Prednosť likvidácie
Preferencia likvidácie je doložka v zmluve, ktorá určuje príkaz na vyplatenie v prípade podnikovej likvidácie. Investori alebo preferovaní akcionári spoločnosti zvyčajne dostanú svoje peniaze späť skôr, ako ostatní akcionári alebo držitelia dlhov, v prípade, že spoločnosť musí byť zlikvidovaná.
Odkaz na preferencie likvidácie sa často používa v zmluvách o rizikovom kapitáli na objasnenie toho, ktorí investori dostanú vyplatené v akom poradí, a na určenie toho, koľko dostanú v prípade likvidácie, napríklad pri predaji spoločnosti.
[Dôležité: Likvidačná preferencia určuje, kto dostane svoje peniaze ako prvé pri predaji spoločnosti a koľko peňazí má nárok na získanie.]
Pochopenie preferencie likvidácie
Preferencia likvidácie v najširšom slova zmysle určuje, kto získa, koľko má spoločnosť v likvidácii, predaji alebo v konkurze. Na tento účel musí likvidátor spoločnosti analyzovať zabezpečené a nezabezpečené úverové zmluvy spoločnosti, ako aj definíciu základného imania (prednostné aj kmeňové akcie) v stanovách spoločnosti. V dôsledku tohto procesu je likvidátor schopný klasifikovať všetkých veriteľov a akcionárov a podľa toho rozdeliť prostriedky.
Ako fungujú preferencie likvidácie
Ak podniky rizikového kapitálu investujú do začínajúcich spoločností, používanie konkrétnych dispozícií preferencie likvidácie je populárne. Investori často podmieňujú svoju investíciu tým, že dostanú prednosť pred likvidáciou pred ostatnými akcionármi. Chráni rizikových kapitalistov pred stratou peňazí tým, že zabezpečí, aby dostali svoje počiatočné investície späť pred ostatnými stranami.
V týchto prípadoch nemusí dôjsť ku skutočnej likvidácii alebo bankrotu spoločnosti. V zmluvách o rizikovom kapitáli sa predaj spoločnosti často považuje za likvidáciu. Ak sa teda spoločnosť predáva so ziskom, preferencia likvidácie môže tiež pomôcť rizikovým kapitalistom, aby boli prví v súlade s nárokom na časť zisku. Rizikoví kapitalisti sa obvykle splácajú skôr, ako majitelia kmeňových akcií a pred pôvodnými vlastníkmi a zamestnancami spoločnosti. V mnohých prípadoch je spoločnosť rizikového kapitálu tiež spoločným akcionárom.
Príklady preferencie likvidácie
Napríklad predpokladajme, že spoločnosť rizikového kapitálu investuje 1 milión dolárov do uvedenia do prevádzky výmenou za 50% kmeňových akcií a 500 000 dolárov prioritných akcií s preferenciou likvidácie. Predpokladajme tiež, že zakladatelia spoločnosti investujú 500 000 dolárov na ďalších 50% kmeňových akcií. Ak sa spoločnosť potom predá za 3 milióny dolárov, investori rizikového kapitálu dostanú 2 milióny dolárov, čo sú ich preferované 1 milióny dolárov a 50% zvyšných, zatiaľ čo zakladatelia dostávajú milióny dolárov.
Naopak, ak spoločnosť predáva za 1 milión dolárov, spoločnosť rizikového kapitálu dostane 1 milión dolárov a zakladatelia nič nedostanú.
Vo všeobecnosti sa preferencia likvidácie môže vzťahovať aj na splácanie veriteľov (napríklad majiteľov dlhopisov) pred akcionármi v prípade bankrotu spoločnosti. V takom prípade likvidátor predá svoje aktíva a potom tieto peniaze použije na splácanie prednostných veriteľov, potom pomocných veriteľov a potom akcionárov. Rovnako majú veritelia, ktorí sú držiteľmi záložných práv na konkrétne aktíva, ako napríklad hypotéka na budovu, prednosť pred likvidáciou, pokiaľ ide o výnosy z predaja z budovy.
Kľúčové jedlá
- Preferencia likvidácie určuje, kto dostane vyplatené prvé a koľko dostane, keď musí byť spoločnosť zrušená, napríklad predaj spoločnosti.
- Investori alebo prednostní akcionári sú obvykle splatení skôr, ako držitelia kmeňových akcií.
- Uprednostňovanie likvidácie sa často používa v zmluvách o rizikovom kapitáli na určenie, ktorí investori dostanú spätnú platbu a koľko získajú v prípade likvidácie.