Pomer dlhu k akciám - D / E
Pomer dlhu k vlastnému kapitálu (D / E) sa vypočíta vydelením celkových záväzkov spoločnosti jej vlastným imaním. Tieto čísla sú k dispozícii v súvahe účtovnej závierky spoločnosti.
Tento pomer sa používa na hodnotenie finančnej páky spoločnosti. Pomer D / E je dôležitou metrikou používanou v podnikových financiách. Je to miera, do akej spoločnosť financuje svoje operácie prostredníctvom dlhu v porovnaní s prostriedkami vo 100% vlastníctve. Konkrétnejšie to odráža schopnosť vlastného imania pokryť všetky nesplatené dlhy v prípade hospodárskeho poklesu.
Pomer dlhu k vlastnému kapitálu je konkrétnym typom prevodového pomeru.
01:28Miera zadĺženia
Vzorec a výpočet pomeru D / E
Dlh / Vlastné imanie = Celkové pasívaCelkové vlastné imanie \ begin {zarovnané} & \ text {Dlh / Vlastné imanie} = \ frac {\ text {Celkové pasíva}} {\ text {Celkové vlastné imanie}} \\ \ end {zarovnané } Dlh / vlastný kapitál = celkové pasíva vlastníkovCelkové pasíva
Informácie potrebné pre pomer D / E sú uvedené v súvahe spoločnosti. Súvaha vyžaduje celkové vlastné imanie na rovnaké aktíva mínus pasíva, čo je preusporiadaná verzia súvahovej rovnice:
Aktíva = pasíva + vlastný kapitál \ begin {zarovnané} & \ text {Aktíva} = \ text {pasíva} + \ text {akciový kapitál} \\ \ end {zarovnané} Aktíva = pasíva + vlastný kapitál
Tieto súvahové kategórie môžu obsahovať jednotlivé účty, ktoré by sa za bežných okolností nepovažovali za „dlh“ alebo „vlastný kapitál“ v tradičnom zmysle úveru alebo v účtovnej hodnote majetku. Pretože pomer môže byť narušený nerozdeleným ziskom / stratou, nehmotným majetkom a úpravami penzijného plánu, na pochopenie skutočného pákového efektu spoločnosti je zvyčajne potrebný ďalší výskum.
Kvôli nejednoznačnosti niektorých účtov v kategóriách primárnej súvahy analytici a investori často upravia pomer D / E tak, aby bol užitočnejší a ľahšie porovnateľný medzi rôznymi akciami. Analýza pomeru D / E sa dá zlepšiť aj zahrnutím krátkodobých ukazovateľov pákového efektu, ziskovosti a očakávaní rastu.
Kľúčové jedlá
- Pomer dlhu k vlastnému kapitálu (D / E) porovnáva celkové záväzky spoločnosti s vlastným imaním akcionárov a môže sa použiť na hodnotenie toho, aký vplyv využíva spoločnosť.
- Vyššie ukazovatele finančnej páky naznačujú spoločnosť alebo akciu s vyšším rizikom pre akcionárov.
- Pomer D / E je však ťažké porovnávať naprieč priemyselnými skupinami, v ktorých sa bude meniť ideálna výška dlhu.
- Investori často upravujú pomer D / E tak, aby sa zameriavali na dlhodobý dlh iba preto, že riziko dlhodobých záväzkov je iné ako v prípade krátkodobých dlhov a záväzkov.
Výpočet pomeru D / E v Exceli
Vlastníci firiem používajú na sledovanie ukazovateľov D / E a ďalších finančných ukazovateľov celý rad softvéru. Program Microsoft Excel poskytuje niekoľko šablón, ako napríklad pracovný list s pomerom dlhu, ktoré vykonávajú tieto typy výpočtov. Aj amatérsky obchodník však môže chcieť vypočítať pomer D / E spoločnosti pri hodnotení potenciálnej investičnej príležitosti a môže sa vypočítať bez pomoci šablón.
Ak chcete vypočítať tento pomer v Exceli, vyhľadajte v súvahe spoločnosti celkový dlh a vlastné imanie. Vložte obe čísla do dvoch susedných buniek, povedzme B2 a B3. Do bunky B4 zadajte vzorec „= B2 / B3“, aby sa dosiahol pomer D / E.
