Investovanie štýlov do budovania portfólia

Prakticky všetci investori upisujú formu investičnej filozofie alebo štýlu. A rovnako ako módny štýl určuje oblečenie, ktoré nosíte, investičné štýl určuje portfólio, ktoré vytvárate. Pozrime sa na niektoré základné prvky štýlu investovania a preskúmame niektoré rôzne štýly spolu s niektorými systematickými anomáliami, ktoré môžu byť dôležité pre všetkých investorov.

• Všetci investori by si mali vytvoriť štýl investovania.
• Existuje prakticky neobmedzený počet investičných štýlov; Medzi najbežnejšie typy patrí investovanie do rastu a investovanie do hodnoty.
• Pri výbere spôsobu investovania hrá kľúčovú úlohu určenie tolerancie rizika.
• Štýl investovania môže byť tiež určený obchodnými preferenciami investora a jeho vyvážením.

Vývoj investičného štýlu

Investovanie v štýle pre portfólio sa zvyčajne najprv začína toleranciou rizika investora. Vo všeobecnosti budú mať mladí investori často priestor na to, aby podstúpili vyššie riziko, zatiaľ čo starší investori smerujú k investovaniu s nižším rizikom. Bez ohľadu na to budú všetky typy investorov chcieť stanoviť určité pomerové podiely. Toto sa niekedy dá ľahko dosiahnuť pomocou fondov, ktoré holisticky spravujú vyvážené rozdelenie, napríklad 60/40, 20/80 atď., Alebo fondom so strategickým rozdelením, ktoré komplexne plní konkrétny cieľ. Mnohí to robia sami (DIY) investori, rozhodnú sa však tieto ukazovatele definovať samostatne s väčšou flexibilitou pri budovaní vlastného komplexného portfólia v priebehu času.

So zavedenou toleranciou rizika môžu investori ponoriť hlbšie do kvadrantov štýlov pre svoje vlastné diverzifikované portfólio. Na tejto podrobnejšej úrovni pojem „štýl“ často označuje skupiny v rámci širokej kategórie (napríklad akcie alebo pevný príjem), ktoré vykazujú jedinečné vlastnosti.

Investovanie založené na rizikách poskytuje investorom flexibilitu pri výbere z množstva príležitostí v rámci svojich pomerov. Štýl je neoddeliteľnou súčasťou komplexnej alokácie aktív a podrobnej úrovne; je tiež kľúčovým prvkom modernej správy portfólia. Štúdie uskutočňované v priebehu rokov ukazujú, že alokácia aktív môže byť významne dôležitejšou vlastnosťou výkonnosti portfólia v čase, ako napríklad výber individuálnych investícií alebo načasovanie trhu.

Štúdia „Determinanty výkonnosti portfólia“ ( Financial Analysts 'Journal, 1986) ukázala, že 93, 6% výkonnosti portfólia bolo dôsledkom alokácie aktív.

Druhy investičných štýlov

hodnota

Investovanie do hodnoty je štýl, ktorý sa často spája s mierne konzervatívnym investorom, ktorý chce získať vyššie výnosy z akciového trhu v priebehu času s najmenším rizikom. Vyberá akcie, ktoré sa vyznačujú nízkymi základnými pomermi a vysokými dividendovými výnosmi. Benjamin Graham, kmotr investovania hodnoty, navrhol, aby investori s hodnotami držali akcie s pomerom cena k výnosom pod 17. Investície do hodnoty sa často tiež prekrývajú s investovaním v štýle príjmu, ktorý sa snaží dosiahnuť vysokú úroveň príjmu v rôznych triedach aktív. Ako už boli zavedené, stabilné podniky so stabilným príjmom, príjmom a peňažným tokom, spoločnosti ponúkajúce hodnotu zvyčajne ponúkajú výhodu ich stabilného výnosu v podobe dividend.

Hodnotové akcie majú často tendenciu dosahovať lepšiu výkonnosť v prostredí volatilného alebo deflačného akciového trhu. Je to preto, že majú racionálnejšie hodnotenia so stratégiou, ktorá prešla skúškou času. Mnoho aktívnych domácich majstrov sa často presúva častejšie do cenných papierov na medvedích trhoch, aby si zachovali svoje bohatstvo prostredníctvom prudkého poklesu trhu.

rast

Investovanie do rastu je iný štýl, ktorý je často vhodný pre agresívnych investorov alebo pre tých, ktorí majú dlhodobé horizonty, čo im umožňuje dosiahnuť trhové vzostupy a poklesy vo všeobecnosti, a najmä volatilné správanie rastových akcií.

Rastové zásoby často dosahujú najlepšie výsledky, keď ekonomika prosperuje, čo vedie k prostrediu, ktoré vedie k zavádzaniu nových výrobkov, inováciám a spotrebiteľskému dopytu. Silný rast počtu hrubého domáceho produktu (HDP) často porovnáva výkonnosť rastových zásob na trhu.

Prístup k štýlovému boxu

Morningstar Inc., finančná výskumná spoločnosť, vytvorila štýl boxu ako základ pre pomoc drobným investorom pri investovaní do domácich majstrov.

