Podúčty: Ako dobré sú ich klonovacie fondy?

Neustále sa zvyšujúca komplexnosť našich zákonov o cenných papieroch viedla k veľkým zmätkom medzi investormi v súvislosti s rozdielmi medzi podfondmi a podúčetmi s variabilnou anuitou. Sú to rovnaké veci alebo nie? A ak sú skutočne podielové fondy, tak prečo ich nemôžeme len tak nazvať? Tento článok skúma podobnosti a rozdiely medzi týmito dvoma vozidlami a prečo existuje medzi nimi rozdelenie.

Prehľad podielových fondov

Bez ohľadu na to, či sú otvorené alebo uzavreté alebo obchodujú na burze, vzájomné fondy sú zo svojej podstaty samostatné subjekty. Neponúkajú sa v spojení s inou bezpečnosťou alebo investíciou a každá z nich má svoj vlastný symbol tickera. Aj keď sú niektoré spravované z dôvodu daňovej efektívnosti, nie sú to vozidlá s odkladom dane. (Pozri tiež: Príručka podielových fondov .)

História podúčtov

S cieľom čo najlepšie pochopiť rozdiely medzi fondmi a podúčtami môže pomôcť pochopiť, ako boli podúčty vytvorené. Životné poisťovne v minulosti tradične poskytovali iba fixné renty a celé alebo univerzálne životné poistenie, ktoré zaručovalo istinu držiteľa plus úrok.

V osemdesiatych rokoch sa rozhodli začať ponúkať nové druhy politík a zmlúv, ktoré umožňovali svojim zákazníkom zúčastňovať sa na trhoch s akciami a s pevným výnosom. Doteraz vlastník pevnej anuity vlastnil iba jednu zmluvu, ktorá zaplatila zaručenú úrokovú sadzbu. Poistníci s variabilnou anuitou by však teraz mali niekoľko rôznych spôsobov, ako investovať výnosy zo svojich zmlúv. Podielové fondy sa preto zaviedli vo forme podúčtov, ktoré umožňovali zákazníkom vybrať si z rôznych druhov investičných alternatív.

Čo je to?

Výber podúčtov, ktoré sú k dispozícii v konkrétnej zmluve, je určený dohodou medzi poisťovateľmi a investičnými spoločnosťami. Poisťovatelia sa priblížia k rôznym rodinám podielových fondov a ponúknu možnosť umiestniť jeden alebo viac svojich fondov do svojich variabilných produktov. Väčšina poisťovateľov ponúka finančné prostriedky od najmenej pol tuctu rôznych spoločností, zvyčajne vrátane najmenej jedného z vlajkových fondov každej rodiny. Spoločnosť z fondu má, samozrejme, úžitok z distribúcie svojich prostriedkov na podúčte - a ich uvádzania na trh - poisťovacím dopravcom. (Pozri tiež: Získanie celého príbehu o variabilných anuitách .)

Podúčty Vs. Podielové fondy

Variabilné podúčty sú pre všetky praktické účely skryté podielové fondy. V skutočnosti sú niektoré podúčty virtuálnymi (ak nie presnými) klonmi svojich partnerov. Vyzerajú a správajú sa ako podielové fondy, existuje však niekoľko rozdielov, ktoré ich oddeľujú od nezávislých bratrancov.

