Implikovaná volatilita - IV
Implikovaná volatilita je metrika, ktorá zachytáva pohľad trhu na pravdepodobnosť zmien v cene daného cenného papiera. Investori ju môžu použiť na projektovanie budúcich pohybov a ponuky a dopytu a často ich využívajú na uzatváranie zmlúv o cenových opciách.
Implikovaná volatilita nie je to isté ako historická volatilita, známa tiež ako realizovaná volatilita alebo štatistická volatilita. Historická hodnota volatility bude merať minulé zmeny na trhu a ich skutočné výsledky.
Kľúčové jedlá
- Implikovaná volatilita je trhovou predpoveďou pravdepodobného pohybu ceny cenných papierov.
- Implikovaná volatilita sa často používa na zmluvy o cenách opcií: Vysoká implikovaná volatilita vedie k opciám s vyšším poistným a naopak.
- Ponuka / dopyt a hodnota času sú hlavné určujúce faktory pre výpočet implikovanej volatility.
- Implikovaná volatilita sa zvyšuje na medvedích trhoch a klesá, keď je trh na vzostupe.
Implikovaná volatilita
Pochopenie implikovanej volatility
Implikovaná volatilita je trhovou predpoveďou pravdepodobného pohybu ceny cenných papierov. Je to metrika, ktorú investori používajú na odhad budúcich výkyvov (volatility) ceny cenných papierov na základe určitých prediktívnych faktorov. Implikovaná volatilita označená symbolom σ (sigma) sa môže často považovať za náhradu trhového rizika. Obvykle sa vyjadruje pomocou percentuálnych hodnôt a štandardných odchýlok v stanovenom časovom horizonte.
Pri použití na akciovom trhu sa implikovaná volatilita vo všeobecnosti zvyšuje na medvedích trhoch, keď investori veria, že ceny akcií v priebehu času klesnú. IV klesá, keď trh je na vzostupe, a investori veria, že ceny v priebehu času porastú. Medvedie trhy sa považujú za nežiaduce, a teda rizikovejšie, pre väčšinu akciových investorov.
Implikovaná volatilita nepredpovedá smer, ktorým sa bude meniť cena. Napríklad vysoká volatilita znamená veľký cenový výkyv, ale cena by sa mohla pohybovať smerom nahor - veľmi vysoká - nadol - veľmi nízka - alebo kolísať medzi týmito dvoma smermi. Nízka volatilita znamená, že cena pravdepodobne neurobí rozsiahle, nepredvídateľné zmeny.
Implikovaná volatilita a možnosti
Implikovaná volatilita je jedným z rozhodujúcich faktorov pri stanovovaní cien opcií. Zmluvy o kúpe opcií umožňujú držiteľovi kúpiť alebo predať aktívum za určitú cenu počas vopred stanoveného obdobia. Implikovaná volatilita sa približuje budúcej hodnote opcie a do úvahy sa berie aj aktuálna hodnota opcie. Opcie s vysokou implikovanou volatilitou budú mať vyššie poistné a naopak.
Je dôležité si uvedomiť, že predpokladaná volatilita je založená na pravdepodobnosti. Je to skôr odhad budúcich cien ako ich indikácia. Aj keď investori pri rozhodovaní o investíciách zohľadňujú implikovanú volatilitu, táto závislosť má nevyhnutne určitý vplyv na samotné ceny.
Neexistuje žiadna záruka, že cena opcie bude nasledovať predpokladaný model. Pri zvažovaní investície však pomáha pri zvažovaní krokov, ktoré iní investori prijímajú s opciou, a implikovaná volatilita je priamo spojená s názorom na trh, čo zasa ovplyvňuje oceňovanie opcií.
Implikovaná volatilita má vplyv aj na oceňovanie nepovinných finančných nástrojov, ako je strop úrokových sadzieb, ktorý obmedzuje sumu, ktorú je možné na produkt zvýšiť.
Modely oceňovania opcií a IV
Implikovanú volatilitu možno určiť pomocou modelu oceňovania opcií. Je to jediný faktor v modeli, ktorý nie je na trhu priamo pozorovateľný. Matematický model oceňovania opcií namiesto toho používa iné faktory na určenie implikovanej volatility a prémie za opciu.