Informácie z pomeru dlhu k akciám
Vzhľadom na to, že pomer dlhu k vlastnému kapitálu meria dlh spoločnosti v pomere k hodnote jej čistých aktív, najčastejšie sa používa na meranie rozsahu, v akom spoločnosť preberá dlh ako prostriedok pákového efektu svojich aktív. Vysoký pomer dlhu k vlastnému kapitálu je často spojený s vysokým rizikom; to znamená, že spoločnosť agresívne financovala svoj rast pomocou dlhu.
Ak sa na financovanie rastu použije veľa dlhov, spoločnosť by potenciálne mohla generovať viac výnosov, ako by mala bez tohto financovania. Ak pákový efekt zvyšuje zisk o väčšiu sumu, ako sú náklady na úrok (úrok), mali by sa očakávať výhody pre akcionárov. Ak však náklady na financovanie dlhu prevážia vyšší generovaný príjem, hodnoty akcií sa môžu znížiť. Náklady na dlh sa môžu líšiť v závislosti od trhových podmienok. Nerentabilné pôžičky teda nemusia byť na prvý pohľad zrejmé.
Zmeny dlhodobého dlhu a aktív majú zvyčajne najväčší vplyv na pomer D / E, pretože majú tendenciu byť väčšími účtami v porovnaní s krátkodobými dlhmi a krátkodobými aktívami. Ak chcú investori zhodnotiť krátkodobý vplyv spoločnosti a jej schopnosť plniť dlhové záväzky, ktoré musia byť zaplatené počas roka alebo menej, použijú sa iné ukazovatele.
Napríklad investor, ktorý potrebuje porovnať krátkodobú likviditu alebo solventnosť spoločnosti, použije pomer hotovosti:
Pomer hotovosti = hotovosť + obchodovateľné cenné papiere krátkodobé záväzky \ začiatok {zarovnané} & \ text {peňažný pomer} = \ frac {\ text {hotovosť} + \ text {obchodovateľné cenné papiere}} {\ text {krátkodobé záväzky}} \\ \ end {align} Cash Ratio = Peňažné prostriedky na krátkodobé záväzky + Obchodovateľné cenné papiere
alebo aktuálny pomer:
Aktuálny pomer = krátkodobý majetok Krátkodobé záväzky \ začiatok {zarovnaný} & \ text {Aktuálny pomer} = \ frac {\ text {Krátkodobý majetok}} {\ text {krátkodobý záväzok}} \\ \ end {vyrovnaný} koeficient súčasnosti = krátkodobý majetok krátkodobý majetok
namiesto dlhodobého merania pákového efektu, ako je pomer D / E.
Úpravy pomeru dlhu k akciám
Podiel akcionárov na vlastnom imaní v súvahe sa rovná celkovej hodnote aktív mínus pasíva, ale to nie je to isté ako aktíva mínus dlh spojený s týmito aktívami. Spoločným prístupom k vyriešeniu tejto otázky je zmena pomeru dlhu k kapitálu na dlhodobý pomer dlhu k kapitálu. Takýto prístup pomáha analytikom zamerať sa na dôležité riziká.
Krátkodobý dlh je stále súčasťou celkového pákového efektu spoločnosti, ale pretože tieto záväzky budú splatené o rok alebo menej, nie sú tak riskantné. Predstavte si napríklad spoločnosť s krátkodobými záväzkami vo výške 1 milión dolárov (mzdy, záväzky a zmenky atď.) A 500 000 USD dlhodobého dlhu v porovnaní so spoločnosťou s 500 000 USD v krátkodobých záväzkoch a 1 milión dolárov v dlhodobom horizonte. dlhov. Ak obe spoločnosti majú kapitál vo výške 1, 5 milióna dolárov, potom majú obe spoločnosti pomer D / E 1, 00. Na povrchu je riziko pákového efektu rovnaké, ale v skutočnosti je prvá spoločnosť rizikovejšia.
Krátkodobý dlh je spravidla lacnejší ako dlhodobý dlh a je menej citlivý na presúvanie úrokových mier; náklady na úroky prvej spoločnosti a kapitálové náklady sú vyššie. Ak úrokové sadzby klesnú, bude potrebné refinancovať dlhodobý dlh, čo môže ďalej zvýšiť náklady. Zdá sa, že zvyšujúce sa úrokové sadzby zvýhodňujú spoločnosť s dlhodobejším dlhom, ale ak by ju mohli držitelia dlhopisov splatiť, mohla by byť nevýhodou.
