Ofsetové riziko s opciami, budúcimi a hedžovými fondmi

Všetky portfóliá obsahujú riziko. Riziko môže výrazne prospieť našim portfóliám a rovnako rýchlo môže byť zodpovedné za väčšinu našich strát. Použitím derivátov a určitých investičných nástrojov, ako sú hedžové fondy, však môžeme niektoré z týchto rizík kompenzovať a v určitých situáciách zabrániť stratám, pričom stále udržujeme pozitívny vplyv.

Použitie možností na kompenzáciu rizika

Jednoduchá opcia obchodovaná na burze je najuniverzálnejším dostupným finančným nástrojom. Existuje päť rôznych druhov rizík, proti ktorým môže alternatíva chrániť: cenové rozdiely, miera zmeny týchto cenových rozdielov, zmeny úrokových sadzieb, čas a volatilita. Tieto riziká sú naopak kvantitatívne vyjadrené ako možnosti Grékov.

Väčšina stratégií opcií, ktoré chránia pred konkrétnymi rizikami, sa dokončí použitím viacerých možností, napríklad rozšírenia opcií. Skôr ako sa k tomu dostaneme, pozrime sa na niekoľko stratégií, ktoré využívajú len jednu možnosť na ochranu pred rizikom. (Rýchly základný náter nájdete v časti Zníženie rizika pomocou doplnkov .)

Kryté hovory : Aj keď je kryté volanie relatívne jednoduchou stratégiou na použitie, neodmietajte ho ako zbytočné. Môže byť použitý na ochranu pred relatívne malými cenovými pohybmi dočasne poskytnutím výnosov predávajúcemu. Riziko vyplýva zo skutočnosti, že výmenou za tieto výnosy, za určitých okolností, sa vzdávate aspoň časti svojich výhod pre kupujúceho.

Nákup opcií : Nákup priamych opcií sa nemusí javiť ako opatrenie na kompenzáciu rizika per se, ale môže to byť v spojení so situáciou, keď pozícia obsahuje veľký zisk na papieri. Namiesto toho, aby si ponechala celú investovanú pozíciu, je možné ju odpredať pomocou malej časti výnosu na nákup opcií s právom predaja. Táto stratégia bude slúžiť ako zabezpečenie proti možnému poklesu vášho pôvodne investovaného kapitálu. Túto stratégiu možno tiež považovať za kompenzáciu rizika príležitosti. Teoreticky by sa cena opcie mala rovnať tomuto riziku príležitosti (pretože model oceňovania opcií môže viesť k domnienke), ale z praktického hľadiska náklady na opciu môžu často prevažovať nad týmto rizikom príležitosti a byť prospešné pre investora.,

Na kompenzáciu konkrétnych rizík, napríklad rizika pohybu cien, sa môžu použiť zložitejšie rozpätia opcií. Vyžaduje si to o niečo viac výpočtov ako predtým diskutované stratégie.

Ofsetové cenové riziko : Na kompenzáciu cenového rizika pozície je možné vytvoriť opčnú pozíciu s delta inverzne rovnocennou pozícii po ruke. Vlastné imanie má podľa definície delta jedna na jednotku, takže delta pozície je preto ekvivalentná počtu akcií. Investor môže predať určitý počet hovorov (niektoré nahé), aby kompenzoval deltu, pretože delta predaného hovoru je záporná. Je to spojené s určitým rizikom, pretože predaj nahých hovorov má potenciálne neobmedzenú zodpovednosť.

Využívanie budúcnosti na kompenzáciu rizika

Rovnako ako sme použili možnosti na kompenzáciu rizík v konkrétnych scenároch, môžeme použiť aj futures. Podkladové aktíva futures kontraktu sú zvyčajne dosť veľké, väčšie ako väčšina individuálnych investorov. Z tohto dôvodu sa individuálni investori môžu rozhodnúť pre vykonávanie stratégií uvedených nižšie s opciami namiesto futures.

Kompenzácia systematického rizika : V časoch otrasov na trhu sa niektorí investori môžu rozhodnúť neutralizovať účinok systematického rizika na svoje portfóliá. Niektorí investori sa rozhodnú urobiť to v čase, aby vytvorili čistý a poločistý alfa. Aby ste to dosiahli, je potrebné vypočítať agregátnu beta svojho portfólia a vynásobiť beta hodnotou kapitálu. Ukazuje to výšku kapitálu priamo korelovanú s návratnosťou na trhu. Použitím krátkej futures s podkladovými aktívami rovnajúcimi sa tejto sume je možné zaistiť účinok systematického rizika pre portfólio.

Tento spôsob využívania futures je dynamický, pretože investor si bude musieť udržať túto trhovo neutrálnu pozíciu v priebehu času kvôli kolísaniu trhu. Opcie môžu tiež dosiahnuť tento účinok pomocou delta put put spreadov, hoci táto posledná metóda použitia put opcií bude mať za následok mierne náklady na prémiu za opciu.

Použitie hedžových fondov na kompenzáciu rizika

Vzhľadom na ich známu povesť sa možno pýtate, ako môže investovanie do hedžových fondov viesť k zníženiu celkového rizika. Ak má investor alebo inštitúcia veľké množstvo trhovo korelovaných aktív, stáva sa to samo o sebe rizikom. Riziká, ktoré výrazne ovplyvňujú celý trh, môžu mať devastujúce účinky na vyššie uvedené typy investorov.

Hedžové fondy sú trhovo neutrálne fondy, ktorých cieľom je eliminácia systematického rizika. Trhovo neutrálne fondy sa svojou povahou snažia dosiahnuť výnosy, ktoré pozostávajú z čistého nepoužitého alfa. Investovaním časti vlastného majetku do týchto vozidiel diverzifikuje zdroj alfa a súčasne zabezpečuje systematické riziko z tejto časti investovaného kapitálu.

Spodný riadok

Všetci riskujeme investovaním na trhu, ale zdatní investori kontrolujú svoje riziko a využívajú ho vo svoj prospech. Títo investori to môžu dosiahnuť pomocou opčných stratégií, futures a dokonca diverzifikáciou alokácie svojich aktív tak, aby zahŕňali hedžové fondy.