktoré predávajú. Aj keď sa veľa výrobkov predáva s podrobným prospektom, na úplné pochopenie výrobkov je potrebná dôkladná analýza. Niektorí poradcovia nemusia mať čas na prečítanie tohto prospektu, sú príliš zaneprázdnení alebo nemajú skúsenosti s interpretáciou informácií a zmyslom produktu. To môže nakoniec znamenať, že poradca nie je schopný zabezpečiť primeranú starostlivosť v mene svojich klientov.

S komplexnými výrobkami sú navyše spojené vyššie provízie, ktoré poradcovi motivujú k predaju týchto produktov, aj keď nemusia rozumieť tomu, čo skutočne predávajú. Preto je dôležité, aby investor venoval čas tomu, aby pochopil akýkoľvek produkt, do ktorého nakupuje, a aby sa všetkej práce spoliehal na poradcu.

Investičný proces

Najdôležitejším miestom, kde začať s vyrobeným výrobkom, sú informácie, ktoré sa poskytujú kupujúcemu. Pozrime sa na niekoľko tipov na investovanie, ktoré vám pomôžu začať.

• Položte si tieto otázky: Ako sa majú investovať peniaze? Dokážete pochopiť, ako produkt vygeneruje výnosy? Čo by spôsobilo, že prídete o peniaze? Môžete duplikovať výsledky jednoduchším spôsobom?
• Nič núti investora kupovať investičný produkt, ktorému nerozumie. Ak to nemôžete vysvetliť priateľovi, je to pravdepodobne príliš komplikované.
• Ak to poradca odporúča, pýtajte sa. Nikto nestratil peniaze kladením priveľa otázok.
• Ak poradca nedokáže produkt primerane vysvetliť, ostaňte v poriadku. Čím je produkt zložitejší, tým viac investičných znalostí a skúseností budete musieť kúpiť.
• Pozor! Najzložitejšie produkty sa často predávajú neofistikovaným a netušiacim investorom, ktorí ich nemôžu primerane vyhodnotiť.

Spodný riadok

V prípade zložitých výrobkov je „diabol v detailoch“. Nevyhnutnou požiadavkou je prečítanie drobnej tlače o akomkoľvek investičnom produkte. Patria sem informácie o zárukách, o vlastnostiach, ktoré obmedzujú hornú hranicu, o rizikách pre výrobky, poplatkoch a províziách a likvidite produktu. Nezabudnite, že číselné príklady, ktoré sa poskytujú na propagáciu produktu, sa vo všeobecnosti uvádzajú spôsobom, ktorý zdôrazňuje vlastnosti produktu, ale nie jeho obmedzenia. Nezabudnite na to a nenechajte tieto príklady rozhodovať o vašom rozhodnutí o kúpe.