1. Účty s odloženou daňou: Variabilné podúčty sa mierne líšia, pokiaľ ide o dennú cenu a výkon, náklady a poplatky a rozdelenie kapitálových výnosov. Tento posledný bod sa objavuje každý rok, keď všetky zdaniteľné podielové fondy musia priznať a rozdeliť svoj realizovaný kapitálový zisk akcionárom pomerne. Variabilné podúčty to neurobia, pretože rastú odložené dane v rámci anuitného produktu alebo produktu poistenia. Pretože to nie je potrebné, môžu manažéri variabilných podúčtov spravovať tieto portfóliá bez ohľadu na daňovú efektívnosť, čo zasa ovplyvňuje celkovú návratnosť investorov. Samozrejme, okrem štandardných nákladov na správu portfólia, ktoré prichádzajú s akýmkoľvek profesionálne spravovaným investičným nástrojom, variabilné podúčty tiež predstavujú štandardný rozsah poplatkov a výhod, ktoré prichádzajú s akoukoľvek zmluvou s variabilnou anuitou alebo životným poistením, ako sú napríklad dávky v životnom poistení a dávky pri úmrtí., poplatky za úmrtnosť a výdavky, udržiavacie poplatky a ďalšie náklady, ktoré sa odpočítajú od výnosov generovaných na podúčtoch. (Pozri tiež: Variabilné dôchodky so životnými výhodami: stojí za to poplatky? )
   
2. Zmeny politiky: Tieto rozdiely sa nakoniec dostali do pozornosti Komisie pre cenné papiere a burzy. Z dôvodu prísnych zákonov týkajúcich sa charakteristík cenných papierov a spôsobu ich klasifikácie sa regulačné orgány nakoniec rozhodli, že vyššie uvedené rozdiely si vyžadujú klasifikáciu podúčtov ako úplne samostatných cenných papierov. Preto im musia byť pridelené rôzne názvy a čísla CUSIP. Ich historické výkony sa musia uviesť aj samostatne, odlišne od záznamov pôvodných podkladových fondov. Toto samozrejme môže ľahko zmiasť investorov, keď sa pokúsia vyhodnotiť historickú výkonnosť daného podúčtu. (Pozri tiež: Čo je to číslo CUSIP? ) Napríklad, ak určitý podielový fond dosiahol stabilnú výkonnosť za posledných 30 rokov, potom investor, ktorý tento fond hľadá v rámci variabilnej zmluvy, nemusí rozpoznať svoj korelačný názov a symbol podúčtu, Okrem toho, ak historická výkonnosť sesterského podúčtu siaha až o niekoľko rokov (čo je prípad väčšiny podúčtov, pretože toto pravidlo neplatilo až tak dlho), potom môže mať neinformovaný investor nikdy podozrenie, že podúčet je skutočne podobnou verziou fondu, ktorú požaduje. V takom prípade by investor, ktorý chápe koreláciu, mal pravdepodobne venovať väčšiu pozornosť historickej výkonnosti podkladového fondu, ako je výkon zverejnený na podúčte, pretože obidve cenné papiere nakoniec spravuje rovnaká skupina manažérov podľa rovnakej filozofie, a to napriek rozdiely v poplatkoch a správe daní.
   

Pracovný príklad

Spoločnosť Allianz Life Insurance Co. zaradila Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) do svojich variabilných zmlúv a politík. Preto vytvoril zodpovedajúci podúčet známy ako AZL Davis New York Venture Fund. Spravuje ho Allianz Investment Management LLC, registrovaný investičný poradca a pridružený podnik Allianz Life Insurance Co. v Severnej Amerike a od marca 2004 je podriadený Davis Advisors. CUSIP pre tento podúčet je 018821306. Od svojho vzniku, účet vedený na podúčte bol o niečo horší ako pôvodný fond (akcie A), stále však možno považovať za repliku pôvodného fondu.

Spodný riadok

Rozdiely medzi podielovými fondmi a variabilnými podúčtami môžu byť mätúce, najmä ak je podúčtom presným klonom svojho sesterského fondu. Venujte zvýšenú pozornosť symbolom ticker, aby ste sa uistili, že dostanete správnu cenovú ponuku. Ak vlastníte variabilnú zmluvu akéhokoľvek druhu, poisťovací dopravca vám bude vždy schopný poskytnúť úplné informácie o investíciách na všetkých podúčtoch v rámci svojich zmlúv. (Pozri tiež: Kupujete anuity alebo podielové fondy? )