Pomer D / E pre osobné financie
Pomer dlhu k vlastnému kapitálu sa dá použiť aj na osobné finančné výkazy, v takom prípade je známy aj ako pomer osobného dlhu k kapitálu. Pod pojmom „vlastný kapitál“ sa rozumie rozdiel medzi celkovou hodnotou majetku jednotlivca a celkovou hodnotou jeho dlhu alebo záväzkov. Vzorec pre osobný pomer D / E je vyjadrený ako:
Dlh / Vlastné imanie = Celkové osobné záväzkyOsobné aktíva − Pasíva \ začať {zarovnané} & \ text {Dlh / Vlastné} = \ frac {\ text {Celkové osobné záväzky}} {\ text {Osobné aktíva} - \ text {Pasíva}} \\ \ end {alignment} Dlh / Vlastné imanie = Osobné aktíva - PasívaCelkové osobné pasíva
Pomer osobného dlhu / vlastného kapitálu sa často používa, keď jednotlivec alebo malý podnik žiada o pôžičku. Veritelia používajú D / E na vyhodnotenie pravdepodobnosti, že je dlžník schopný pokračovať v splácaní pôžičky, ak bol ich príjem dočasne prerušený.
Napríklad potenciálny hypotekárny dlžník bude pravdepodobne schopný pokračovať v platbách, ak má viac aktív ako dlhu, ak mal byť niekoľko mesiacov mimo práce. Platí to aj pre jednotlivca, ktorý žiada o pôžičku na malý podnik alebo úverový rámec. Ak má vlastník firmy dobrý pomer osobného dlhu / vlastného kapitálu, je pravdepodobnejšie, že môže pokračovať v splácaní úveru, zatiaľ čo jeho podnikanie rastie.
Pomer D / E vs. prevodový pomer
Prevodové ukazovatele predstavujú širokú kategóriu finančných ukazovateľov, z ktorých je najlepším príkladom pomer dlhu k vlastnému kapitálu. Výraz „vybavenie“ sa jednoducho týka finančnej páky. Prevodové pomery sa viac zameriavajú na koncepciu pákového efektu ako na iné pomery používané v účtovníctve alebo pri investičnej analýze. Toto koncepčné zameranie bráni tomu, aby boli prevodové pomery presne vypočítané alebo interpretované jednotne. Základný princíp vo všeobecnosti predpokladá, že určitý vplyv je dobrý, ale príliš veľa vystavuje organizáciu riziku.
Na základnej úrovni sa prevodový stupeň niekedy líši od pákového efektu. Pákový efekt predstavuje sumu dlhu vynaloženého na účely investovania a dosiahnutia vyššej návratnosti, zatiaľ čo prevodový stupeň sa týka dlhu spolu s celkovým vlastným imaním - alebo vyjadrením percenta financovania spoločnosti prostredníctvom pôžičiek. Tento rozdiel je vyjadrený ako rozdiel medzi pomerom dlhu a dlhu k vlastnému imaniu.
Skutočné použitie dlhu / vlastného imania porovnáva pomer spoločností v rovnakom odvetví - ak sa pomer spoločnosti výrazne líši od jej konkurentov, mohlo by to znamenať zvýšenie vlajky.
Obmedzenia pomeru dlhu k akciám
Pri použití pomeru dlhu k vlastnému imaniu je veľmi dôležité zohľadniť odvetvie, v ktorom spoločnosť existuje. Pretože rôzne odvetvia majú rozdielne kapitálové potreby a miery rastu, v jednom priemysle môže byť pomerne vysoký pomer D / E, zatiaľ čo v inom môže byť relatívne nízky D / E. Napríklad v kapitálovo náročných odvetviach, ako je napríklad automobilový priemysel, je pomer dlhu k kapitálu vyšší ako 2, zatiaľ čo v prípade spoločností poskytujúcich technológie alebo služby môže byť pomer dlhu k kapitálu nižší ako 0, 5.
Úžitkové zásoby majú často veľmi vysoký pomer D / E v porovnaní s priemermi na trhu. Nástroj rastie pomaly, ale zvyčajne je schopný udržať stabilný tok príjmov, ktorý umožňuje týmto spoločnostiam požičiavať si veľmi lacno. Vysoký pákový efekt v odvetviach s pomaly rastúcim hospodárstvom so stabilným príjmom predstavuje efektívne využívanie kapitálu. Spotrebiteľské svorky alebo spotrebiteľský necyklický sektor majú tiež tendenciu mať vysoký pomer dlhu k vlastnému imaniu, pretože tieto spoločnosti si môžu lacno požičiavať a majú relatívne stabilný príjem.
