Okenné obklady

Čo je to okenný dresing?

Window dressing je stratégia, ktorú používajú podielové fondy a ostatní portfólio manažéri blízko konca roka alebo štvrťroku na zlepšenie vzhľadu výkonnosti fondu pred jeho predložením klientom alebo akcionárom. Manažér fondu predáva akcie s veľkými stratami a nakupuje vysoko létajúce akcie na konci štvrťroka. Tieto cenné papiere sa potom vykazujú ako súčasť držby fondu.

01:09

Okenné obklady

Ako Window Dressing funguje

Správy o výkonnosti a zoznam podielov v podielovom fonde sa klientom zvyčajne zasielajú každé štvrťroky a klienti tieto správy používajú na sledovanie návratnosti investícií fondu. Ak výkonnosť zaostáva, správcovia podielových fondov môžu na predaj akcií, ktoré vykázali značné straty, použiť krytie okien, pričom ich nahradia zásobami, o ktorých sa predpokladá, že prinesú krátkodobé zisky, aby sa zlepšila celková výkonnosť fondu za vykazované obdobie.

Ďalšou variáciou úpravy okien je investovanie do akcií, ktoré nespĺňajú štýl podielového fondu. Napríklad fond z drahých kovov by mohol v tom čase investovať do akcií v horúcom sektore, maskovať držby fondu a investovať mimo rozsahu investičnej stratégie fondu.

Kľúčové jedlá

• Window dressing je stratégia, ktorú používajú podielové fondy a ostatní portfólio manažéri na zlepšenie vzhľadu výkonnosti fondu pred jeho predložením klientom alebo akcionárom.
• Pre investorov predstavuje obliekanie okien ďalší dobrý dôvod na dôkladné sledovanie správ o výkonnosti fondu.
• Aj keď krytie okien celkovo môže pomôcť návratnosti fondu v krátkodobom horizonte, dlhodobé účinky na portfólio sú zvyčajne negatívne.

Príklad obkladu z okna

Fond investujúci do akcií výlučne z fondu S&P 500 tento index nedosiahol. Akcie A a B prekonali celkový index, ale vo fonde boli podvážené. Akcie C a D boli vo fonde nadváhy, ale index zaostávali. Aby to vyzeralo, že fond investoval do akcií A a B po celú dobu, správca portfólia predáva akcie C a D, nahrádza ich a dáva nadváhu akciám A a B.

Monitorujte výkonnosť svojho fondu

Pre investorov predstavuje obliekanie okien ďalší dobrý dôvod na dôkladné sledovanie správ o výkonnosti fondu. Niektorí manažéri fondov by sa mohli pokúsiť zlepšiť výnosy prostredníctvom obliekania okien, čo znamená, že investori by mali byť opatrní voči držbe, ktorá sa zdá byť v rozpore s celkovou stratégiou fondu. Investičný výskumníci a regulačné orgány pozorne sledujú činnosť výkladu okien s potenciálne pripravovanými pravidlami, ktoré by si mohli vyžadovať okamžitú a väčšiu transparentnosť podnikov na konci vykazovaného obdobia.

Aj keď krytie okien celkovo môže pomôcť návratnosti fondu v krátkodobom horizonte, dlhodobé účinky na portfólio sú zvyčajne negatívne. Investori by mali venovať veľkú pozornosť holdingom, ktoré sa objavujú mimo stratégie fondu. Aj keď tieto podiely môžu z dlhodobého hľadiska vykazovať vyššiu krátkodobú výkonnosť, tieto typy investícií ťahajú za návratnosť portfólia a správca portfólia nemôže často skryť zlú výkonnosť na dlho. Investori určite identifikujú tieto typy investícií a výsledkom je často nižšia dôvera v správcu fondu a zvýšené odlivy prostriedkov.

K zlepšeniu návratnosti spoločnosti dochádza aj v rôznych priemyselných odvetviach. Spoločnosti môžu ponúkať výrobky za znížené ceny alebo propagovať špeciálne ponuky, ktoré zvyšujú predaj na konci obdobia. Cieľom tohto propagačného úsilia je zvýšiť návratnosť v posledných dňoch vykazovaného obdobia.

Kto sa angažuje v obliekaní okien

Účelom pravidiel zverejňovania je pomôcť zvyšovať transparentnosť pre investorov, obloženie okien však môže zakrývať postupy správcu fondu. Štúdia Iwana Meiera a Ernsta Schaumburga zo Severozápadnej univerzity zistila, že určité charakteristiky fondu môžu signalizovať, že manažér sa môže zaoberať úpravou okien. Konkrétne rastové fondy s vysokým obratom a manažér, ktorí nedávno zverejnili zlé výnosy, častejšie okenné šaty.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Definícia podielového fondu Podielový fond je druh investičného nástroja pozostávajúci z portfólia akcií, dlhopisov alebo iných cenných papierov, na ktoré dohliada profesionálny správca peňazí. viac s nadváhou pre vás môže byť dobré - vaše portfólio, teda s nadváhou, sa vzťahuje na nadmerné množstvo majetku v portfóliu - buď všeobecne vyššiu, ako je obvyklé, alebo, podobne ako v prípade indexového fondu, konkrétne cenné papiere, ktoré zaberajú väčší priestor. v portfóliu ako v referenčnom indexe. viac Prekrývanie fondov Prekrývanie fondov je situácia, keď investor investuje do niekoľkých podielových fondov s prekrývajúcimi sa pozíciami. viac Manažérske poplatky Manažérske poplatky sú cena účtovaná správcom fondu za investovanie kapitálu v mene klientov. Účelom správcovského poplatku je kompenzovať manažérom ich čas a odborné znalosti pri výbere akcií a správe portfólia. viac januárový efekt januárový efekt je tendencia rastu cien akcií v prvom mesiaci roka, ktorý nasleduje po predaji na konci roka na daňové účely. viac Holdings Holdings sú cenné papiere držané v portfóliu podielového fondu, hedžového fondu, dôchodkového fondu alebo akéhokoľvek iného typu fondu. ďalšie partnerské odkazy