Ďalších 20 rokov, podľa Raya Dalia
Existuje len hŕstka investorov, ktorí dokázali zvíťaziť nad ekonomickými búrkami za posledné štyri desaťročia a nasmerovať svoje firmy k monumentálnym výnosom. Je ich ešte menej a ustanovili zásady investovania, riadenia a profesionálneho rastu, ktoré sa stali základmi finančného sektora. Ray Dalio je jedným z tých ľudí.
Dalio je zakladateľom, predsedom a spoluzakladateľom spoločnosti Bridgewater Associates, ktorý založil zo svojho trojizbového bytu v New Yorku v roku 1975. Spoločnosť vyrástol v investičnú spoločnosť, ktorá spravuje približne 160 miliárd dolárov pre približne 350 globálnych inštitucionálnych inštitúcií. klienti.
Dalio a jeho tím v Bridgewater vo svojej najnovšej knihe Zásady pre navigáciu vo veľkých dlhových krízach vykonali rozsiahly výskum ekonomických udalostí okolo minulých dlhových kríz a ako spoločnosť dokázala tieto znalosti využiť na predvídanie krízy v roku 2008. Rozhovorili sme s Daliom o týchto udalostiach, a kde nás teraz vidí, mieri do roku 2020. Tu sú ukážky môjho rozhovoru s Rayom, ktoré sa uskutočnilo koncom septembra 2019.
Ako bude posledné desaťročie formovať ďalšie dva?
Striebro: Ak možno posledné desaťročie charakterizovať ako globálnu expanziu založenú na masívnom vydávaní dlhov, zvyšovaní produktivity a zvyšovaní bohatstva a politických medzier, ako budú vyzerať nasledujúce dve desaťročia?
Dalio : Sú štyri hlavné sily, na ktoré sa pozerám, aby som pochopil, čo sa s najväčšou pravdepodobnosťou stane. Po prvé, vplyv technológie na našu produktivitu, životný štýl a zamestnanosť. Potom z toho vyplýva medzera v bohatstve a sociálna a politická medzera. Hospodárske cykly a znížená účinnosť menovej politiky majú byť v ďalšom hospodárskom poklese stimulačné. A štvrtou veľkou silou bude vzostup Číny.
Keď sa pozriem na technologické zmeny a ich dôsledky na produktivitu a pracovné miesta, myslím si, že to bude veľká sila, ktorá nám poskytne kapacitu na zvýšenie životnej úrovne pre niektorých, ale prepustí veľa ľudí z práce a rozšíri medzera bohatstva. Zistiť, ako sa vysporiadať s touto silou, aby sme z nej mali jej výhody, bez jej škodlivých dôsledkov, bude jednou z veľkých výziev našej spoločnosti v priebehu nasledujúcich 20 rokov, na ktoré sa pýtate.
Domnievam sa, že priepasť bohatstva a politická priepasť, ktorá s ňou súvisí, budú v budúcom hospodárskom poklese veľkou zlou silou, ktorá sa určite objaví na začiatku budúceho 20-ročného obdobia a že nebude taká centrálne banky ich ľahko negujú, pretože ich právomoci budú menšie, pretože nemôžu oveľa znížiť úrokové sadzby a kvantitatívne uvoľnenie nebude také efektívne.
Dalio : Zdá sa mi, že takmer určite vstúpime do obdobia, ktoré bude mať väčšie deficity štátneho rozpočtu, ktoré budú musieť centrálne banky tlačiť peniaze na financovanie, čo si bude vyžadovať koordináciu medzi fiškálnou a menovou politikou, ktorá by mohla byť výzvou vo vysoko polarizovanej politickej politike. prostredie. Čelíme tejto výzve. Spôsob, akým sa s ňou zaobchádza, bude mať veľký vplyv. Nemôžem byť optimistický, pokiaľ ide o politickú spoluprácu, ktorá bude existovať pri navrhovaní správnych fiškálnych politík, a nemôžem byť optimistický, pokiaľ ide o spoluprácu, ktorú uvidíme medzi fiškálnymi a menovými politikami. Z tohto 20-ročného hľadiska, ktoré ma žiadate, si myslím, že je pravdepodobné, že nízke alebo záporné úrokové sadzby a tlač peňazí na financovanie deficitov spôsobia, že nebude potrebné držať svoje bohatstvo v dolároch, eurách a jenoch. dlh, a to bude mať za následok zníženie úloh týchto mien ako rezervných mien. Čo ich nahradí ">
Vzostup Číny
Silver : Momentálne sme očividne v obchodnej vojne s Čínou, ale základné problémy, ktoré nás sem priviedli, sa varia už mnoho rokov. Ako bude hrať Čína v najbližších dvoch desaťročiach?