Analytici nie sú vždy jednotní v tom, čo sa definuje ako dlh. Napríklad prioritné akcie sa niekedy považujú za vlastné imanie, ale preferované práva na dividendu, nominálnu hodnotu a likvidáciu spôsobujú, že tento druh vlastného imania vyzerá skôr ako dlh. Zahrnutie preferovaných akcií do celkového dlhu zvýši pomer D / E a spôsobí, že spoločnosť bude vyzerať rizikovejšia. Zahrnutie preferovanej akcie do majetkovej časti pomeru D / E zvýši menovateľa a zníži pomer. Môže to byť veľký problém pre spoločnosti, ako sú investičné spoločnosti v oblasti nehnuteľností, keď sú preferované akcie zahrnuté v pomere D / E.
Príklady pomeru dlhu k akciám
Na konci roka 2017 mala spoločnosť Apache Corp (APA) celkové pasíva vo výške 13, 1 miliárd dolárov, celkový vlastný kapitál vo výške 8, 79 miliárd dolárov a pomer dlhu k vlastnému imaniu 1, 49. Spoločnosť ConocoPhillips (COP) mala celkové pasíva vo výške 42, 56 miliárd dolárov, celkový vlastný kapitál 30, 8 miliárd dolárov a pomer dlhu k vlastnému imaniu 1, 38 na konci roku 2017:
APA = 13, 1 $ 8, 79 = 1, 49 \ začiatok {zarovnané} a \ text {APA} = \ frac {\ $ 13, 1} {\ $ 8, 79} = 1, 49 \\ \ end {zarovnané} APA = 8, 79 $ 13, 1 = 1, 49
COP = 42, 56 $ 30, 80 = 1, 38 \ začiatok {zarovnané} & \ text {COP} = \ frac {\ $ 42, 56} {\ $ 30, 80} = 1, 38 \\ \ end {zarovnané} COP = 30, 80 $ 42, 56 = 1, 38
Na povrchu sa zdá, že vyšší pákový pomer APA naznačuje vyššie riziko. To však môže byť príliš všeobecné na to, aby to bolo v tejto fáze užitočné, a bude potrebné ďalšie vyšetrenie.
Tiež môžeme vidieť, ako preklasifikovanie preferovaného vlastného imania môže zmeniť pomer D / E v nasledujúcom príklade, keď sa predpokladá, že spoločnosť má 500 000 dolárov v preferovaných akciách, 1 milión dolárov v celkovom dlhu (bez preferenčných akcií) a 1, 2 milióna dolárov v celkovom vlastnom imaní (okrem preferovaných zásob).
Pomer dlhu k vlastnému kapitálu s preferenčnými zásobami ako súčasť celkových pasív by bol takýto:
Dlh / vlastný kapitál = 1 milión dolárov + 500 000 $ 1, 25 milióna = 1, 25 \ začiatok {zarovnaný} a \ text {dlh / vlastný kapitál} = \ frac {\ $ 1 \ text {milión} + \ 500 000 $} {\ 1, 25 $ \ text {milión}} = = 1, 25 \\ \ end {align} Dlh / vlastný kapitál = 1, 25 milióna dolárov 1 milión dolárov + 500 000 dolárov = 1, 25
Pomer dlhu k vlastnému imaniu s preferovanými akciami ako súčasť vlastného imania by bol:
Dlh / vlastný kapitál = 1 milión dolárov 1, 25 milióna dolárov + 500 000 dolárov = 0, 57 \ začiatok {zarovnaný} a \ text {dlh / vlastný kapitál} = \ frac {\ $ 1 \ text {milión}} {\ $ 1, 25 \ text {milión} + \ 500 000 $} = .57 \\ \ end {zarovnaný} dlh / vlastný kapitál = 1, 25 milióna dolárov + 500 000 dolárov 1 milión dolárov = .57
Ostatné finančné účty, ako napríklad výnosy z budúcich období, sa klasifikujú ako dlh a môžu skresliť pomer D / E. Predstavte si spoločnosť s predplatenou zmluvou na výstavbu budovy za 1 milión dolárov. Práca nie je dokončená, takže 1 milión dolárov sa považuje za záväzok.
Predpokladajme, že spoločnosť nakúpila zásoby a materiály vo výške 500 000 dolárov na dokončenie úlohy, ktorá zvýšila celkové aktíva a kapitál akcionárov. Ak sú tieto sumy zahrnuté do výpočtu D / E, čitateľ sa zvýši o 1 milión dolárov a menovateľ o 500 000 dolárov, čím sa pomer zvýši.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.