História zmlúv o opciách

Najčastejšie uvádzanými finančnými nástrojmi, o ktorých sú investori zvyknutí v obchodných správach, sú akciové opcie a futures. Mnoho vážnych investorov a obchodníkov sa ráno zobudí a pozrie sa na akciové futures, aby zistilo, kde sa trh otvorí v porovnaní s predchádzajúcim dňom. Iní sa môžu pozrieť na cenu ropných kontraktov alebo iných komodít, aby zistili, či je možné zarobiť peniaze zabezpečením svojich stávok počas obchodného dňa.

Mohli by ste predpokladať, že tieto futures kontrakty alebo opčné trhy sú ďalším sofistikovaným finančným nástrojom, ktorý guru Wall Street vytvorili pre svoje neobvyklé účely, ale ak by ste tak urobili, boli by ste nesprávne. V skutočnosti opčné a futures kontrakty vôbec nevznikli na Wall Street. Tieto nástroje sledujú svoje korene už stovky rokov - dlho predtým, ako sa začali oficiálne obchodovať v roku 1973.

Komoditné futures

Futures kontrakt umožňuje držiteľovi kúpiť alebo predať určité množstvo komodity v určitom časovom rámci za určitú cenu. Medzi komodity patrí ropa, kukurica, pšenica, zemný plyn, zlato, potaš a mnoho ďalších ťažko obchodovaných aktív. Tieto deriváty bežne používa široká škála účastníkov trhu, od špekulantov na Wall Street až po poľnohospodárov, ktorí chcú zaistiť konzistentné zisky zo svojich poľnohospodárskych výrobkov.

Japoncom sa pripisuje vytvorenie prvej plne funkčnej komoditnej burzy na konci 17. storočia. V tom čase bola takzvaná elitná trieda v Japonsku známa ako „samuraj“. Počas tohto časového obdobia boli samurajom za svoje služby platené ryže, nie len. Chceli prirodzene ovládať trhy s ryžou, kde sa uskutočnila výmena a sprostredkovanie ryže. Zriadením formálneho trhu, na ktorom by kupujúci a predávajúci „vymieňali“ ryžu, mohli samuraji dosiahnuť jednotnejší zisk. Samuraj v úzkej spolupráci s ostatnými brokermi s ryžou založil „Dojima Rice Exchange“ v roku 1697. Tento systém sa výrazne líšil od súčasnej japonskej poľnohospodárskej burzy, Kansai Derivative Exchange.

Dnešné budúce trhy sa značne líšia čo do rozsahu a sofistikovanosti od výmenných systémov, ktoré boli prvýkrát založené Japoncom. Ako by ste mohli mať podozrenie, technologický pokrok urobil obchodné možnosti a futures prístupnejšie pre priemerného investora. Väčšina opcií a termínovaných obchodov sa vykonáva elektronicky a prechádza zúčtovacou agentúrou s názvom Option Clearing Corporation (OCC). Ďalšou črtou dnešných opčných a termínových trhov je ich globálny dosah. Väčšina hlavných krajín má futures trhy a futures výmeny produktov, ktoré sa pohybujú od komodít, počasie, akcie, a teraz dokonca Hollywood návraty filmov. Futures trh, rovnako ako akciový trh, má globálny záber. Globalizácia termínových obchodov nie je bez rizika. Ako sme videli počas rozpadov v poslednom desaťročí, trhová psychológia a fundamenty sa s výraznou intenzitou znížili najmä kvôli derivátovým cenným papierom. Ak to nie je pre zásah vlády, výsledky na akciových a termínových trhoch môžu byť oveľa horšie.

Akcie opcie

Prvé možnosti boli použité v starovekom Grécku na špekulácie o úrode olív; moderné opčné zmluvy sa však všeobecne týkajú akcií. Čo je teda akciová opcia a odkiaľ pochádzajú? Jednoducho povedané, zmluva o opciách na akcie dáva držiteľovi právo kúpiť alebo predať stanovený počet akcií za vopred stanovenú cenu v stanovenom časovom rámci. Zdá sa, že debutovali možnosti, ktoré boli opísané ako „vedierka“.

Vedro obchodu v Amerike v 20. rokoch 20. storočia sa preslávil muž menom Jesse Livermore. Livermore špekuloval o pohyboch cien akcií; nevlastnil cenné papiere, na ktoré vsádzal, iba predpovedal ich budúce ceny. Na začiatku svojej kariéry bol bookmakerom s opciami na akcie, pričom zaujal opačnú stranu každého, kto si myslel, že určitá akcia môže zvýšiť alebo znížiť cenu. Keby k nemu niekto prišiel so špekuláciou o zásobách spoločnosti XYZ, chcel ísť hore, vzal by druhú stranu obchodu.

Investičná filozofia Jesseho Livermora nebola spoľahlivá, ale stále je uznávaný ako jeden z najväčších obchodníkov v histórii.

Včerajšie vedrá sú ekvivalentom modernejších nelegálnych obchodov nazývaných kotolne. Obe majú v jadre nelegálnu obchodnú činnosť. Film z roku 2000 „Kotolňa“ zobrazuje maklérov, ktorí vytvárajú umelý dopyt po akciách v spoločnostiach s miernymi príjmami - ak vôbec existujú. Tieto spoločnosti by nakoniec klesli a bezohľadní makléri by peniaze použité na nákup akcií udržiavali za umelo vysoké ceny. Pri niektorých príležitostiach by makléri tvorili spoločnosti, ktoré nikdy neexistovali, a vreckové by peniaze.

Na začiatku boli komoditné futuritné trhy a trhy s akciovými opciami potláčané nekontrolovateľnými nezákonnými aktivitami. S opciami sa dnes najčastejšie obchoduje na burze opcií v Chicagu (CBOE). Rovnako ako akciové trhy, aj trhy s opciami vyvolávajú veľkú kontrolu zo strany regulačných agentúr, ako napríklad SEC, av niektorých prípadoch FBI. Dnešný komoditný trh je tiež vysoko regulovaný. Zákon o komoditnej burze zakazuje nezákonné obchodovanie s futures a povoľuje osobitné postupy, ktoré sa v tomto odvetví požadujú prostredníctvom Komisie pre obchodovanie s komoditnými futures. Regulačné agentúry sa zaoberajú celým radom problémov, z ktorých mnohé vyplývajú z vysoko počítačového charakteru dnešného obchodného prostredia. Stanovovanie cien a tajné dohody sú stále problémami, ktoré sa agentúry snažia zakázať, aby sa pre všetkých investorov vytvorili „rovnaké“ podmienky.

Spodný riadok

Dnešné opčné a termínové trhy vznikli pred storočiami. To môže prekvapiť niektorých investorov, ktorí si mysleli, že futures na akcie a opcie sú výhradnou doménou maklérov na Wall Street. Chicago Board Options Exchange (CBOE) - najväčší trh pre akciové opcie - sa vyvinula zo skorých trhových predávačov ako Jesse Livermore. Prvé termínové trhy vytvoril japonský samuraj, ktorý dúfal, že sa dostane na trh s ryžou, zatiaľ čo možnosti možno vysledovať až po obchod s olivami v starovekom Grécku. Aj keď tieto nástroje vznikli pred stovkami rokov vo svete veľmi odlišnom od nášho, ich ďalšie používanie a popularita sú dôkazom ich stáleho úžitku.