Zisk zo slabého amerického dolára

V rokoch 2003 až 2008 klesla hodnota amerického dolára v porovnaní s väčšinou hlavných mien. Odpisy sa počas rokov 2007 a 2008 zrýchlili a ovplyvnili tak domáce, ako aj medzinárodné investície. Dolár je v súčasnosti silný a je výrazne nad priemerom za posledných 10 rokov. Sila dolára odráža silné americké hospodárstvo, nízke zvýšenie úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému a nové daňové zmeny, ktoré povzbudili spoločnosti, aby vracali zisky zo zahraničia.

TUTORIAL: Ekonomické základy

Dopad zvýšenia alebo poklesu amerického dolára na investície je mnohostranný. Najmä investori musia pochopiť vplyv výmenných kurzov na finančné výkazy, ako sa to týka miesta predaja a výroby tovaru a vplyvu inflácie surovín.

Sútok týchto faktorov môže pomôcť investorom určiť, kde a ako alokovať investičné fondy. Čítajte ďalej a dozviete sa, ako investovať, keď je dolár slabý.

Domovská krajina

V USA je Rada pre finančné účtovné štandardy (FASB) riadiacim orgánom, ktorý poveruje podniky účtovaním obchodných operácií v účtovnej závierke. FASB stanovila, že primárna mena, v ktorej každý subjekt vykonáva svoje podnikanie, sa označuje ako „funkčná mena“. Funkčná mena sa však môže líšiť od meny vykazovania. V týchto prípadoch môžu úpravy z prekladov viesť k ziskom alebo stratám, ktoré sa vo všeobecnosti zahŕňajú pri výpočte čistého príjmu za dané obdobie.

Aké sú dôsledky týchto úprav pri investovaní v Spojených štátoch v prostredí klesajúceho dolára? Ak investujete do spoločnosti, ktorá vykonáva väčšinu svojho podnikania v Spojených štátoch a má sídlo v Spojených štátoch, funkčnou menou a menou vykazovania bude americký dolár. Ak má spoločnosť dcérsku spoločnosť v Európe, jej funkčnou menou bude euro. Keď teda spoločnosť prevedie výsledky dcérskej spoločnosti na vykazovanú menu (americký dolár), musí sa použiť výmenný kurz dolár / euro. Napríklad v prostredí klesajúceho dolára si jedno euro kupuje 1, 54 dolárov v porovnaní s predchádzajúcou mierou 1, 35 USD. Keď teda prevádzate výsledky dcérskej spoločnosti do klesajúceho prostredia v amerických dolároch, spoločnosť profituje z tohto zisku z prekladu s vyšším čistým výnosom.

Prečo geografia záleží

Pochopenie účtovného zaobchádzania so zahraničnými dcérskymi spoločnosťami je prvým krokom k určeniu, ako využiť výhody pohybov meny. Ďalším krokom je zachytenie arbitráže medzi tým, kde sa tovar predáva a kde sa vyrába. Keď sa Spojené štáty posunuli smerom k tomu, aby sa stali ekonomikou služieb a vzdialili sa od výrobného hospodárstva, krajiny poskytujúce nízke náklady zachytili tieto výrobné doláre. Americké spoločnosti to zobrali k srdcu a začali outsourcing väčšiny svojej výroby a dokonca aj niektorých pracovných miest v službách krajinám s nízkymi nákladmi na poskytovanie lacnejších nákladov a zvyšovaní marží. V čase sily amerického dolára lacnejšie krajiny poskytujúce lacnú výrobu tovaru; spoločnosti predávajú tento tovar spotrebiteľom v zahraničí za vyššie ceny, aby dosiahli dostatočnú maržu.

Funguje to dobre, keď je americký dolár silný; Avšak s poklesom amerického dolára je pre americkú spoločnosť výhodnejšie udržiavať náklady v amerických dolároch a prijímať príjmy v silnejších menách - inými slovami stať sa vývozcom. V rokoch 2005 až 2008 americké spoločnosti využili oslabujúci sa americký dolár, pretože vývoz z USA vykázal silný rast, ku ktorému došlo v dôsledku zníženia deficitu bežného účtu USA na osemročné minimum 2, 4% hrubého domáceho produktu (HDP). (okrem ropy) v polovici roku 2009. (Informácie o pozadí nájdete v článku Deficity bežného účtu .)

