Ako by obchodná dohoda medzi USA a Čínou mohla zdvojnásobiť zisk S&P 500

Napriek rozšírenému skepticizmu, že USA a Čína dosiahnu komplexnú obchodnú dohodu, ktorá ukončí mesiace konfliktu, Neil Dutta, šéfka americkej ekonomiky v spoločnosti Renaissance Macro Research, ponúka pozitívny výhľad. Domnieva sa, že optimizmus v súvislosti s dohodou rastie a že čistým výsledkom bude pravdepodobne ďalší zisk približne 11% pre index S&P 500 (SPX).

„Od januára 2018 odhadujeme, že obchodné napätie oholilo kumulatívny úhrn 300 bodov z S&P 500. Inými slovami, ak nie za všetky negatívne obchodné správy za posledných 14 mesiacov, S&P 500 by bola asi o 11% vyššia “, Povedala Dutta MarketWatch.

Ako obchodná dohoda mohla vyhorieť zásoby

• Zisk S&P 500 YTD do 25. februára 2019: + 11, 5%
• Obchodný zisk S&P 500 YTD: + 23, 5%

Zdroje: Yahoo Finance, MarketWatch

Význam pre investorov

„S&P 500 medziročne vyskočila v dňoch priaznivých obchodných správ o 107 bodov [približne 4%], “ vysvetlila Dutta svoju metodológiu v poznámkach uverejnených 20. februára. S&P skončila 25. februára 2019 na 2 796, 11, medziročne o 11, 5 %% YTD. Ak by sa pridalo ďalších 300 bodov, zisk by bol 23, 5%.

„Tieto údaje by som nutne nevyužíval na uskutočňovanie veľkých rozsiahlych hovorov, ale analýza zachytáva všeobecné pohyby na akciovom trhu založené na makro faktoroch, “ povedal Dutta pre MarketWatch. Jeho analýza titulkov správ týkajúcich sa trhu sa pokúša izolovať dopady rôznych kategórií na správy o hlavných indexoch akciového trhu v USA. Tieto kategórie zahŕňajú, okrem pokroku v obchodných rokovaniach, také záležitosti, ako sú ekonomické údaje USA, opatrenia a vyhlásenia Federálneho rezervného systému a ďalšie správy z Washingtonu.

Dutta tvrdí, že jeho odhady sú v súlade s reakciami trhu na novú dohodu medzi USA a Mexikom a Kanadou (USMCA) o obchode, ktorá bola dohodnutá správou Trumpa ako náhrada za NAFTA, ale ktorú Senát USA ešte musí ratifikovať. „Preto sme vlani v lete zaznamenali mierne zlepšenie, “ keď zásoby vzrástli o správach o pokroku v týchto rozhovoroch, uviedol.

V obchodnej vojne medzi USA a Čínou je technologický priemysel obzvlášť dôležitým bojiskom. Trumpova administratíva je odhodlaná zastaviť čínske pirátstvo patentovaného duševného vlastníctva vyvíjaného americkými spoločnosťami. Medzitým, napriek snahe čínskej vlády urobiť z Číny technologického lídra, sa na domácom trhu vyrába iba 30% polovodičov používaných ako komponenty čínskymi firmami.

Spoločnosť Micron Technology Inc. (MU) je osobitne zraniteľná krížovým ohňom podľa spoločnosti Barron, pretože čínska telekomunikačná spoločnosť a spoločnosť spotrebnej elektroniky Huawei Technologies Co. Ltd. je silne závislá od čipov dodávaných spoločnosťou Micron. Huawei čelí vyhliadkam na zákaz dovozu v mnohých krajinách, vrátane USA, za porušenie sankcií za predaj do Iránu a Severnej Kórey a za bezpečnostné obavy vyplývajúce z podpory špionáže zo strany čínskej vlády.

Na druhej strane, ak spoločnosť Huawei uzná svoje západné trhy za zatvorené, malo by to byť v prospech konkurenčných poskytovateľov zariadení na dátové siete, ako napríklad Cisco Systems Inc. „Zažili sme cenovo orientovanú konkurenciu konkurentov v Ázii, najmä v Číne, “ píše Cisco vo svojej poslednej výročnej správe.

Pozerať sa dopredu

Citigroup ponúka medvedí pohľad na obchodnú situáciu medzi USA a Čínou. Ich analytici pripisujú býčemu rozlíšeniu odstupu podľa CNBC iba 5% pravdepodobnosť. Naopak, v prípade medveďa je to 40% pravdepodobnosť, kedy globálne zásoby klesnú až o 15%. Medzitým prezident Trump nedávno zdôraznil, že podľa ďalšej správy CNBC môže v marci na základe „podstatného pokroku“ rozhovorov oddialiť hroziace uvalenie nových alebo zvýšených ciel na čínsky tovar.