Nízka volatilita? Máte možnosti

Ste lacný? Mám pre vás dohodu!

V praxi je klesajúca volatilita pre investorov dobrým znamením; sentiment je vysoký, finančné trhy sú stabilné a akcie majú tendenciu postupovať vyššie. Kedy je však nízka volatilita príliš nízka? V utorok sa index CBOE VIX - považovaný za najlepší záblesk strachu investora - obchodoval na najnižšiu úroveň od roku 2006, a to nie je prekvapujúco toho istého dňa, kedy S&P 500 a Nasdaq Composite dosiahli najvyššie hodnoty.

Normálne pokojové štáty

Niektorí analytici sa pýtajú, či je príliš dobré na to, aby to bola pravda. „Neviem, čo nás privádza z útržkov, ale viem, že to nie je normálny odpočinok, “ povedal v utorok CNBC Lloyd Blankfein, generálny riaditeľ Goldman Sachs.

Tento „normálny odpočinkový stav“ trval dlho. 21. marca klesol index S&P 500 o 1, 48 percenta, čím sa skončil 109-dňový pruh bez toho, aby sa jeho konečná hodnota znížila o viac ako 1 percento. Najdlhšia takáto pruh od septembra 1993 a siedma najdlhšia história všetkých čias.

Aj keď nízka volatilita vyvoláva u niektorých investorov obavy, poskytuje iným príležitosti. Tí, ktorí sa snažia zaistiť proti poklesu finančných trhov alebo sa priamo stavia na pokles trhu, to nikdy nebolo lacnejšie.

Výpočet ceny opcie s právom predaja vyžaduje veľa premenných; aktuálna cena, realizačná cena a čas do vypršania platnosti. Vo väčšine modelov oceňovania opcií však nemožno jasne pozorovať iba jeden faktor: volatilitu. Konkrétnejšie, implikovaná volatilita, ktorá je očakávanou budúcou volatilitou na rozdiel od historickej alebo štatistickej volatility. Keď investori strácajú opatrnosť pri predaji na trhu, implikovaná volatilita klesá, čím sa znižuje cena opcií na predaj, čím sa investorom stáva lacnejšie vsádzať na pokles na finančných trhoch. (Pozri tiež: Základy možností: Ako fungujú možnosti )

Nízka volatilita všade

Rekordné úrovne nízkej volatility nie sú len na akciových trhoch. Podľa agentúry Reuters je volatilita meny G10 na trojročnom minime a volatilita na americkom finančnom trhu je na 18-mesačnom minime. Aj keď sú pasívni investori šťastní, obchodníci nie.

S&P 500: Najviac nudných šesť dní za 23 rokov //t.co/SOjV58NirK #SPX $ SPY #stocks
- Laboratórium cenových akcií (@priceactionlab) 3. mája 2017

Čo je teda na nudnom trhu? Jedným z rizík nadmerne nízkej volatility je príchod šoku, keď je trh umiestnený rovnakým spôsobom, že vytvorí zhonu na nákup volatility, čím sa prehĺbia akékoľvek poklesy.

Pre tých, ktorí chcú zaistiť portfólio alebo staviť na pád, jedna vec zostane vždy pravdou. Nejde o to, aby ste mali pravdu, ale o to, že máte pravdu v pravý čas. „Nízka volatilita môže byť trochu bublinou dôvery, ale nebudeme to vedieť, kým to nevieme, “ povedal Blankfein CNBC.