Úvodný krížik: Ako sú stanovené ceny akcií Nasdaq

Nasdaq je počítačový trh, kde sa s akciami obchoduje od 9:30 do 16:00 východného času. Zatiaľ čo pravidelné obchodovanie sa zastavuje každý pracovný deň o 16:00, obchodný svet nie. Spoločnosti často čakajú, až kým sa akciový trh neuzavrie na deň, aby oznámili rôzne novinky, ako napríklad zisk spoločností, fúzie, akvizície, zníženie počtu zamestnancov a zmeny kľúčových zamestnancov. Podobne geopolitické udalosti, prírodné katastrofy a ďalší vývoj na trhu sa môžu uskutočniť kedykoľvek počas dňa alebo v noci.

Firemné správy a ďalší vývoj vytvárajú informácie, ktoré často spôsobujú, že investori menia svoj postoj k spoločnostiam, odvetviam alebo segmentom finančných trhov. Dobrá správa spôsobuje, že investori chcú vlastniť rôzne akcie a zvyšujú ceny, zatiaľ čo zlá správa má presne opačný účinok.

Na druhej strane investori zadávajú objednávky na nákup a predaj potom, čo sa trh uzavrie na deň a predtým, ako sa ráno otvorí pre podnikanie. To znamená, že spoločnosť Nasdaq musí zohľadniť správy a výsledný dopyt po nákupe a predaji do cien cenných papierov, keď sa akciový trh znovu otvorí na obchodovanie. Záverečné ceny predchádzajúceho dňa teda nie sú rovnaké ako otváracie ceny nasledujúceho dňa.

Na nastavenie cien pre obchodné žiadosti, ktoré požadujú počiatočnú cenu, Nasdaq používa proces známy ako „otvárací kríž“.

Ako sa určujú krížové ceny

Ceny za otvárací kríž sa určujú prostredníctvom aukčného procesu, pri ktorom kupujúci a predávajúci umiestňujú ponuky a protihodnoty, až kým sa ceny nezhodujú a výsledkom je obchod. Cieľom otvoreného krížového procesu je dosiahnutie maximálnej realizácie prostredníctvom získania najväčšieho počtu akcií daného cenného papiera na obchodovanie za jednotnú cenu. Tento proces nie je taký jednoduchý, ako znie.

Zatiaľ čo obchody sa vykonávajú iba od 9:30 do 16:00, Nasdaq prijíma obchodné žiadosti na niekoľko hodín po uzavretí trhu a niekoľko hodín pred jeho otvorením. Údaje o týchto žiadostiach sa sprístupňujú elektronicky, aby účastníci trhu videli ceny, za ktoré sú kupujúci ochotní kúpiť (ponuka), a ceny, za ktoré sú predajcovia ochotní predať (požiadať). Cenové zápasy sa uskutočňujú pomocou 10 percentného limitu na výpočet počiatočnej ceny.

Napríklad, ak kupujúci ponúka 100 USD za akciu pre danú akciu a predajca chce 110 USD, stred ponuky by bol 105 USD. Číslo stredného bodu sa potom vynásobí 10 percentami. Výsledná cena 10, 50 dolárov sa potom pripočíta k ponukovej cene kupujúceho, presunie sa na 110, 50 USD a odpočíta sa od ceny predajcu a presunie sa na 99, 50 USD. Toto hovorí investorom, že otváracia cena príslušných akcií sa bude pohybovať medzi 99, 50 a 110, 50 dolárov.

Tieto informácie sa každých päť sekúnd elektronicky aktualizujú a poskytujú potenciálnym kupujúcim a predávajúcim. Poskytuje sa aj množstvo ďalších údajov vrátane podrobných informácií o cenách, za ktoré by sa zúčtovali objednávky voči sebe, o počte spárovaných ponúk na nákup / predaj a nerovnováhe medzi ponukami. Keďže potenciálni kupujúci a predávajúci vidia tieto údaje, uzatvárajú ďalšie obchody, ktoré sa potom započítavajú do cien.

