Cenová efektívnosť
Cenová efektívnosť je investičná teória, ktorá tvrdí, že ceny aktív odrážajú vlastníctvo všetkých dostupných informácií všetkými účastníkmi trhu. Teória predpokladá, že trhy sú efektívne, pretože všetky relevantné informácie, ktoré ovplyvňujú oceňovanie, sú verejne dostupné. To znamená, že pre investorov by malo byť takmer nemožné získať neprimerané výnosy alebo „alfa“ konzistentne.
Kľúčové jedlá
- Cenová efektívnosť je viera, že ceny aktív odrážajú vlastníctvo všetkých dostupných informácií všetkými účastníkmi trhu.
- Teória predpokladá, že trhy sú efektívne, pretože všetky relevantné informácie, ktoré ovplyvňujú oceňovanie, sú verejne dostupné.
- Cenová efektívnosť je spoločným článkom viery pre prívržencov všetkých troch verzií hypotézy efektívneho trhu (EMH).
- Kritici poukazujú na to, že cenová efektívnosť je chybná, pretože nie každý si myslí, že je podobný.
Pochopenie cenovej efektívnosti
Efektívna hypotéza trhu (EMH) tvrdí, že trh racionálne trávi všetky dostupné informácie a okamžite ich oceňuje do ocenenia aktív. Cenová efektívnosť je spoločným článkom viery pre prívržencov všetkých troch verzií EMH. Každá verzia tejto teórie predpokladá, že ceny - a trhy - sú efektívne.
Navrhovatelia „slabej“ formy EMH tvrdia, že súčasné ceny verejne obchodovaných cenných papierov odrážajú všetky dostupné informácie o nich, takže ich minulé ceny neposkytujú žiadne usmernenie na predpovedanie budúcich cenových trendov.
„Polosilná“ verzia EMH tvrdí, že zatiaľ čo ceny sú efektívne, okamžite reagujú na nové informácie. Napokon, prívrženci „silnej“ verzie EMH tvrdia, že ceny aktív odrážajú nielen verejné vedomosti, ale aj súkromné dôverné informácie.
Príklad cenovej efektívnosti
Fikčná spoločnosť CDE v súčasnosti obchoduje s akciou 20 USD. Jedného dňa, ako sa očakávalo, vydáva svoju najnovšiu správu o zárobkoch, ktorá je online prístupná všetkým. Výkon je dobrý, vedenie je aktualizované, rozbíjajúce odhady konsenzu a CDE tiež dodáva, že je blízko k veľkému nadobudnutiu, ktoré ponúka veľa synergií a malo by zdvojnásobiť zisky.
Správy, že spoločnosť CDE plánuje využiť časť svojho prebytočného kapitálu na prenasledovanie novej vzrušujúcej príležitosti na rast, pravdepodobne povedie k zvýšeniu ceny akcií, ako aj k jasnejšiemu obchodnému výhľadu. Každý dostal tieto informácie a očakáva sa, že všetci súhlasia s tým, že spoločnosť má teraz väčšiu cenu, čo vedie k cenovej efektívnosti.
Ak by táto veľká aktualizácia bola nejako k dispozícii iba pre niekoľko ľudí. bola by nižšia cenová efektívnosť. Tí, čo nevedia, neuvidia žiadny dôvod, prečo by sa s akciami malo obchodovať za viac ako 20 dolárov, pretože podľa ich vedomostí sa nič nezmenilo. Tí, ktorí vedia, pravdepodobne budú mať ďalšie nápady, ktoré zvýšia ocenenie CDE. Cena CDE zrazu neodráža všetky informácie dostupné vo verejnej sfére.
Obmedzenia cenovej efektívnosti
EMH je základným kameňom modernej finančnej teórie, stále však priťahuje veľa pozornosti. Kritici poukazujú na to, že cenová efektívnosť prináša veľa predpokladov, ktoré sa v skutočnosti vždy nehrajú.
Nie každý bude mať rovnakú predstavu o tom, koľko by mal mať majetok za hodnotu, aj keď sú všetci oboznámení s rovnakými informáciami. Vnímanie sa môže líšiť. Napríklad, niektorí investori môžu byť naozaj býčí o akvizičnej stratégii CDE, zatiaľ čo iní môžu spochybňovať logiku a vidieť úskalia. Podobne môžu niektorí investori oceniť spoločnosti, ktoré zhromažďujú hotovosť pred tými, ktoré sa snažia dať svoje peniaze do práce, pričom veria, že to zlepší vyplatenie dividend.
Rozdielne myslenie vedie k potenciálnym cenovým anomáliam, ktoré podkopávajú predstavu EMH, že je nemožné, aby investori buď nakupovali podhodnotené akcie, alebo predávali akcie za nadhodnotené ceny.
Ďalším príkladom, ktorý spochybňuje myšlienku, že ceny akcií sa drasticky neodlišujú od svojich reálnych hodnôt, sú veľké pády na akciových trhoch. Tieto havárie sú často založené skôr na všeobecnom sentimente než na konkrétnom posunutí základných princípov spoločnosti.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.