Ako sa líšia cash flow a cash flow zadarmo?

Peňažný tok a voľný peňažný tok sú dôležitými finančnými ukazovateľmi používanými na určovanie likvidity spoločnosti. Medzi týmito dvoma rozdielmi však existujú výrazné rozdiely, ktoré investorom umožňujú zistiť, ako spoločnosť vytvára peniaze a ako ich míňa.

Peňažný tok

Peňažný tok je čistá suma peňazí a peňažných ekvivalentov prevedených do a zo spoločnosti. Pozitívny hotovostný tok naznačuje, že likvidné aktíva spoločnosti sa zvyšujú, čo jej umožňuje vyrovnávať dlhy, reinvestovať svoje podnikanie, vracať peniaze akcionárom a platiť výdavky. Peňažný tok sa vykazuje vo výkaze peňažných tokov, ktorý obsahuje tri oddiely podrobne popisujúce činnosti. Tieto tri oddiely sú peňažné toky z prevádzkových činností, investičných činností a finančných činností.

Volny pohyb penazi

Voľný peňažný tok (FCF) je hotovosť, ktorú spoločnosť vyprodukuje prostredníctvom svojich operácií po odpočítaní akýchkoľvek výdavkov na investície do fixných aktív, ako sú nehnuteľnosti, stroje a zariadenia. Inými slovami, voľný peňažný tok alebo FCF je hotovosť, ktorá zostane po zaplatení prevádzkových nákladov spoločnosti a kapitálových výdavkov.

Bezplatný peňažný tok ukazuje, ako efektívne spoločnosť vytvára a používa svoje peniaze. Voľný hotovostný tok sa používa na meranie toho, či spoločnosť má po financovaní operácií a kapitálových výdavkoch dostatok hotovosti na vyplatenie investorov prostredníctvom dividend a spätného odkupovania akcií. Pri výpočte FCF by sme odpočítali kapitálové výdavky od peňažných tokov z operácií. (Pozri „Aký je vzorec na výpočet voľného cash flow?“)

Porovnanie cash flow s cash flow zadarmo

Aby sme ďalej ilustrovali rozdiely medzi cash flow a cash flow zadarmo, pozrieme sa na príklad. Nižšie je uvedený štvrťročný výkaz o peňažných tokoch pre spoločnosť Exxon Mobil Corporation (XOM) k 31. marcu 2018.

Peňažný tok

• Spoločnosť Exxon mala v tomto štvrťroku hotovostný tok 4, 125 miliárd dolárov (v dolnej časti výpisu zelenou farbou).
• Celkový peňažný tok zahŕňa čistú sumu debetov a kreditov za peňažné činnosti vo všetkých troch častiach výkazu (prevádzka, investovanie a financovanie).

Volny pohyb penazi

• Exxon mal 8, 519 miliárd dolárov v prevádzkových hotovostných tokoch (v modrej farbe).
• Spoločnosť tiež investovala do nového závodu a vybavenia a nakupovala aktíva (v červenej farbe) 3, 349 miliárd dolárov. Nákup predstavuje hotovostné výdavky.
• Bezplatný peňažný tok pre spoločnosť Exxon bol 5, 17 miliárd dolárov za obdobie (8, 519 - 3 349 dolárov).

Vo vyššie uvedenom príklade bol celkový peňažný tok nižší ako voľný peňažný tok čiastočne kvôli zníženiu krátkodobého dlhu o 3, 872 miliárd dolárov, ktoré sú uvedené v časti finančné činnosti. Peňažné výdavky na dividendy v celkovej výške 5, 742 miliárd dolárov tiež znížili celkový hotovostný tok spoločnosti.

takeaways

Porovnaním peňažných tokov s voľnými peňažnými tokmi môžu investori lepšie porozumieť tomu, odkiaľ peniaze pochádzajú a ako spoločnosť míňa svoje peniaze. Napríklad spoločnosť môže mať zásoby hotovosti; na prvý pohľad sa to môže javiť ako dobré znamenie. Pri podrobnejšej inšpekcii by sme však mohli zistiť, že spoločnosť prevzala značné množstvo dlhov, ktoré nemá k dispozícii hotovostný tok.

Analýzou peňažných tokov aj voľných peňažných tokov vidíme, koľko spoločnosť generuje z bežného priebehu svojej činnosti, do čoho investuje a koľko dlhu spláca alebo prijíma. V dôsledku toho môžu investori urobiť informovanejšie rozhodnutie o finančnej životaschopnosti spoločnosti a jej schopnosti vyplácať dividendy alebo spätne odkúpiť akcie v nasledujúcich štvrťrokoch.