Teória očakávaní
Teória očakávaní sa pokúša na základe súčasných dlhodobých úrokových mier predpovedať, aké budú krátkodobé úrokové sadzby v budúcnosti. Teória naznačuje, že investor získa rovnakú výšku úroku investovaním do dvoch po sebe idúcich jednoročných investícií do dlhopisov oproti dnešnému investovaniu do jedného dvojročného dlhopisu. Táto teória je známa aj ako „teória nezaujatých očakávaní“.
01:07Teória očakávaní
Pochopenie teórie očakávaní
Cieľom teórie očakávaní je pomôcť investorom pri rozhodovaní na základe predpovede budúcich úrokových mier. Teória používa dlhodobé sadzby, zvyčajne zo štátnych dlhopisov, na predpovedanie kurzu krátkodobých dlhopisov. Teoreticky možno dlhodobé úrokové sadzby použiť na označenie toho, kde sa budú v budúcnosti obchodovať úrokové sadzby krátkodobých dlhopisov.
Príklad výpočtu teórie očakávaní
Povedzme, že súčasný trh s dlhopismi poskytuje investorom dvojročný dlhopis, ktorý platí úrokovú sadzbu 20%, zatiaľ čo jednoročný dlhopis platí úrokovú sadzbu 18%. Teóriu očakávaní možno použiť na predpovedanie úrokovej sadzby budúceho jednoročného dlhopisu.
- Prvým krokom výpočtu je pripočítanie jednej k úrokovej sadzbe dvojročného dlhopisu. Výsledok je 1.2.
- Ďalším krokom je druhá mocnina výsledku alebo (1, 2 * 1, 2 = 1, 44).
- Vydeľte výsledok súčasnou jednoročnou úrokovou sadzbou a pripočítajte jednu alebo ((1.44 / 1, 18) +1 = 1, 22).
- Na výpočet predpokladanej jednoročnej úrokovej sadzby dlhopisov na nasledujúci rok odpočítajte jednu z výsledku alebo (1, 22 -1 = 0, 22 alebo 22%).
V tomto príklade investor dosahuje rovnaký výnos ako súčasná úroková sadzba dvojročného dlhopisu. Ak sa investor rozhodne investovať do jednoročného dlhopisu s 18%, výnos z dlhopisu pre nasledujúci rok by sa musel zvýšiť na 22%, aby bola táto investícia výhodná.
- Teória očakávaní sa pokúša na základe súčasných dlhodobých úrokových mier predpovedať, aké budú krátkodobé úrokové sadzby v budúcnosti
- Teória naznačuje, že investor získa rovnakú výšku úroku investovaním do dvoch po sebe idúcich jednoročných investícií do dlhopisov oproti dnešnému investovaniu do jedného dvojročného dlhopisu.
- Teoreticky možno dlhodobé úrokové sadzby použiť na označenie toho, kde sa budú v budúcnosti obchodovať úrokové sadzby krátkodobých dlhopisov
Cieľom teórie očakávaní je pomôcť investorom pri prijímaní rozhodnutí pomocou dlhodobých úrokových mier, zvyčajne zo štátnych dlhopisov, na odhadovanie miery krátkodobých dlhopisov.
Nevýhody teórie očakávaní
Investori by si mali byť vedomí, že teória očakávaní nie je vždy spoľahlivým nástrojom. Bežným problémom pri používaní teórie očakávaní je to, že niekedy nadhodnocuje budúce krátkodobé sadzby, čo investorom uľahčuje skončiť s nepresnou predikciou výnosovej krivky dlhopisu.
Ďalším obmedzením teórie je skutočnosť, že na krátkodobé a dlhodobé výnosy dlhopisov vplýva mnoho faktorov. Federálny rezervný systém upravuje úrokové sadzby nahor alebo nadol, čo ovplyvňuje výnosy dlhopisov vrátane krátkodobých dlhopisov. Dlhodobé výnosy však nemusia byť také ovplyvnené, pretože dlhodobé výnosy ovplyvňujú mnohé ďalšie faktory vrátane inflácie a očakávaní hospodárskeho rastu. Výsledkom je, že teória očakávaní nezohľadňuje vonkajšie sily a základné makroekonomické faktory, ktoré poháňajú úrokové sadzby a nakoniec výnosy dlhopisov.
Teória očakávaní verzus preferovaná teória biotopu
Preferovaná teória biotopu posunie teóriu očakávaní o krok ďalej. Teória uvádza, že investori majú prednosť pred krátkodobými dlhopismi pred dlhodobými dlhopismi, pokiaľ dlhopisy neplatia rizikovú prémiu. Inými slovami, ak sa investori chystajú držať dlhodobý dlhopis, chcú byť kompenzovaní vyšším výnosom, aby sa zdôvodnilo riziko držania investície do splatnosti.
Uprednostňovaná teória biotopov môže čiastočne pomôcť vysvetliť, prečo dlhodobé dlhopisy zvyčajne vyplácajú vyššiu úrokovú sadzbu ako dva krátkodobejšie dlhopisy, ktoré, keď sa sčítajú, majú rovnakú splatnosť.
Pri porovnaní preferovanej teórie biotopov s teóriou očakávaní je rozdiel v tom, že bývalý predpokladá, že investori sa zaoberajú splatnosťou a výnosom, zatiaľ čo teória očakávaní predpokladá, že investori sa zaoberajú iba výnosom.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.