Ako investovať ako hedžový fond

Zaujíma vás niekedy, ako si myslia správcovia hedgeových fondov a ako sú niekedy schopní generovať výbušné výnosy pre svojich investorov? Nie ste sami. Po celé roky si hedžové fondy zachovávajú určitú mieru tajomstva o nich ao spôsobe, akým fungujú; a dlhé roky sa verejné spoločnosti a retailoví investori snažili prísť na to, za akých metódami (niekedy) ich zjavné šialenstvo je.

Je nemožné odhaliť a porozumieť stratégii každého hedžového fondu - koniec koncov, sú tam tisíce. Pokiaľ však ide o štýl investovania, použité metódy analýzy a hodnotenie trendov na trhu, existujú určité konštanty.

Peňažný tok je kráľ

Zaisťovacie fondy môžu byť vo všetkých tvaroch a veľkostiach. Niektorí môžu klásť veľký dôraz na arbitrážne situácie (ako sú výkupy alebo akciové ponuky), zatiaľ čo iní sa zameriavajú na osobitné situácie. Iní môžu byť zamerané na to, aby boli trhovo neutrálni a aby profitovali v akomkoľvek prostredí, alebo môžu využívať zložité duálne dlhé / krátke investičné stratégie.

Zatiaľ čo mnoho investorov sleduje ukazovatele, ako napríklad zisk na akciu (EPS), mnoho hedžových fondov má tendenciu veľmi pozorne sledovať aj ďalšie kľúčové ukazovatele: peňažný tok.

Peňažný tok je dôležitý, pretože dolný riadok EPS môže byť manipulovaný alebo zmenený jednorazovými udalosťami, ako sú poplatky alebo daňové výhody. Peňažný tok a výkaz o peňažných tokoch sleduje tok peňazí, takže vám môže povedať, či spoločnosť vygenerovala veľkú sumu z investícií, alebo či vzala peniaze od tretích strán, ako aj o tom, ako operatívne funguje. Z dôvodu podrobností a rozdelenia výkazu peňažných tokov na tri časti (operácie, investície a financovanie) sa považuje za veľmi cenný nástroj.

Toto vyhlásenie môže tiež tipovať investora, ak má spoločnosť ťažkosti s platením svojich účtov alebo poskytuje vodítko o tom, koľko hotovosti môže mať k dispozícii na spätné odkúpenie akcií, splatenie dlhov alebo vykonanie inej potenciálne zvyšujúcej hodnoty.

Obchodujte prostredníctvom viacerých maklérov alebo vykonávajte arbitráž

Ak priemerný jednotlivec nakupuje alebo predáva akciu, má tendenciu tak robiť prostredníctvom jedného preferovaného makléra. Transakcia je vo všeobecnosti jednoduchá a priama, ale hedžové fondy v snahe vytlačiť každý možný zisk majú tendenciu obchodovať prostredníctvom viacerých brokerov, v závislosti od toho, ktorá ponúka najlepšiu províziu, najlepšie vykonávanie alebo iné služby, ktoré pomáhajú hedžovému fondu.

Fondy môžu tiež kúpiť cenný papier na jednej burze a predať ho na druhej, ak to znamená mierne väčší zisk (základná forma arbitráže). Kvôli ich väčšej veľkosti, veľa fondov idú o kúsok ďalej a môžu byť schopní každý rok vyzdvihnúť pár extra percentuálnych bodov pomocou kapitalizácie cenových rozdielov.

Hedžové fondy môžu tiež hľadať a pokúsiť sa zmocniť sa nesprávneho zaobchádzania na trhu. Napríklad, ak sa cena cenného papiera na newyorskej burze cenných papierov obchoduje mimo synchronizácie so zodpovedajúcou futures na chicagskú burzu, obchodník by mohol súčasne predať (krátke) drahšie z nich a kúpiť druhé, čím by profitoval z rozdiel.

Táto ochota tlačiť obálku a čakať na najväčšie možné zisky sa môže ľahko vyrovnať s pár extra percentuálnymi bodmi v priebehu roka, pokiaľ sa potenciálne pozície navzájom rušia.

Použitie pákového efektu a derivátov

Zaisťovacie fondy zvyčajne využívajú pákový efekt na zvýšenie svojich výnosov. Môžu nakupovať cenné papiere s maržou alebo získať pôžičky a úverové linky na financovanie ešte väčšieho počtu nákupov. Cieľom je využiť alebo využiť príležitosť. Krátka verzia príbehu hovorí, že ak investícia môže priniesť dostatočne veľkú návratnosť na pokrytie úrokových nákladov a provízií (z vypožičaných prostriedkov), tento druh obchodovania môže byť vysoko účinnou stratégiou.

