Prchavosť ropy a ako z nej profitovať

Nedávna volatilita cien ropy predstavuje pre obchodníkov vynikajúcu príležitosť dosiahnuť zisk, ak sú schopní predpovedať správny smer. Volatilita sa meria ako očakávaná zmena ceny nástroja v oboch smeroch. Napríklad, ak je volatilita ropy 15% a súčasné ceny ropy sú 100 USD, znamená to, že v budúcom roku obchodníci očakávajú zmenu cien ropy o 15% (čiže dosiahnu 85 alebo 115 dolárov).

Ak je súčasná volatilita vyššia ako historická volatilita, obchodníci očakávajú vyššiu volatilitu cien v budúcnosti. Ak je súčasná volatilita nižšia ako dlhodobý priemer, obchodníci očakávajú nižšiu volatilitu cien v budúcnosti. CBOE (CBOE) OVX sleduje implikovanú volatilitu štrajkových cien za fond obchodovaný na burze s ropným fondom USA. ETF sleduje pohyb surovej ropy WTI (WTI) nákupom futures na ropu NYMEX.

Výkupnosť a predajná volatilita

Obchodníci môžu využívať volatilné ceny ropy pomocou derivátových stratégií. Väčšinou ide o simultánne nákup a predaj opcií a zaujímanie pozícií v termínovaných kontraktoch na burzách ponúkajúcich produkty z derivátov ropy. Stratégia, ktorú používajú obchodníci na nákup volatility alebo zisku zo zvýšenia volatility, sa nazýva „dlhá cesta“. Pozostáva z nákupu hovoru a predajnej opcie za rovnakú realizačnú cenu. Stratégia sa stáva ziskovou, ak dôjde k značnému posunu smerom nahor alebo nadol.

Napríklad, ak sa ropa obchoduje za 75 USD a opcia na uplatnenie štrajkovej ceny za peniaze sa obchoduje za 3 doláre a predajná opcia s realizačnou cenou za obchodovanie sa obchoduje za 4 doláre, stratégia sa stáva ziskovou pre viac ako 7 dolárov pohyb ceny ropy. Ak teda cena ropy stúpne nad 82 dolárov alebo klesne nad 68 dolárov (bez poplatkov za sprostredkovanie), stratégia je zisková. Túto stratégiu je tiež možné implementovať pomocou opcií na peniaze, ktoré sa tiež nazývajú „dlhé škrtenie“, ktoré znižuje počiatočné náklady na poistné, ale na dosiahnutie rentability stratégie by bolo potrebné väčšie zvýšenie ceny akcií. Maximálny zisk je teoreticky neobmedzený a maximálna strata je obmedzená na 7 dolárov. (Pre súvisiace informácie si prečítajte viac o tom, ako kúpiť ropné možnosti.)

Stratégia predaja volatility alebo ťaženia z klesajúcej alebo stabilnej volatility sa nazýva „krátka trajektória“. Pozostáva z predaja hovoru a predajnej opcie za rovnakú realizačnú cenu. Stratégia sa stáva ziskovou, ak je cena obmedzená rozsahom. Napríklad, ak sa ropa obchoduje za 75 USD a opcia na uplatnenie štrajkovej ceny za peniaze sa obchoduje za 3 doláre a predajná opcia s realizačnou cenou za obchodovanie sa obchoduje za 4 USD, stratégia sa stáva ziskovou, ak neexistuje viac ako 7 dolárov pohybu ceny ropy. Ak teda cena ropy stúpne na 82 dolárov alebo klesne na 68 dolárov (bez poplatkov za sprostredkovanie), stratégia je zisková. Túto stratégiu je tiež možné implementovať pomocou opcií na peniaze, ktoré sa nazývajú „krátke uškrtenie“, ktoré znižuje maximálny dosiahnuteľný zisk, ale zvyšuje rozsah, v ktorom je stratégia zisková. Maximálny zisk je obmedzený na 7 dolárov, zatiaľ čo maximálna strata je teoreticky neobmedzená. (Pre súvisiace informácie si prečítajte informácie o tom, ako môžu nízke ceny ropy stúpať.)

Vyššie uvedené stratégie sú obojsmerné; sú nezávislé od smeru pohybu. Ak má obchodník prehľad o cene ropy, môže uplatniť rozpätia, ktoré dávajú obchodníkovi šancu profitovať a zároveň obmedziť riziko.

Býčie a medvedie stratégie

Populárnou medvedí stratégiou je šírenie medveďových hovorov, ktoré spočíva v predaji hovoru bez peňazí a kúpe ešte ďalšieho hovoru bez peňazí. Rozdiel medzi poistným je čistá výška úveru a predstavuje maximálny zisk pre stratégiu. Maximálna strata je rozdiel medzi realizačnými cenami a čistou sumou úveru. Napríklad, ak sa ropa obchoduje za 75 USD a opcie na uskutočnenie stávky vo výške 80 USD a 85 USD sa obchodujú za 2, 5 USD a 0, 5 USD, maximálny zisk je čistý kredit alebo 2 $ (2, 5 USD - 0, 5 USD) a maximálna strata je 3 doláre (5 až 2 doláre). Túto stratégiu je možné implementovať aj s využitím opcií s právom predaja tým, že sa predá hotovostné opcie a kúpi ešte viac.

Podobnou býčou stratégiou je rozpätie býčích hovorov, ktoré spočíva v nákupe hovoru bez peňazí a predaji ďalšieho hovoru bez peňazí. Rozdiel medzi poistným predstavuje čistú debetnú sumu a predstavuje maximálnu stratu pre stratégiu. Maximálny zisk je rozdiel medzi rozdielom medzi realizačnými cenami a čistou debetnou sumou. Napríklad, ak sa ropa obchoduje za 75 USD a opcie na uplatnenie stávky vo výške 80 USD a 85 USD sa obchodujú za 2, 5 USD a 0, 5 USD, maximálna strata je čistý debet alebo 2 $ (2, 5 USD - 0, 5 USD) a maximálny zisk je 3 doláre (5 až 2 doláre). Túto stratégiu je možné implementovať aj pomocou opcií s právom predaja zakúpením hotovostného predaja a predajom ešte ďalšieho hotovostného predaja.

Je tiež možné zaujať jednosmerné alebo zložité spreadové pozície pomocou futures. Jedinou nevýhodou je, že marža potrebná na vstup na termínovanú pozíciu by bola vyššia ako na vstup na opčnú pozíciu.

Spodný riadok

Obchodníci môžu profitovať z volatility cien ropy rovnako ako z výkyvov cien akcií. Tento zisk sa dosahuje pomocou derivátov na získanie pákového efektu k podkladovému aktívu bez toho, aby v súčasnosti vlastnil alebo musel vlastniť majetok sám.