Zvýšenie a zníženie investícií do cyklických zásob

Predstavte si, že ste na ruskom kolese: jednu minútu ste na vrchole sveta, ďalšiu ste naspodku - a túžite znova hlavou hore. Investovanie do cyklických spoločností je takmer rovnaké, okrem času, ktorý je potrebný na to, aby ste postupovali nahor a nadol, ktoré sa nazýva obchodný cyklus, môžu trvať roky.

Čo sú to cyklické zásoby?

Identifikácia týchto spoločností je pomerne jednoduchá. Často existujú podľa odvetví. Výrobcovia automobilov, letecké spoločnosti, nábytok, oceľ, papier, ťažké stroje, hotely a drahé reštaurácie sú najlepším príkladom. Zisky a ceny akcií cyklických spoločností majú tendenciu sledovať vývoj a pokles ekonomiky; Preto sa nazývajú cyklické. Keď ekonomika prosperuje, podobne ako v 90. rokoch minulého storočia, má tendencia prosperovať aj predaj vecí, ako sú autá, letenky a kvalitné vína. Na druhej strane sú cyklickí pracovníci náchylní trpieť hospodárskymi poklesmi.

Vzhľadom na vzostupnú a klesajúcu povahu hospodárstva, a teda aj na cyklické zásoby, úspešné cyklické investovanie vyžaduje starostlivé načasovanie. Je možné zarobiť veľa peňazí, ak si čas na cestu do týchto zásob na spodnej časti cyklu dole tesne pred vzostupom. Investori však môžu tiež prísť o značné sumy, ak kupujú v nesprávnom bode cyklu.

Porovnanie cyklických s rastovými zásobami

Všetky spoločnosti sa darí lepšie, keď ekonomika rastie, ale spoločnosti s dobrým rastom, a to aj v najhorších obchodných podmienkach, stále dokážu každoročne zvyšovať zisk na akciu. V čase poklesu môže byť rast týchto spoločností pomalší ako ich dlhodobý priemer, stále to však bude pretrvávať.

Naopak, cyklické ekonomiky reagujú na ekonomické zmeny silnejšie ako rastové zásoby. Počas vážnych recesií môžu utrpieť straty mamutov a ťažko prežijú až do ďalšieho rozmachu. Keď sa však veci začnú meniť k lepšiemu, môžu dramatické výkyvy zo strát na zisky často ďaleko predčiť očakávania. Výkonnosť môže dokonca prekonať rastové zásoby so širokou rezervou.

Investovanie do cyklických činností

Kedy to platí, keď ich kúpite? Predpovedanie nárastu môže byť nesmierne ťažké, najmä preto, že mnoho cyklických zásob sa darí dobre mnoho mesiacov predtým, ako hospodárstvo vystúpi z recesie. Nákup vyžaduje výskum a odvahu. Okrem toho musia investori zabezpečiť dokonalé načasovanie.

Investičný guru Jim Slater ponúka investorom nejakú pomoc. Študoval, ako sa cyklické priemyselné odvetvia v období 15 rokov darili kľúčovým ekonomickým premenným. Údaje ukázali, že klesajúce úrokové sadzby sú kľúčovým faktorom najúspešnejších rokov cyklikov. Keďže klesajúce sadzby normálne stimulujú ekonomiku, cyklické zásoby sa najlepšie hodia, keď úrokové sadzby klesajú. Naopak, v období rastúcich úrokových sadzieb neklesajú cyklické zásoby. Slater nás však upozorňuje, aby sme boli opatrní: je nepravdepodobné, že by bol ten pravý čas na kúpu aj prvý rok klesajúcich úrokových sadzieb. Radí, že je najlepšie kúpiť v poslednom roku klesajúcich úrokových sadzieb, tesne predtým, ako začnú opäť rásť. V takomto prípade majú cyklickí pracovníci tendenciu prevyšovať rastové zásoby.

Pred výberom cyklickej zásoby má zmysel vybrať odvetvie, ktoré má byť odrazené. V tomto odvetví si vyberte spoločnosti, ktoré vyzerajú obzvlášť atraktívne. Najväčšie spoločnosti sú často najbezpečnejšie. Menšie spoločnosti nesú väčšie riziko, ale môžu priniesť aj najpôsobivejšie výnosy.

Mnoho investorov hľadá spoločnosti s nízkym násobkom P / E, ale pri investovaní do cyklických akcií nemusí táto stratégia fungovať dobre. Výnosy z cyklických zásob príliš kolísajú, aby sa P / E stal zmysluplným opatrením; navyše cyklické látky s nízkym násobkom P / E sa môžu často stať nebezpečnou investíciou. Vysoké P / E zvyčajne označuje spodok cyklu, zatiaľ čo nízky násobok často signalizuje koniec vzostupu.

Pri investovaní do cyklických výrobkov sa násobky ceny za knihu používajú lepšie ako P / E. Ceny so zľavou z účtovnej hodnoty ponúkajú povzbudivé známky budúceho oživenia. Ale keď už je obnova už v plnom prúde, tieto zásoby zvyčajne získavajú niekoľkokrát účtovnú hodnotu. Napríklad na vrchole cyklu výrobcovia polovodičov obchodujú za trojnásobnú alebo štvornásobnú účtovnú hodnotu.

Správne načasovanie investícií sa medzi cyklickými sektormi líši. Petrochémia, cement, buničina, papier a podobne majú tendenciu postupovať vyššie ako prvé. Akonáhle oživenie vyzerá istejšie, spravidla nasledujú cyklické technologické zásoby, napríklad polovodiče. Značenie na konci cyklu sú zvyčajne spotrebiteľské spoločnosti, ako sú obchody s odevmi, automobilky a letecké spoločnosti.

Nákup zasvätených ľudí pravdepodobne ponúka najsilnejší signál na kúpu. Ak je spoločnosť na spodku svojho cyklu, riaditelia a vrcholový manažment preukážu dôveru v úplné zotavenie sa spoločnosti tým, že si kúpia akcie.

Nakoniec pozorne sledujte súvahu spoločnosti. Silná hotovostná pozícia môže byť veľmi dôležitá, najmä pre investorov, ktorí kupujú regeneračné akcie na úplnom dne, kde sú hospodárske podmienky stále zlé. Spoločnosť mala dostatok hotovosti, dáva týmto investorom viac času na potvrdenie, či ich múdrosť na stratégiu bola múdra.

záver

Pri dlhodobých ziskoch sa nespoliehajte na cyklické výrobky. Ak sa zdá, že ekonomický výhľad je chmúrny, investori by mali byť pripravení vyložiť cyklické zdroje skôr, ako sa tieto akcie prehrabnú a skončia späť tam, kde začali. Investori, ktorí uviazli v cyklickej recesii počas recesie, možno budú musieť počkať päť, 10 alebo dokonca 15 rokov, kým sa tieto akcie vrátia na hodnotu, ktorú mali kedysi. Cyklici robia mizerné investície na nákup a držanie.