Vytvorenie boxu štýlov pre portfólio je pomerne jednoduché. Prvá vec, ktorú musíte urobiť, je určiť zostatok alokácie aktív. Potom v rámci týchto vedier alokujte investície pomocou prístupu „štýl boxu“.

Vývoj a použitie skrinky so štýlmi viedli k niektorým výrazne charakterizovaným štýlom. Pokiaľ ide o akcie, tieto štýly zahŕňajú akcie veľkých, stredných a malých kapitálov, prekrývajúce sa hodnotou, zmesou a rastom. Vo vozidlách s pevným výnosom sa kvadranty v štýle Morningstar delia podľa splatností prekrytých vysokou, strednou a nízkou kreditnou kvalitou. Tieto premenné kvadrantu pomáhajú tvoriť základ pre investovanie do štýlov, ale môže ich existovať aj viac alebo ich čiastkové segmenty.

spravodlivosť

Ak je vaše portfólio veľmi vyvážené vlastným kapitálom, môžete si vybrať medzi jednotlivými akciovými investíciami, fondmi alebo kombináciou oboch. Pokiaľ ide o akcie, budete chcieť sledovať beta verziu akcií (miera systémového rizika) a Sharpe ratio v celkovom portfóliu (metóda výpočtu návratnosti upravenej o riziko).

Obe tieto opatrenia sú štatistickými metrikami, ktoré pomáhajú investorovi vyhodnotiť a porovnať riziko.

Fixný príjem

Investície s pevným výnosom často poskytujú výhodu kombinovania nižšieho rizika so stabilným príjmom. V tejto triede aktív sa pri výbere kvalitného investovania zvyčajne prejaví veľa rovnakých trendov ako na akciovom trhu, keďže spoločnosti sa hodnotia na základe svojich finančných výkazov a úrovne dlhu. Investovanie do splatnosti však môže vyžadovať trochu viac zručností a monitorovania. Na trhu s pevným výnosom je durácia dlhopisu dôležitým ukazovateľom rizika, pretože poskytuje hodnotu, ktorú hodnota investície klesne na percentuálnu zmenu úrovne úrokovej sadzby. Preto v prostredí s rastúcou sadzbou môže byť lepšie držať sa kratších splatností.

Rizikové prostredie

Pre investorov spravujúcich svoje vlastné portfóliá môže byť rizikové prostredie často dôležitým trendom. Akcie majú tendenciu sa defláovať v prostredí s rastúcou úrokovou sadzbou a zisk v prostredí s nízkou sadzbou. Rastúce miery a obrátené výnosové krivky s krátkodobými úrokovými mierami vyššími ako dlhodobými úrokovými mierami sú tiež zvyčajne príznakmi spomaľujúcej sa ekonomiky alebo recesie.

Obchodovanie a vyvažovanie

Štýl investovania môže byť tiež určený obchodnými preferenciami investora a jeho vyvážením. Vysokofrekvenční obchodníci môžu mať výhodu v identifikácii a kapitalizácii krátkodobých trendov na trhu. Obchodníci s nízkou frekvenciou sa však môžu pri investovaní do portfólia rozhodnúť, že použijú naplánované časové obdobia vyváženia. Bez ohľadu na to môže byť výber plánu vyváženia tiež dôležitým faktorom pre investovanie do štýlov.

Zostať informovaný o trhovom prostredí môže byť často nápomocný v rámci harmonogramu vyváženia. Zvyčajne to bude vyžadovať, aby investor sledoval, ako sa spravujú úrokové sadzby. Napríklad po finančnej kríze v rokoch 2008 až 2015 Federálny rezervný systém v roku 2008 znížil sadzbu federálnych fondov na nulu a udržal ju na siedmich rokoch na nule. Od roku 2015 Federálny rezervný systém zvýšil sadzbu kŕmnych fondov z nuly na 2, 25%, potom sa začal sťahovať späť, keď sa zdalo, že ekonomický rast brzdí. Od októbra 2019 je cieľový rozsah sadzby federálnych fondov 1, 75% - 2%.

Pravidelné je aj pravidelné vyhodnocovanie percentuálneho podielu vo všetkých štýloch portfólia. Napríklad od roku 2008 do roku 2015 Nasdaq prudko stúpal a dosiahol 109%. Aj keď tieto zisky boli prospešné pre investorov v oblasti technológií, viedli tiež k preváženiu technológií, ktoré bolo potrebné riadiť vyvážením. Vyváženie s cieľom odpredať niektorých výhercov a investovať do iných oblastí je prospešné pre sledovanie cieľových váh.

Nakoniec triedy štýlov nie sú statické. Hodnota s veľkým alebo veľkým kapitálom alebo rastová zásoba s nízkou kapitalizáciou tak nezostanú navždy. Vyváženie teda môže tiež pomôcť udržať povedomie o zmenách na trhu v súvislosti s konkrétnymi alokáciami štýlov celkového portfólia. Investičné okolnosti a váhy portfólia sa neustále menia, preto je tiež potrebné stanoviť pravidelný harmonogram vyváženia pre komplexné hodnotenie portfólia.

Spodný riadok

Štýl je základnou súčasťou správy portfólia. Komplexne je zvyčajne daná toleranciou rizika investora. Odtiaľ majú investori tiež k dispozícii širokú škálu štýlových možností na podrobnejšej úrovni.