Nevýhodou je, že keď sa trh pohne proti zaisťovaciemu fondu a jeho pákovým pozíciám, výsledok môže byť zničujúci. Za týchto podmienok musí fond jesť straty plus účtovné náklady na pôžičku. Známy kolaps hedgového fondu Long-Term Capital Management v roku 1998 nastal práve kvôli tomuto javu.

Zaisťovacie fondy môžu nakupovať opcie, ktoré často obchodujú iba za zlomok ceny akcie. Môžu tiež používať futures alebo forwardové zmluvy ako prostriedok na zvyšovanie výnosov alebo zmierňovanie rizika. Táto ochota využiť svoje pozície derivátmi a riskovať je to, čo im umožňuje odlíšiť sa od podielových fondov a priemerného retailového investora. Toto zvýšené riziko je tiež dôvodom, prečo je investovanie do hedžových fondov až na niekoľko výnimiek vyhradené pre investorov s vysokou čistou hodnotou a pre akreditovaných investorov, ktorí sú považovaní za plne si vedomí (a možno aj lepšie absorbujúcich) súvisiacich rizík.

Jedinečné znalosti z dobrých zdrojov

Mnoho podielových fondov má tendenciu spoliehať sa na informácie, ktoré získajú od sprostredkovateľských spoločností alebo ich zdrojov výskumu a vzťahov, ktoré majú s top manažmentom.

Nevýhodou podielových fondov je však to, že si fond môže udržiavať veľa pozícií (niekedy v stovkách), takže ich dôverné znalosti o jednej konkrétnej spoločnosti môžu byť do istej miery obmedzené.

Zaisťovacie fondy - najmä tie, ktoré udržiavajú koncentrované portfóliá - majú často schopnosť a ochotu spoznať spoločnosť veľmi dobre. Okrem toho môžu získať informácie z viacerých zdrojov na strane predaja a kultivovať vzťahy, ktoré si vytvorili s top manažmentom, av niektorých prípadoch dokonca aj s sekundárnymi a terciálnymi pracovníkmi, ako aj s distribútormi, ktorých spoločnosť používa, bývalými zamestnancami alebo rôzne ďalšie kontakty. Pretože zisky správcov fondov sú úzko spojené s výkonnosťou, ich investičné rozhodnutia sú zvyčajne motivované jednou vecou - zarobiť peniaze pre svojich investorov.

Podielové fondy kultivujú trochu podobné vzťahy a robia tiež rozsiahlu hĺbkovú analýzu svojich portfólií. Zaistené fondy však nie sú brzdené obmedzeniami referenčných hodnôt ani pravidlami diverzifikácie. Preto aspoň teoreticky môžu byť schopní stráviť viac času na pozíciu; a opäť je spôsob, akým sú správcovia hedžových fondov platení, silným motivátorom, ktorý môže priamo spojiť ich záujmy so záujmami investorov.

Vedia, kedy majú zložiť 'Em

Zdá sa, že mnohí retailoví investori nakupujú do akcií s jednou nádejou: pozerať sa na zvýšenie hodnoty cenných papierov. Nie je nič zlé na tom, ako chcú zarobiť peniaze, ale len veľmi málo investorov zvažuje svoju stratégiu odchodu alebo za akú cenu a za akých podmienok zvážia predaj.

Zabezpečovacie fondy sú úplne iné zviera. Často sa zapájajú do akcií, aby využili konkrétnu udalosť alebo udalosti, napríklad výhody plynúce z predaja aktíva, sériu uvoľnení pozitívnych ziskov, správy o narastajúcej akvizícii alebo nejaký iný katalyzátor.

Akonáhle sa však táto udalosť stane, majú často disciplínu, aby si zaregistrovali svoje zisky a postúpili k ďalšej príležitosti. Toto je dôležité poznamenať, pretože mať stratégiu ukončenia môže zosilniť návratnosť investícií a pomôcť zmierniť straty.

Riaditelia podielových fondov často dohliadajú aj na výstupné dvere, ale jediná pozícia môže predstavovať iba zlomok percent celkového podielu v podielovom fonde, takže získanie absolútne najlepšieho výkonu na ceste von nemusí byť také dôležité. Keďže zaisťovacie fondy často udržiavajú menej pozícií, hedgeové fondy musia byť vždy pri hre a musia byť pripravené rezervovať si zisky.

Spodný riadok

Aj keď často zaisťovacie fondy často používajú záhadné fondy, využívajú alebo využívajú niektoré taktiky a stratégie, ktoré sú dostupné pre každého. Majú však často výraznú výhodu, pokiaľ ide o priemyselné kontakty, využitie investovateľných aktív, kontakty s maklérmi a schopnosť prístupu k informáciám o cenách a obchode.