Mnoho krajín s nízkymi nákladmi však produkuje tovar, ktorý nie je ovplyvnený pohybom amerického dolára, pretože tieto krajiny naviažu svoje meny na dolár. Inými slovami, nechali svoje meny kolísať spolu s výkyvmi amerického dolára, aby sa zachoval vzťah medzi nimi. Bez ohľadu na to, či sa tovar vyrába v Spojených štátoch alebo v krajine, ktorá spája svoju menu so Spojenými štátmi, v klesajúcom prostredí v amerických dolároch náklady klesajú. (Pre podrobnejšie informácie si prečítajte Plávajúce a pevné výmenné kurzy .)

Hore vyšie a preč …

Cena komodít súvisiacich s hodnotou dolára a úrokovými sadzbami má tendenciu nasledovať nasledujúci cyklus:

Úrokové sadzby sa znižujú -> spodná časť indexov zlata a komodít -> vrchol dlhopisov -> rast dolára -> vrchol úrokových sadzieb -> spodná časť akcií -> opakuje sa cyklus.

Tento cyklus však občas netrvá a ceny komodít neklesajú, pretože úrokové sadzby klesajú a americký dolár klesá. K takýmto odchýlkam od tohto cyklu došlo v rokoch 2007 a 2008, keď sa priama súvislosť medzi hospodárskym oslabením a slabými cenami komodít zmenila. Počas prvých piatich mesiacov roku 2008 vzrástla cena ropy o 20%, index komodít vzrástol o 18%, index kovov o 24% a index cien potravín o 18%, zatiaľ čo dolár znehodnotil 6%. Podľa prieskumu Wall Streeta, ktorý vypracovali Jens Nordvig a Jeffrey Currie z Goldman Sachs, korelácia medzi výmenným kurzom eura k doláru, ktorý bol 1% od roku 1999 do roku 2004, sa v prvej polovici roku 2008 zvýšila na výrazných 52%. Zatiaľ čo ľudia nesúhlasia o dôvodoch tejto odchýlky nie je pochýb o tom, že využitie vzťahu poskytuje investičné príležitosti. (Súvisiace údaje nájdete v časti Forex: Podnikanie v iných dolároch .)

Zisk z klesajúceho dolára

Využitie pohybov meny v krátkodobom horizonte môže byť rovnako jednoduché ako investovanie do meny, o ktorej sa domnievate, že počas vášho investičného obdobia prejaví najväčšiu silu voči americkému doláru. Môžete investovať priamo do meny, menových košov alebo do fondov obchodovaných na burze (ETF).

Pri dlhodobejšej stratégii môže byť investovanie do indexov akciového trhu krajín, o ktorých sa domnievate, že budú mať zhodnocovacie meny alebo investície do štátnych investičných fondov, ktoré sú nástrojmi, prostredníctvom ktorých môžu vlády obchodovať s menami, vystaviť sa posilňovaniu mien.

Môžete tiež profitovať z klesajúceho dolára investovaním do zahraničných spoločností alebo amerických spoločností, ktoré získavajú väčšinu svojich príjmov z krajín mimo Spojených štátov (a ktoré majú ešte väčší úžitok, tie, ktoré majú náklady v amerických dolároch alebo ktoré sú spojené s americkým dolárom).

Ako investor z iných štátov ako USA je nákup aktív v Spojených štátoch, najmä hmotných aktív, ako sú nehnuteľnosti, v období klesajúcich dolárových hodnôt mimoriadne lacný. Pretože cudzie meny dokážu kúpiť viac aktív, ako si môže porovnateľný americký dolár kúpiť v Spojených štátoch, majú cudzinci výhodu kúpnej sily.

Investori môžu konečne profitovať z klesajúceho amerického dolára nákupom komodít alebo spoločností, ktoré podporujú alebo sa podieľajú na prieskume, výrobe alebo preprave komodít. (Viac informácií o tejto stratégii nájdete v časti Komoditné ceny a pohyby mien .)

Spodný riadok

Predpovedanie dĺžky znehodnotenia amerického dolára je ťažké, pretože na ovplyvnenie hodnoty meny spolupracuje mnoho faktorov. Napriek tomu má prehľad o vplyve zmien hodnoty meny na investície príležitosť získať výhody z krátkodobého aj dlhodobého hľadiska. Investície do vývozcov z USA, hmotný majetok (cudzinci, ktorí kupujú americké nehnuteľnosti alebo komodity) a zhodnocovanie mien alebo akciových trhov poskytujú základ pre zisk z klesajúceho amerického dolára.