Dalio : Pokiaľ ide o vzostup Číny, hoci to bude veľká sila, ktorá zmení svetový poriadok, to, čo presne to znamená, bude závisieť od toho, ako sa s ňou bude zaobchádzať, čo bude závisieť od múdrosti vedenia oboch krajín. Existuje koncept zvaný Thucydides Trap, čo znamená, že v histórii za posledných 500 rokov bolo 16-krát väčšie, ako rastúca moc spochybnila existujúcu moc. Teraz máme Čínu napadnúť USA. Dvanásť z tých období, ktoré vyvolali nejakú vojnu. Nemôžem komentovať, či dôjde k priamej vojne, ale myslím si, že medzi Čínou a Spojenými štátmi dôjde k veľkému konfliktu. Budeme vo svete, kde je pravdepodobné, že Čína bude väčšia a dôležitejšia vo väčšine dimenzií ako v USA. Ak múdri vodcovia prídu na to, ako z nej urobiť obojstranne výhodný vzťah, môže to byť skvelé, ale pre mňa je ťažké buď optimistický.
Rast nerovnosti príjmu
Silver: Veľa ste napísali o náraste nerovnosti v príjmoch a vzostupe konfliktov medzi bohatými a chudobnými v USA a na celom svete. Je kapitalizmus, ako ho poznáme, ohrozený “>
Dalio : Áno. Domnievam sa, že musí byť buď reformovaná, aby bola spravodlivejšia - inými slovami, poskytnúť viac rovnakých príležitostí a tolerantnejšie ekonomické výsledky pre viac ľudí - alebo dôjde k škodlivému veľkému posunu k socializmu, ktorý pravdepodobne pôjde tak ďaleko, že to bude bolieť efektívnosť ekonomiky. Myslím si, že je celkom zrejmé, že z dôvodu rastúcej polarity bohatstva / príjmu vstupujeme do obdobia väčšieho vnútorného konfliktu.
Dopad zmeny klímy
Silver: A čo zmena podnebia? Ako to ovplyvní globálnu ekonomiku v nasledujúcich dvoch desaťročiach?
Dalio : Zmena podnebia bude minimálne nákladným disruptorom; na maximum to bude oveľa horšie. Účinkom bude zmena oblastí, ktoré boli kedysi produktívne, a ich zmenšenia, najmä v poľnohospodárskej výrobe. Prináša zmeny hladiny morí, ktoré ovplyvnia výdavky na infraštruktúru. Vytvára väčšie a častejšie búrky, ktoré spôsobia väčšie škody. Ovplyvní to aj migráciu a to, kde budú ľudia chcieť žiť. Mohlo by to byť horšie ako to. Myslím si, že to povedie k technologickým zmenám, ktoré sa zamerajú na to, ako s nimi efektívne zaobchádzať. Zatiaľ neviem, ako to bude vyzerať.
Čo nás môže história naučiť o budúcnosti ">
Silver: Okrem technológie a zmeny podnebia existuje v histórii obdobie, v ktorom sa môžeme pozrieť, aby sme získali predstavu o tom, čo má prísť v nasledujúcich dvoch desaťročiach?
Dalio : Koncom 30. rokov bolo posledné obdobné obdobie, pretože to bolo naposledy, keď došlo k sútoku týchto štyroch síl. Paralely sú záhadné. V rokoch 1929–1932 sme mali dlhovú krízu, pri ktorej úrokové sadzby klesli na nulu, čo viedlo k tlačeniu peňazí. V roku 2008 sme mali dlhovú krízu, pri ktorej úrokové sadzby klesli na nulu, čo viedlo k tlačeniu peňazí. V obidvoch prípadoch to tlačilo ceny akcií a hospodárstvo vyššie, čo prospelo bohatým v porovnaní s chudobnými, čo viedlo k zvýšenému populizmu alebo ľavicovému a pravicovému, čo viedlo k väčšiemu vnútornému a vonkajšiemu konfliktu. V obidvoch prípadoch stúpali svetové mocnosti, ktoré spochybňovali existujúcu svetovú moc.
Aby som to vyjasnil, nehovorím, že sme predurčení mať rovnaké výsledky ako v tridsiatych rokoch, pretože tomu neverím. Hovorím, že príčina: efektívne vzťahy sú jasné, takže ak máme hospodársky pokles s veľkým bohatstvom a politickými medzerami a centrálne banky nemajú rovnaké právomoci na to, aby znížili poklesy, a máme veľkú rastúcu silu, ktorá spochybňuje existujúcej svetovej moci - a všetky tieto veci máme - budeme mať veľké riziká, ktoré otestujú múdrosť našich vodcov, aby sa s nimi dobre zvládli.
Porovnať investičné účty Poskytovateľ Meno Opis Zverejnenie inzerenta × Ponuky, ktoré sa objavujú v tejto tabuľke, pochádzajú od partnerstiev, za ktoré Investopedia dostáva kompenzácie.