Čo je MOO, LOO a OIO?

Keďže nákupné a predajné ceny sa musia zhodovať s uskutočňovaným obchodom, spoločnosť Nasdaq povoľuje zadávanie objednávok ako Market-on-Open (MOO) a Limit-on-Open (LOO). Objednávky MOO je možné zadávať, meniť alebo rušiť od 7:30 do 9:28, čo umožňuje obchodníkom zadávať objednávky, merať smer cien, rušiť a znovu zadávať objednávky, aby lepšie porovnávali ponuky na kúpu s ponukami na predaj. Príkazy LOO sa zadávajú za vopred určenú cenu, ktorá sa označuje ako „limitná“ cena. Tieto príkazy sa vykonajú, ak sa obchod môže uskutočniť pri cene, ktorá sa rovná alebo je lepšia ako požadovaná „hranica“ pri otvorení trhu. Ak nie je možné dosiahnuť zhodu, objednávky sa odmietnu.

O 9:30 sa uskutočňujú obchody za otváracie ceny, ktoré zodpovedajú maximálnemu počtu kupujúcich a predávajúcich. Realizácia obchodu zahŕňa iba obchody, ktoré sa požadujú na uskutočnenie pokynu „na otvorenú“ cenu a pokynu „iba na nerovnováhu“, ktoré sú určené na zabezpečenie likvidity a uľahčenie obchodovania. Majte na pamäti, že spoločnosť Nasdaq pozostáva z členských firiem, ktoré spolupracujú na vytvorení plynulého trhu, kde je možné cenné papiere nakupovať a predávať prostredníctvom efektívneho porovnávania objednávok.

Preto sa tieto firmy podieľajú na udržiavaní funkčného trhu umiestňovaním obchodov určených na uľahčenie likvidity. Tieto obchody sa označujú ako obchody OIO (Open Imbalance Only) a údaje, ktoré sa ich týkajú, sa nezobrazia. Je možné zadať aj celý rad ďalších druhov obchodu a s každým z nich sa zaobchádza podľa podrobného súboru pravidiel.

Po nastavení otváracej krížovej ceny a vykonaní obchodov sa zrušia všetky zostávajúce žiadosti MOO, LOO a OIO, ktoré sa nezhodujú. Obchody, ktoré prichádzajú po otvorení trhu, vstupujú do štandardných denných obchodných praktík, ktoré sa uskutočňujú počas bežných pracovných hodín. Tento proces využíva automatizovaný „porovnávací motor“, ktorý spáruje kupujúcich a predávajúcich. Rovnako ako v predotvorenom procese, kupujúci a predávajúci môžu vidieť nákupné / predajné ceny a upravovať svoje obchody v snahe nájsť zhodu. Rozdiel v bežných obchodných hodinách je v tom, že obchody sa uskutočňujú v okamihu zápasu, na rozdiel od čakania na určitý čas - trh je otvorený o 9:30 hod.

Spodný riadok

Podľa Nasdaq, krížové procesy otvárania a zatvárania znamenajú, že všetci investori majú prístup k rovnakým informáciám a ich pokynom sa zaobchádza rovnako. To prináša spravodlivosť a transparentnosť na trh a podľa výmeny to môže byť vysoko aktívny čas obchodného dňa.

Uľahčuje to aj hladké a efektívne fungovanie aukčného procesu cenných papierov, efektívne spája kupujúcich a predávajúcich s cieľom zabezpečiť likviditu. Toto je obzvlášť dôležité. Likvidita na trhu dáva investorom istotu, že budú investovať s istotou, že - v prípade, že budú musieť predávať - ​​môžu tak rýchlo urobiť. Predstavuje tiež príležitosť. S vysoko likvidnými trhmi obývanými aktívnymi kupujúcimi a predávajúcimi majú investori veľa príležitostí rýchlo a ľahko sa pohybovať na trhoch a vystupovať z nich, aby dosiahli zisk.

(Viac informácií nájdete v článku Spôsoby merania smeru otvorenia trhu.)