Mezanínový dlh

Čo je medziposchodný dlh?

Mezanínový dlh sa vyskytuje, keď je hybridná emisia dlhu podriadená inej emisii dlhu od toho istého emitenta. Mezanínový dlh obsahuje pripojené kapitálové nástroje, často známe ako opčné listy, ktoré zvyšujú hodnotu podriadeného dlhu a umožňujú väčšiu flexibilitu pri rokovaniach s majiteľmi dlhopisov. Mezanínový dlh sa často spája s akvizíciami a odkúpeniami, na ktoré sa v prípade bankrotu môže použiť na uprednostnenie nových vlastníkov pred existujúcimi vlastníkmi.

01:26

Mezanínové financovanie

Rozklad dlhu mezanín

Mezanínový dlh preklenuje priepasť medzi dlhovým a kapitálovým financovaním a je jednou z najrizikovejších foriem dlhu. Je podriadený čistému majetku, ale nadradený čistému dlhu. To však znamená, že v porovnaní s inými typmi dlhov ponúka aj niektoré z najvyšších výnosov, pretože často dostáva sadzby medzi 12% a 20% ročne.

Všeobecné príklady dlhu mezanín

Druhy vlastného imania zahrnuté do dlhu môžu byť rôzne. Medzi príklady vložených opcií patria opcie na akcie, práva a záruky. V praxi sa mezanínový dlh správa skôr ako akcie ako dlh, pretože vložené možnosti veľmi menia konverziu dlhu na akcie.

Medzizaninové dlhové štruktúry sú najbežnejšie pri pákových efektoch. Napríklad súkromná investičná spoločnosť sa môže usilovať o kúpu spoločnosti za dlhy vo výške 100 miliónov dolárov, ale veriteľ chce iba zvýšiť 80% hodnoty a ponúka pôžičku vo výške 80 miliónov dolárov. Spoločnosť private equity nechce vložiť 20 miliónov dolárov zo svojho vlastného kapitálu, namiesto toho hľadá mezanínového investora, ktorý by financoval 15 miliónov dolárov. Potom musí spoločnosť investovať iba 5 miliónov dolárov z vlastných dolárov, aby splnila cenovú značku 100 miliónov dolárov. Keďže investor použil mezanínový dlh, po splnení určitých požiadaviek bude schopný previesť dlh na vlastný kapitál. Použitím tohto spôsobu financovania sa zvyšuje potenciálny výnos kupujúceho a zároveň sa minimalizuje výška kapitálu, ktorý musí transakcia poskytnúť.

Podľa všeobecne uznávaných účtovných zásad USA (GAAP) závisí klasifikácia hybridného cenného papiera v súvahe na tom, ako je vložená opcia ovplyvnená dlhovou časťou. Ak je akt uplatnenia vnorenej opcie akýmkoľvek spôsobom ovplyvnený štruktúrou dlhu, potom obe časti hybridu - dlh a opcia na vložený kapitál - musia byť klasifikované v sekciách pasív a vlastného imania akcionárov súvaha.

Príklad skutočného dlhu mezanínov v reálnom svete

Mezanínový dlh sa najčastejšie používa pri fúziách a akvizíciách (fúzie a akvizície). Napríklad v roku 2016 získala spoločnosť Olympus Partners, súkromná investičná spoločnosť so sídlom v Connecticute, dlhové financovanie od spoločnosti Antares Capital, aby získala spoločnosť AmSpec Holding Corp, ktorá poskytuje služby testovania, inšpekcie a certifikácie obchodníkom s ropou a rafinériám.

Celková výška financovania bola 215 miliónov dolárov, čo zahŕňalo revolvingový úverový rámec, termínovaný úver a oneskorený termínovaný úver. Spoločnosť Antares Capital poskytla celkový kapitál vo forme mezanínového dlhu, čím mu poskytla akciové opcie.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Pravda o mezanínovom financovaní Mezanínové financovanie kombinuje dlhové a kapitálové financovanie, ktoré začína ako dlh a umožňuje veriteľovi konvertovať na vlastný kapitál, ak pôžička nie je zaplatená včas alebo v plnej výške. viac Definícia podriadeného dlhu Podriadený dlh (dlhopis) je pôžička alebo cenný papier, ktorý sa v súvislosti s nárokmi na majetok alebo zisk nachádza nižšie ako ostatné pôžičky alebo cenné papiere. viac Vlastné imanie: Čo investori potrebujú vedieť Existujú rôzne druhy vlastného imania, ale vlastné imanie sa zvyčajne týka vlastného imania, ktoré predstavuje množstvo peňazí, ktoré by sa vrátili akcionárom spoločnosti, ak by boli všetky aktíva zlikvidované, a všetky spoločnosti dlh bol splatený. viac Ako funguje pákový efekt odkúpenie pákového efektu je akvizícia inej spoločnosti, ktorá využíva značné množstvo vypožičaných peňazí (dlhopisy alebo pôžičky) na pokrytie nákladov na akvizíciu. viac Podriadené financovanie Podriadené financovanie je dlhové financovanie, ktoré je v poradí, v akom sa dlh spláca, v držbe zabezpečených veriteľov. viac Definícia a príklad financovania premostenia Mostové financovanie je krátkodobá možnosť financovania používaná spoločnosťami na pokrytie nákladov alebo financovanie projektu pred očakávaným príjmom alebo trvalejším financovaním. ďalšie partnerské odkazy