Model Black-Scholes, bežne používaný a dobre známy model oceňovania opcií, faktory, ktoré ovplyvňujú aktuálnu cenu akcií, realizačnú cenu opcií, čas do vypršania platnosti (vyjadrený v percentách roka) a bezrizikové úrokové sadzby. Model Black-Scholes dokáže rýchlo vypočítať ľubovoľný počet cien opcií. Nemôže však presne vypočítať americké opcie, pretože berie do úvahy iba cenu k dátumu expirácie opcie. Americké možnosti sú tie, ktoré môže majiteľ uplatniť kedykoľvek až do dňa vypršania platnosti.
Na druhej strane Binomický model používa stromový diagram s volatilitou započítanou na každej úrovni, aby ukázal všetky možné cesty, ktoré môže cena opcie zvoliť, a potom pracuje dozadu a určuje jednu cenu. Výhodou tohto modelu je, že ho môžete kedykoľvek prehodnotiť kvôli možnosti skorého cvičenia. Včasným vykonávaním sa vykonávajú činnosti zmluvy za realizačnú cenu pred uplynutím platnosti zmluvy. Včasné cvičenie sa deje iba v amerických štýloch. Výpočty obsiahnuté v tomto modeli však trvajú dlho, kým sa určia, takže tento model nie je najlepší v zhone.
Faktory ovplyvňujúce implikovanú volatilitu
Rovnako ako v prípade trhu ako celku, aj v prípade implikovanej volatility sa môžu vyskytnúť nepredvídateľné zmeny. Ponuka a dopyt sú hlavnými určujúcimi faktormi implikovanej volatility. Ak je aktívum vysoké, cena má tendenciu stúpať. Znamená to aj implikovanú volatilitu, ktorá vedie k vyššej prémii za opciu v dôsledku rizikovej povahy opcie.
Opak je tiež pravdou. Ak existuje dostatok ponuky, ale nie dostatočný dopyt na trhu, klesá predpokladaná volatilita a cena opcie sa stáva lacnejšou.
Ďalším faktorom ovplyvňujúcim prémie je časová hodnota opcie alebo doba do vypršania platnosti opcie. Krátkodobá možnosť často vedie k nízkej implikovanej volatilite, zatiaľ čo dlhodobá možnosť vedie k vysokej implikovanej volatilite. Rozdiel spočíva v množstve času, ktorý zostáva pred uplynutím platnosti zmluvy. Keďže existuje dlhší čas, cena má predĺžené obdobie na to, aby sa posunula na priaznivú cenovú úroveň v porovnaní s realizačnou cenou.
Výhody a nevýhody používania implikovanej volatility
Implikovaná volatilita pomáha kvantifikovať sentiment na trhu. Odhaduje veľkosť pohybu, ktorý môže mať majetok. Ako sa však už uviedlo, neukazuje to smer pohybu. Spisovatelia opcií budú používať výpočty vrátane implikovanej volatility kontraktov cenových opcií. Keď sa investor rozhodne pre investíciu, mnohí investori sa pozrú aj na IV. V období vysokej volatility sa môžu rozhodnúť investovať do bezpečnejších sektorov alebo produktov.
Implikovaná volatilita nemá základ na základoch trhových aktív, ale je založená iba na cene. Nepriaznivé správy alebo udalosti, ako sú vojny alebo prírodné katastrofy, môžu mať tiež vplyv na implikovanú volatilitu.
Pros
Kvantifikuje náladu na trhu, neistotu
Pomáha nastavovať ceny opcií
Určuje obchodnú stratégiu
Zápory
Vychádza iba z cien, nie zo zásad
Citlivé na neočakávané faktory, správy
Predpovedá pohyb, ale nie smer
Príklad z reálneho sveta
Obchodníci a investori používajú grafy na analýzu implikovanej volatility. Jedným z obzvlášť populárnych nástrojov je index výmeny volatility Chicago Board Options Exchange (CBOE) (VIX). VIX je burza cenných papierov Chicago Board Options Exchange (CBOE) a predstavuje trhový index v reálnom čase. Index používa údaje o cenách z takmer datovaných a takmer hotových opcií indexu S&P 500 na projekciu očakávaní volatility počas nasledujúcich 30 dní.
Investori môžu používať VIX na porovnávanie rôznych cenných papierov alebo na zisťovanie volatility akciového trhu ako celku a podľa toho formulujú obchodné stratégie.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.