Ako sa určuje cena počiatočnej verejnej ponuky (IPO)

Pre istého typu investorov je málo scenárov prospešnejších, ako sa dostať do prízemia investičnej príležitosti a potom ju pozorovať, ako stúpa, zatiaľ čo sa pozdvihujúci ťahajú dovnútra. Je to moderný ekvivalent vkladania zlatého nároku na prehliadnutú časť Klondike.

Šanca na nájdenie zlata IPO je štíhla, ale láka je silná. Preto IPO priťahujú toľko pozornosti.

Mnoho investorov do IPO však má len malú predstavu o tom, ako bolo toto ocenenie stanovené.

Proces IPO

Počiatočná verejná ponuka (IPO) je proces, ktorý transformuje súkromný podnik na verejnú spoločnosť, ktorej akcie sa obchodujú na burze cenných papierov. Ak sa spoločnosť stane verejnou, je vo vlastníctve akcionárov, ktorí nakupujú jej akcie.

Kľúčové jedlá

• Je spoločnosť meničom hier? Bude to faktorom pri oceňovaní IPO.
• Medzi ďalšie faktory patria porovnateľné odvetvia a budúce vyhliadky spoločnosti.
• Dajte si pozor na humbuk a prečítajte si finančné výkazy!

Jediná skutočná expozícia, ktorú mnohí investori majú v procese IPO, sa objavuje niekoľko týždňov vopred, keď sa správy zastavia. Spôsob stanovenia ocenenia spoločnosti je relatívne neznámy okrem investičných bankárov, ktorých sa to týka. Či je toto ocenenie primerané, môže byť známe vážnym investorom, ktorí sú ochotní kombinovať registračné dokumenty, aby porozumeli finančným zdrojom spoločnosti.

Komponenty ocenenia IPO

Úspešné IPO závisí od dopytu spotrebiteľov po tomto produkte, podobne ako pri každej predajnej kampani. Silný dopyt po spoločnosti povedie k vyššej cene akcií.

dopyt

Silný dopyt neznamená, že spoločnosť je hodnotnejšia. To znamená, že spoločnosť bude mať vyššie ocenenie.

V praxi je rozlíšenie dôležité. Dve rovnaké spoločnosti môžu mať veľmi odlišné ocenenia IPO iba z dôvodu načasovania IPO z hľadiska trhového dopytu.

IPO sa zavádzajú, keď je dopyt a ceny zásob vysoké. Vysoký dopyt sa rovná vyššiemu oceneniu.

Extrémnym príkladom sú masívne hodnotenia IPO na špičke technologickej bubliny v roku 2000 v porovnaní s podobnými alebo dokonca špičkovými technologickými spoločnosťami IPO od tej doby. Spoločnosti, ktoré sa dostali na vrchol, dostali oveľa vyššie ocenenia, a preto získali oveľa viac investičného kapitálu, len preto, že sa začali, keď bol vysoký dopyt.

Porovnateľné odvetvia

Porovnateľné odvetvia sú ďalším aspektom ocenenia IPO.

Ak sa uchádzač IPO nachádza v oblasti, ktorá má porovnateľné verejne obchodované spoločnosti, bude ocenenie IPO sčasti založené na násobkoch ocenenia pridelených jeho konkurentom. Dôvodom je to, že investori budú ochotní zaplatiť podobnú sumu za novú spoločnosť v tomto odvetví, ako v súčasnosti platia za existujúce spoločnosti.

Perspektívy rastu

Ocenenie IPO navyše do veľkej miery závisí od budúcich prognóz rastu spoločnosti.

Hlavným motívom IPO je získavanie kapitálu na financovanie ďalšieho rastu. Úspešný predaj IPO často závisí od plánov a prognóz spoločnosti týkajúcich sa agresívnej expanzie.

Dobrý príbeh

Niektoré z faktorov, ktoré zohrávajú úlohu pri oceňovaní IPO, sa nezakladajú na počtoch alebo finančných prognózach. Kvalitatívne prvky, ktoré tvoria príbeh spoločnosti, môžu byť rovnako silné alebo výkonnejšie ako prognózy výnosov a finančné zdroje.

Spoločnosť môže mať nový produkt alebo službu, ktorá zmení spôsob, akým robíme veci, alebo môže byť na špičke úplne nového obchodného modelu.

Opäť je potrebné pripomenúť humbuk nad internetovými zásobami už v 90. rokoch. Spoločnosti, ktoré propagovali nové a vzrušujúce technológie, dostali ocenenia v hodnote niekoľkých miliárd dolárov, napriek tomu, že mali malé alebo žiadne príjmy.

Podobne môžu spoločnosti vyleštiť svoj príbeh pridaním veteránov z priemyslu a konzultantov do svojej mzdy, aby poskytli vzhľad rastúceho obchodu so skúseným manažmentom.

To je tvrdá pravda o IPO. Skutočné základy podnikania môže byť zatienená marketingovou kampaňou s IPO. Jedinou obranou pred honosným príbehom je pevné pochopenie faktov a rizík.

Fakty a riziká IPO

Cieľom IPO je predať vopred určený počet akcií za najlepšiu možnú cenu.

Len málo IPO prichádza na trh, keď je chuť na zásoby nízka. Ak sú zásoby podhodnotené, pravdepodobnosť, že ceny IPO budú na hornom konci rozsahu, je nízka.

Pred investovaním do akéhokoľvek IPO teda pochopte, že investiční bankári ich propagujú v časoch, keď je dopyt po akciách priaznivý.

Ak je dopyt silný a ceny sú vysoké, existuje väčšie riziko, že dôjde k prekročeniu základov IPO. Je to skvelé pre spoločnosť, ktorá zvyšuje kapitál, ale nie pre investorov, ktorí kupujú akcie.

Napríklad trh s IPO počas recesie 2009 - 2010 prakticky zmizol, pretože ocenenie akcií bolo na celom trhu nízke. Akcie IPO nemohli odôvodniť vysoké ocenenie ponúk, keď sa zavedené akcie obchodovali na hodnotnom území.

Ako sa hodnotí IPO

Dos And Don'ts of IPO Investing

Nenechajte sa ovplyvniť publicitou a spravodajstvom.

Groupon, Inc. (GRPN) debutovala v januári 2011, keď boli miestne kupónové služby široko ponúkané ako ďalšia veľká vec na internete. Groupon otvoril v deň IPO približne 28, 40 dolárov a potom klesol ako kameň. Začiatkom júla 2019 sa obchodovalo na úrovni približne 3, 50 USD.

Rovnako ako pri každej investícii musíte vykonať prieskum skôr, ako sa pustíte do peniazov. Pár hodín vznášajúcich sa nad prospektmi a finančnými výkazmi vám môže priniesť veľkú návratnosť alebo aspoň ušetriť nepravdivý krok.

Ako stará píla odchádza, zarábate peniaze. Lukratívna, ale predražená investícia nie je taká dobrá ako mierne zisková, ale podhodnotená.

Jedným z problémov je to, že počiatočné IPO obyčajne neexistovali dlho a nikdy nemali dlhú históriu finančného zverejňovania. Aby však mohli začať IPO, musia zostavovať súvahy, výkazy ziskov a strát a prehľady peňažných tokov.